Майкл Бьюрри, известный широкому кругу инвесторов благодаря раннему предсказанию кризиса 2008 года и популяризации его образа в фильме «Игра на понижение», вновь занял противоположную рынку позицию.
На этот раз объектом его критики стал сектор искусственного интеллекта, который большинство участников рынка рассматривает как один из главных источников долгосрочного роста.
Согласно недавним отчетам, в конце сентября Бьюрри начал открывать короткие позиции против компаний Nvidia и Palantir, являющихся наиболее заметными бенефициарами текущего ИИ-бума. Решение выглядит особенно нетипичным на фоне сильных финансовых результатов Nvidia, однако инвестор демонстрирует последовательность и не меняет свою точку зрения.
Рост в ИИ-секторе может закончиться кризисом, напоминающим крах доткомов
Как сообщает CNBC, аргументация Бьюрри опирается на исследование, проведенное его коллегой Филом Клифтом. Основная мысль Клифтона заключается в том, что масштабы внедрения генеративного искусственного интеллекта впечатляют, однако экономика отрасли пока не подтверждает устойчивость столь значительных капиталовложений.
Клифтон приводит в пример OpenAI, выручка которой, по оценкам, превысит $20 млрд в текущем году. Эта сумма выглядит крупной в абсолютном выражении, но теряет свою значимость, если сравнить ее с совокупными расходами крупнейших технологических компаний, которые, согласно отдельным оценкам, направляют около $400 млрд ежегодно на развитие ИИ-инфраструктуры. Клифтона беспокоит несоответствие между масштабом затрат и реальными денежными потоками, которые способны генерировать новые сервисы.
«Тот факт, что технология полезна для общества или способна изменить мир, еще не означает, что она подходит для бизнеса», – сообщил Клифтон.
В своих выводах команда Бьюрри проводит историческую параллель с развитием телекоммуникационного сектора в начале 2000-х годов. Тогда компании вложили значительные средства в строительство оптоволоконных сетей, однако реальный спрос оказался значительно ниже ожидаемого. Аналогичным образом, по мнению Клифтона, сегодня технологические корпорации инвестируют в создание инфраструктуры для искусственного интеллекта опережающими темпами, не имея достаточных доказательств, что соответствующие доходы смогут оправдать эти вложения.
Оборудование для ИИ устаревает быстрее, чем успевает окупиться
Важным элементом исследования Фила Клифта является вопрос окупаемости оборудования, прежде всего графических процессоров, которые формируют основу ИИ-серверов. Технологические компании активно закупают дорогие графические процессоры и серверы для работы систем искусственного интеллекта и предполагают, что это оборудование будет служить им около 6 лет. Однако Nvidia ежегодно выпускает новые, значительно более мощные чипы, из-за чего предыдущие модели быстро теряют актуальность и становятся менее эффективными.
Команда Бьюрри обращает внимание на то, что оборудование слишком быстро устаревает, что может привести к существенным потерям для компаний, вкладывающих миллиарды долларов в обновление своих серверных парков.