О специфике замещающих облигаций рассказала инвестор Ольга Сабитова на YouTube-канале «Инвестдруг Ольга Сабитова».
Замещающие облигации обращаются в российской инфраструктуре. Бумаги номинированы в рублях и при этом имеют привязку к курсу доллара. Инструмент позволяет инвесторам получать валютный доход, конвертированный в рубли, при этом не нести риски блокировки актива. Замещающие облигации выпустили «Лукойл», «Совкомфлот», «Газпром» и другие эмитенты.
«Раньше существовали только еврооблигации, это были те же самые облигации “Газпрома”, только номинированные в долларах, евро либо в другой валюте. Была приставка “евро”, сигнализирующая о том, что это направлено на иностранных держателей. Наступил 2022 год, и эти еврооблигации были заморожены», – говорит Сабитова.
После блокировки бумаг российские держатели еврооблигаций (среди них как частные инвесторы, так и крупные фонды) не смогли ими распоряжаться. Тогда российские компании начали выпускать замещающие облигации, дублирующие еврооблигации. По словам эксперта, рынок облигаций значительно больше рынка акций.
Как работают замещающие облигации?
«Есть сегодня, есть дата погашения облигации, между ними время, и в это время вам выплачиваются купонные выплаты. Значит, мы проинвестировали 1000 рублей в облигацию (это номинал – обычная стоимость облигации), получаем каждый раз купонные выплаты, и в конце нам выплачивается тело долга. С “замещайками” все то же самое, но есть одна важная особенность – в объем платежей начинает вписываться ЦБ», – поясняет инвестор.
Номинал облигации и купоны установлены в долларах, при этом держатели покупают бумаги за рубли и купоны получают в рублях по курсу доллара ЦБ. Из-за волатильности рубля к твердым валютам инвесторы получают купонные выплаты в разных размерах, при этом их долларовый эквивалент всегда остается неизменным.
«Когда происходит дата погашения, выплата осуществляется в объеме 100% от номинала, то есть $1000, а вы купили бумагу, напоминаю, за $800 (сейчас такие низкие цены). Соответственно, вы получите еще плюсом $200 с каждой купленной облигации, и, конечно же, это все будет умножено на курс ЦБ на дату погашения. Если курс доллара вдруг будет 150 рублей, разумеется, вы получите гораздо больше рублевой выручки», – разъясняет Сабитова.
Какие бумаги выбрать?
Замещающие облигации дают возможность валютной диверсификации портфеля. Неквалифицированным инвесторам доступны не все замещающие облигации, тем не менее, по словам эксперта, выбор бумаг большой. При выборе облигаций инвестор рекомендует обращать внимание на объем выпуска: чем больше объем выпуска, тем выше ликвидность актива.
Среди бумаг, интересных для инвестирования, замещающие облигации «Газпрома». Так, доходность купона от номинала облигации с погашением в 2026 году составляет 5,11% в год, доходность к погашению – 8,06% годовых. Текущая цена облигации – $937,5, номинал – $1000. Рассмотрим параметры облигации «Газпрома» с погашением в 2029 году. Доходность купона составляет 2,93% в год, доходность к погашению – 8,87% годовых. Текущая цена облигации – $751, номинал – $1000.
«Если вы хотите побольше выплат сейчас, то, например, облигация с погашением в 2026 году вам больше подходит. Если вы хотите больше прироста стоимости, зафиксировать себе доходность к погашению, то вот, пожалуйста, облигация с погашением в 2029 году», – заключает эксперт.
Дмитрий Потапенко про рубль и про особенности национальной экономики
Рубль и другие проблемы российской экономики обсудили с предпринимателем Дмитрием Потапенко.
Далее делимся мнением эксперта от первого лица.
21 июля и 15 августа Банк России увеличивал ключевую ставку, а 16 августа прошло совещание правительства и Владимира Путина, после чего состоялась встреча с экспортерами. Снижение курса рубля по отношению к доллару – это не столько заслуга ЦБ, сколько интерес экспортеров и Министерства финансов. ЦБ, откровенно говоря, «до болта», какой будет курс. В его функционале записано таргетирование инфляции, и это можно делать множеством способов, даже не сильно привязываясь к курсу.