Экспертиза / Financial One

Какая из дочек «Газпрома» милее инвестору

Какая из дочек «Газпрома» милее инвестору Фото: facebook.com
8665
Говоря о дивидендных бумагах компаний, входящих в структуру «Газпрома», игроки рынка имеют в виду в первую очередь активы, включенные в «Газпром энергохолдинг», который объединяет в себе сетевые и сбытовые организации: «ОГК-2», «ТГК-1» и «Мосэнерго». 

В прошлом году они направили на дивиденды 35% прибыли. Заявлено, что с этого года планка будет увеличена до 50%. На этой новости бумаги всех трех компаний бурно росли, прибавляя до 8,5% за одну сессию. 

Из представленного списка наиболее динамичной выглядит «ТГК-1». За первое полугодие 2019 года она сократила объем производства электроэнергии и тепловой энергии на своих ключевых предприятиях, при этом увеличив выручку на 9,6% до 52,7 млрд рублей, а прибыль на 19,5% до 9,2 млрд. 

Сейчас в условиях улучшению конъюнктуры и роста тарифов «ТГК-1» способна показать еще более впечатляющий результат. На это также указывает то, что компания в последние дни оставалась недооцененной в сравнении с другими представителями отрасли по ключевым коэффициентам. 

Впрочем, после активного ралли ситуация изменилась. Сейчас акции «ТГК-1» торгуются ближе к справедливым значениям. В течение года мы вряд ли увидим динамику более 10% от текущих пиков (16,9 копеек). 

Что касается дивидендной доходности, то при планке 50% прибыли на выплаты даже при текущей, достаточно высокой цене, доходность для долгосрочных держателей бумаг составит 9,7% годовых (вместо 5,5-6% по старым правилам). 

Чуть менее подвижна акция «ОГК-2». На этой неделе она за сессию прибавляла до 6,2%. Сейчас она торгуется по 73 копейки за штуку, что, на наш взгляд, тоже отражает справедливую оценку. Стоит ожидать отката этих бумаг в район 65 за акцию, где их можно будет купить по более умеренным ценам. В плане дивидендов по текущей цене компания будет приносить около 8,8% годовых, что опять же заметно лучше прошлогодних показателей (было до 6,7%). 

И, наконец, самая ликвидная и спокойная из этих трех бумаг – «Мосэнерго». На этой неделе в связи с дивидендным ралли она росла не более чем на 4% в одну сессию, что можно считать умеренно для российского рынка. В периоды больших просадок «Мосэнерго», как правило, теряет в цене примерно в таких же пределах. Поэтому для консервативного инвестора она – лучший выбор из трех. Мы полагаем, что в этом году акции «Мосэнерго» возьмут таргет 2,72 рубля за штуку, что на 8,8% выше текущих значений. 

Дивидендная доходность у «Мосэнерго» при текущей цене будет соответствовать планке в 9,6% годовых. Учитывая, что компания работает на самом устойчивом региональном рынке – столичном – нельзя исключать, что правило минимума в 50% прибыли со временем могут пересмотреть в сторону повышения, и тогда инвесторы смогут увидеть дополнительную динамику как в самих акциях, так и в размере распределяемого дохода.  

Для сравнения, сам «Газпром», который сейчас торгуется на 11% ниже уровней начала года в плане дивидендной доходности остается довольно бледной бумагой. Всего 30% распределяемой прибыли, и прогноз по росту в этом направлении – отрицательный. 

При текущих ценах и значениях прибыли у компании инвесторы могут получать не более 6,9% годовых на свои вложения. Правда при сами акции «Газпрома» мы считаем недооцененными на 87%.

10 важных финансовых советов, которые хотелось бы знать раньше

«Я посвятил всю свою сознательную жизнь изучению денег. Это может звучать как жестокое и необычное наказание, но процесс мне очень нравился», – пишет Джонатан Клементс для Marketwatch.

Далее делимся переводом рассказа эксперта от первого лица.

В течение более трех десятилетий я проводил дни, пролистывая бизнес-журналы, читая финансовые книги, просматривая академические исследования и беседуя с бесчисленным количеством людей о финансах.

Продолжение





Вернуться в список новостей

Комментарии (0)
Оставить комментарий
Отправить
Новые статьи
  • Пространство для роста дивидендов Яндекса пока ограничено
    Владимир Чернов, аналитик Freedom Finance Global 15.09.2025 16:05
    95

    Акционеры Яндекса на внеочередном собрании 9 сентября утвердили дивиденды по итогам первого полугодия в 80 руб. на акцию, что соответствует доходности около 1,9%. Реестр держателей бумаг для получения выплат будет закрыт 29 сентября. Компания продолжает курс на регулярное распределение прибыли, начатый в прошлом году, несмотря на умеренное снижение скорректированной чистой прибыли.more

  • Ожидания высоких дивидендов могут стабилизировать акции МТС
    Елена Кожухова, аналитик ИК «ВЕЛЕС Капитал» 15.09.2025 16:02
    105

    Российский фондовый рынок к середине сессии ускорил снижение на фоне отсутствия признаков улучшения геополитического фона. Индекс Мосбиржи к 14:00 мск упал на 1,21%, до 2805,46 пункта. Индекс РТС снизился на 1,20%, до 1047,42 пункта.more

  • Декан экономфака МГУ Александр Аузан про ключевые вызовы российской экономики и пути их преодоления
    Автор: Елена Болотина 15.09.2025 15:50
    88

    В интервью на канале «Private Talks» Александр Аузан, декан экономического факультета МГУ и один из ведущих экономистов России, рассказал про текущее состояние российской экономики. Эксперт отметил, что главными вызовами для страны сегодня являются дефицит бюджета, замедление экономического роста и нехватка квалифицированных кадров. more

  • Число «бартерных сделок» между Россией и Китаем незначительное
    Наталья Мильчакова, ведущий аналитик Freedom Finance Global 15.09.2025 15:26
    118

    Россия и Китай практикуют сделки на основе бартерного обмена, сообщает агентство Reuters. Например, Москва поставляет Пекину пшеницу и семена льна в обмен на автомобили и стройматериалы. Федеральная таможенная служба уточняет, что доля таких сделок во взаимном товарообороте очень незначительна.more

  • Курс рубля продолжает расти, ОФЗ — падать
    Дмитрий Бабин, эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций» 15.09.2025 15:23
    111

    Рубль в первой половине торгов продолжал активно укрепляться к юаню, который установил недельный минимум на отметке 11,52 руб. Затем российская валюта стала умеренно корректироваться, оставаясь в хорошем плюсе.more