Ограничительные меры для китайских компаний уже привели к потере более $1,2 трлн рыночной капитализации и усилили опасения по поводу будущего инновационной деятельности.
Правительство Китая хочет дать понять, что использование капиталистических рынков нормально до тех пор, пока это на условиях правящей Коммунистической партии.
Международные инвесторы начали массово распродавать китайские акции, что привело за последний месяц к потере сотен миллиардов долларов рыночной стоимости.
По мнению Пекина, усилия по сдерживанию частного предпринимательства направлены на защиту экономики от нестабильности. Они также предназначены для устранения давних проблем, связанных со сверхурочной работой, конфиденциальностью личных данных и неравенством в образовании.
Крупная корпоративная встряска
Сначала правительство Китая сосредоточило внимание на технологических компаниях. В ноябре прошлого года было сорвано IPO Ant Group. Компании, наиболее известной платежным приложением Alipay, позже было приказано реструктурировать свою деятельность и стать финансовым холдингом.
В этом году Государственное управление рыночного регулирования Китая оштрафовало Alibaba (BABA) на рекордные $2,8 млрд после обвинения в монополистическом поведении. Другие компании, в том числе Tencent (TCEHY), сервисы которой включают в себя, помимо прочего, социальные сети и мобильные и онлайн-игры, и платформа электронной коммерции Pinduoduo (PDD), также предстали перед властями в рамках масштабного антимонопольного расследования.
А в начале прошлого месяца приложение сервиса такси Didi Global (DIDI) было запрещено в онлайн-магазинах вскоре после выхода компании на IPO.
Помимо прочего, в конце июля Государственный совет Китая опубликовал документ, регулирующий дошкольное и школьное образование. Компаниям, которые занимаются обучением в формате репетиторства, запретили привлекать капитал через IPO. Внешкольные занятия, а также занятия с детьми дошкольного возраста по выходным и праздничным дням вовсе попали под полный запрет. Такие нововведения наверняка заставят многие крупные фирмы пересмотреть бизнес-модели.
Есть ли преимущества у таких жестких мер?
По мнению аналитиков, решение Пекина о беспрецедентных ограничениях как о необходимом общественном благе имеет свои плюсы.
Например, меры регулирования в отношении Didi и других интернет-компаний были сосредоточены на утверждениях о том, что данные фирмы создают риски для кибербезопасности и нарушают законы о конфиденциальности. В стране наблюдается общественное возмущение, связанное с широко распространенной утечкой данных, неправомерным использованием личной информации и корпоративным надзором.
Неравенство в образовании, включая частные школы, также стимулирует множество реформ. На прошлой неделе правительство заявило о том, что отрасль захвачена капиталом, и это подрывает природу образования как общественного блага.
Система образования страны отличается высокой конкуренцией. Частное репетиторство процветает, поскольку городские семьи среднего класса пытаются подготовить детей к экзаменам, однако это стоит дорого.
«Внимание правительства к неравенству – это разумный выбор», – сказала профессор Университета Боккони в Италии Соня Оппер, изучающая китайскую экономику.
Также в стране все больше беспокоятся о безработице, особенно о благосостоянии молодежи среди рабочих, которые жалуются на частые переутомления.
Наиболее известным символом чрезмерной работы является «996», обозначающий практику рабочих часов с 9 утра до 9 вечера шесть дней в неделю. Среди китайской молодежи это приводит к растущему недовольству.
Кроме того, набирает популярность так называемая культура бездельников и лежебок «тан пин», превратившаяся в целый сегмент субкультуры. Данная идеология заключается в том, чтобы сбежать из-под давления современного общества, требующего от человека найти работу, построить карьеру и тому подобное. И это, по-видимому, беспокоит Коммунистическую партию Китая – слово «тан пин» в последние месяцы подверглось значительной цензуре в китайских социальных сетях, и государственные СМИ раскритиковали движение.
Риск агрессивных действий
Тактика Пекина сопряжена с большим риском. Аналитики указывают на опасения, что жесткие меры могут убить предпринимательский дух Китая – важнейший элемент экономической либерализации и быстрого роста страны.
«Усиление регулирования может принести некоторые преимущества китайскому корпоративному миру, поскольку некоторые сектора нерегулируемы, – сказал Стив Цанг, директор китайского Института SOAS. – Но усиление контроля также сигнализирует частным предпринимателям о том, что теперь они должны более внимательно следить за своими действиями и вести бизнес в соответствие с партийными указаниями».
«Правительство Китая вполне может почувствовать, что теперь, когда страна приблизилась к технологическому рубежу, можно задуматься о введении серьезных ограничений, – сказала Оппер. – Но крайне маловероятно, что предпринимательский дух выживет при крайне ограничительном регулирующем режиме».
Реформы действительно сводятся к одному, по словам Цанга, который предупредил, что экономическое неравенство может нанести ущерб легитимности Коммунистической партии, если его не остановить.
Три причины продавать и удерживать китайские акции
За последние несколько месяцев многие ведущие китайские компании потерпели крах, поскольку регулирующие органы страны ужесточили контроль над несколькими быстрорастущими секторами.
Alibaba (BABA), крупнейшая в стране компания электронной коммерции и облачных вычислений, пострадала в результате антимонопольного расследования и рекордного штрафа. DiDi Global (DIDI), важный игрок, предоставляющий услуги по перевозке пассажиров, столкнулся с тем, что его долгожданное первичное публичное размещение акций (IPO) сорвалось из-за внезапной вынужденной приостановки работы приложения.