Инвесторы в РФ закладывают в цены возможность геополитических сдвигов

Итоги недели

Российский рынок готов завершить очередную неделю января на уверенной ноте: ростом на 1,5% и 3,9% по индексам Мосбиржи и РТС соответственно. Поддержку долларовому РТС, который достиг максимума с августа 2025 года (1153,07 пункта), оказало в том числе укрепление рубля к американской валюте до пика с начала декабря 2025 года (75,64 руб на Форекс), которое наблюдалось благодаря геополитическим надеждам, валютным операциям ЦБ РФ, сохранению жестких денежно-кредитных условий в стране и общей слабости доллара на международном рынке. Покупки на российских фондовых площадках в целом проходили во многом благодаря геополитическому фону, в частности, американская делегация провела очередной раунд переговоров с Владимиром Путиным, а в пятницу начались трехсторонние встречи России, США и Украины по вопросам безопасности. Рекордные цены на золото и серебро, а также высокие цены на другие металлы обеспечили сохранение интереса к эмитентам металлургического сектора, прежде всего, к Полюсу и Селигдару.

На зарубежных площадках основные фондовые индексы США готовы завершить неделю снижением в пределах 0,5%, хотя и отступили от локальных минимумов после смягчения тона Трампа в отношении Гренландии. Индекс Euro Stoxx 50 падает на 1,7% из-за сохранения неопределенности в отношении дальнейших торовых и экономических отношений с США из-за гренландского вопроса. В Азии не наблюдалось ярко выраженной динамики: японский Nikkei 225 снизился на 0,1%, скорректировавшись от исторического пика, а гонгонский Hang Seng упал на 0,3%, хотя и отвоевал почти все потери недели. Среди инвесторов в акции на фоне многочисленных неоднозначных высказываний мировых лидеров на экономическом форуме в Давосе преобладала неуверенность во многом из-за рисков эскалации геополитической напряженности.

На сырьевых рынках котировки Brent прибавляют около 1,5%, в целом проведя последние сессии в диапазоне 63-65,50 долл/барр и реагируя на поступающие экономические и геополитические сигналы. Тон Трампа в отношении Ирана в конце недели, в частности, вновь ужесточился, что предупреждает о сохранении рисков перебоев с поставками из Исламской республики. Цены на золото по итогам последних пяти сессий подскочили на 7%, а на серебро – на 11,4%. Мировая геополитическая напряженность и слабый доллар подтолкнули котировки драгоценных металлов к очередным рекордам 4970 долл/унц и 99,37 долл/унц соответственно.

Прогнозы на следующую неделю

Рынок РФ (основной драйвер: геополитика): Российский фондовый рынок на следующей неделе продолжит ждать геополитических сигналов и в условиях новых встреч представителей РФ и США, а также начала трехсторонних переговоров по безопасности в том числе с Украиной надеется на возможные прорывы в заключении мирного соглашения, сохраняя сдержанный оптимистичный настрой. При умеренно позитивном геополитическом фоне индекс Мосбиржи вскоре вслед за индикатором РТС может пойти на обновление декабрьского пика 2819 пунктов. Отсутствие обнадеживающих сигналов, в то же время, может предвещать консолидацию вблизи текущих уровней или сдержанные продажи. На корпоративном фронте на следующей неделе финансовые результаты за 2025 по РСБУ представит банк «Санкт-Петербург», а годовые операционные результаты – Норникель, Икс 5, РусГидро, ТГК-1 и Henderson. Самолет проведет День инвестора. На макроэкономическом фронте будут опубликованы производственные цены России за ноябрь.

Валютный рынок (драйверы: геополитика, монетарные условия, нефть): Рубль в условиях геополитических надежд, попыток роста цен на нефть, продажи валюты ЦБ и жесткой монетарной политики обновляет максимумы с декабря 2025 года и может получить дополнительный импульс к росту при стабилизации юаня, доллара и евро ниже декабрьских пиков 10,62 руб, 75,54 руб и 88,05 руб соответственно. Близость важных технических значений, в то же время, при отсутствии значимых фундаментальных сигналов может приостановить покупки рубля.

Сырьевые рынки (драйвер: геополитика): Фьючерсы на нефть Brent перешли в стадию краткосрочной консолидации в диапазоне 63-65,50 долл/барр, выхода из которого стоит ожидать при поступлении значимых экономических или геополитических сигналов. Усиление напряженности вокруг Гренландии скорее негативно для цен в связи с ухудшением перспектив мирового спроса, в то время как эскалация отношений между США и Ираном, напротив, может привести к скачкам котировок наверх с ближайшими сопротивлениями 66,82 долл/барр и 67,80 долл/барр. Прогресс в переговорах по украинскому мирному соглашению при этом несет для цен скорее понижательные риски в связи с перспективой стабилизации поставок нефти из России. ОПЕК+ проведет очередное заседание через выходные, 1 февраля.

Цены на золото подошли вплотную к психологически важному уровню и очередному историческому пику 5000 долл/унц и вошли в зону краткосрочной перекупленности, что с одной стороны указывает на повышенные риски развития нисходящей коррекции, при которой ближайшими важными поддержками станут 4760 долл и 4590 долл. В то же время, любой всплеск мировой геополитической напряженности может привести к скорому пробою 5000 долл и стабилизации котировок выше, так же как и более слабый доллар.

Зарубежные рынки (драйверы: геополитика, заседание ФРС, шатдаун, сезон квартальных отчетностей): Фондовые рынки Европы и США из-за напряженности в отношении Гренландии в середине января показали краткосрочную слабость, хотя и отвоевали существенную часть утерянных позиций и попытались сохранить восходящие тренды. Американский президент пошел на попятную в вопросе увеличения торговых пошлин для Европы, но в ЕС, похоже готовы пересмотреть свою экономическую позицию в отношении США, а ситуация в целом остается неопределенной, что представляет собой дополнительные риски для настроений в акциях. Более того, на финансовых рынках заговорили о возможной продаже институциональными инвесторами различных активов США (доллара, гособлигаций, акций) в том числе в связи с ухудшением финансового положения страны и её высокой долговой нагрузкой. Ближайшие важные поддержки для индексов S&P 500 и Euro Stoxx 50 находятся на 6900 пунктов и 5920 пунктах: стабилизация ниже может предвещать возвращение к недавним минимумам и развитие медвежьих трендов. На следующей неделе ФРС проведет очередное заседание, изменений процентных ставок на котором не ожидается, но участники ждут от регулятора умеренно мягкого сигнала, что может представлять дополнительный негатив для доллара так же как и приближение очередного срока заключения сделки по финансированию правительства и возможность нового шатдауна (30 января). Сезон квартальных отчетностей в США и прогнозы крупнейших компаний тоже будут влиять на общие настроения.

Из ключевых зарубежных макроэкономических событий следующей недели помимо заседания ФРС можно отметить заказы на товары длительного пользования, индекс потребительского доверия, торговый баланс, производственные заказы, индекс цен производителей США, Чикагский индекс производственной активности, индекс делового климата Ifo и потребительского климата GfK, отчет по рынку труда и потребительскую инфляцию Германии, а также ВВП Германии и еврозоны за 4-й квартал. Квартальные результаты представят Boeing, Texas Instruments, General Motors, Microsoft, Tesla, IBM, AT&T, Starbucks, Apple, Amazon.com, Mastercard, Caterpillar, Exxon Mobil, Chevron, American Express и другие.

В Китае на неделе будут опубликованы данные по прибыли промышленных предприятий, а через выходные – индексы деловой активности в секторах услуг и производства за январь от PMI. Настроения на фондовых рынках КНР и Гонконга в целом выглядят стабильными, но участники опасаются замедления внутреннего экономического роста и усиления торговой напряженности с США, в частности, в IT-секторе. Гонконгский Hang Seng при положении выше поддержки 26 400 пунктов сохраняет базу для движения к пику прошлого года 27 381 пункт.