Экспертиза / Financial One

Ждать ли дивиденды от «Газпрома»

5524

О дальнейшем повышении ключевой ставки, перегреве российского рынка и перспективах дивидендных акций рассказал исполнительный директор департамента рынка капиталов ИК «ИВА партнерс» Артем Тузов.

Август стал непростым месяцем для российского фондового рынка: повышение ключевой ставки с 8,5% до 12% годовых стал болезненным для рынка, особенно для рынка облигаций. После повышения ставки рубль укрепился к доллару с 99,43 рубля до 93,65 рубля. Сейчас доллар торгуется за 97,3 рубля. По словам Тузова, без принятия решений рубль продолжит слабеть. Банк России может повысить ставку на 0,5% на очередном заседании совета директоров 15 сентября.

«Здесь очень много прогнозов в разную сторону, потому что, когда Банк России повышал ключевую ставку, нигде не говорилось, что ее повышают ради того, чтобы рубль укрепился. В основном речь шла про инфляцию. И, конечно, при ключевой ставке 12% инфляция уже начинает чувствовать давление и спадать. Поэтому есть оптимисты, которые говорят, что Центральный банк не будет повышать ключевую ставку», – отмечает эксперт.

По данным Минэкономразвития, на 28 августа годовая инфляция составляет 5,03%. Перед ЦБ стоит долгосрочная задача – снизить инфляцию до 4%. Этому препятствуют высокие расходы федерального бюджета в I полугодии. Во II полугодии расходы начали постепенно снижаться – в III квартале давление этого проинфляционного фактора снизилось.

«Что касается других факторов: приходит больше выручки от того, что нефть подорожала. Здесь все-таки надо учитывать, что сейчас в основном экспортеры продают валюту не для того, чтобы все деньги завести в Россию, а для того, чтобы заплатить налоги. И поэтому напрямую в экономику России, скорее, это валютная выручка от продажи нефти не идет. <…> Это снижает дефицит бюджета и тоже в общем-то достаточно положительно», – говорит эксперт.

Перегрев рынка

Тузов замечает, что до 2022 года существовала прямая корреляция между денежной массой и капитализацией российского фондового рынка. С точки зрения денежной массы пузыря на рынке нет. Индекс Мосбиржи и капитализация рынка должны долго расти до уровня, совпадающего с денежной массой. В то же время отток капитала и объем инвестиций за границу значительно сократились. Постепенно денежная масса накапливается внутри страны, создавая некоторое давление, которое приводит к росту рынка.

«Это постепенно переходит к так называемому иранскому сценарию, когда денежные средства накапливаются в экономике и растет инфляция. В попытке спастись от инфляции люди инвестируют в фондовый рынок <…>. В результате этого начинает появляться пузырь, который неизбежно лопнет, но это не значит, что это случится завтра или послезавтра, это может случиться и через 1,5 года, и через 2 года. Поэтому полностью выходить из акций сейчас точно не время», – считает эксперт.

Рынок акций

Тем не менее, сейчас стоит продавать акции с низкой дивидендной доходностью, среди таких бумаг акции производителей удобрений. Сокращение чистой прибыли компаний влияет на сокращение денежных выплат, при этом цена акций высокая. Также проблемы испытывают угольные и металлургические компании. Перспективны акции банков, выигрывающих от накоплений денежных средств на счетах. Так, Сбербанк и ВТБ чувствуют себя лучше прогнозов.

В нефтегазовом секторе перспективны бумаги «Лукойла», планирующего выкупить свои акции у нерезидентов. Говоря о «Газпроме», Тузов подчеркивает: «Может быть, самая очевидная точка роста “Газпрома” – это повышение внутренних цен на газ. Если “Газпром” не может зарабатывать от экспорта, компания может использовать свои лоббистские возможности, повысить внутренние цены на газ и начать зарабатывать на внутреннем рынке».

Вторая точка роста – это нормализация взаимоотношений РФ с другими странами и потенциальная возможность экспортировать газ по трубопроводу в ЕС. Третья точка роста – выплата дивидендов. По словам Тузова, компания может выплатить дивиденды в размере 15–25 рублей на акцию.

Альтернативой дивидендным акциям могут быть краткосрочные гособлигации с фиксированным доходом.

От каких компаний ждать хороших дивидендов в этом году

Про отчеты российских компаний рассказал управляющий директор NZT Rusfond Сергей Попов ведущему подкаста Мураду Агаеву на YouTube-канале «Global Invest Fund».

«Газпром»

На прошлой неделе компания опубликовала отчет по МСФО за I полугодие и II квартал 2023 года. Комментируя финансовые результаты, заместитель председателя правления «Газпрома» Фамил Садыгов отметил, что «дивидендная база за 6 месяцев 2023 года составила 618 млрд рублей». Согласно дивидендной политике, эмитент направляет на выплату дивидендов не менее 50% скорректированной чистой прибыли.

Продолжение





Вернуться в список новостей

Комментарии (0)
Оставить комментарий
Отправить
Новые статьи
  • Что осенью окажет влияние на курс рубля
    Автор: Александр Потавин, аналитик ФГ «Финам» 26.08.2025 17:19
    2151

    Излишне крепкий курс рубля создает проблемы для экспортеров и госбюджета. Поэтому власти принимают решения, которые будут способствовать последующему ослаблению российской валюты. more

  • На какие акции делают ставку аналитики «Альфа-инвестиций»
    Автор: аналитики «Альфа-инвестиции» 26.08.2025 15:58
    2219

    Мы ожидаем умеренное ослабление рубля к концу года, что поддержит доходы экспортёров, занимающих 60% в индексе Мосбиржи. Снижение ключевой ставки уже в III квартале начнёт постепенно транслироваться в улучшение показателей бизнеса, особенно у компаний с большой долей долга по плавающим ставкам. more

  • Зачем правительству США доля в Intel
    Автор: аналитики «БКС мир инвестиций» 26.08.2025 15:04
    2205

    В рамках сделки США выкупят 433,3 млн акций полупроводникового гиганта по $20,47 за бумагу, что равно доле в Intel в размере 9,9%. Таким образом, американское государство стало крупнейшим инвестором компании. more

  • О чем рассказал Мантуров, что происходит с ценами на картофель и морковь – дайджест Fomag.ru
    Автор: fomag.ru 26.08.2025 14:29
    2234

    «Газпром» и Монголия подписали меморандум о сотрудничестве для развития партнерства в области газа и нефти.more

  • Какие факторы поддерживают котировки золота
    Автор: Владимир Чернов, аналитик Freedom Finance Global 26.08.2025 11:47
    2279

    По информации Bloomberg, с начала 2025 года приток средств в золотые ETF превысил $80 млрд, что вдвое выше рекордных объемов 2020 года.more