В список таких компаний, по мнению Goldman, входят не только гиганты из сектора высоких технологий, такие как Facebook, Alphabet и Netflix, сюда можно отнести также Costco и Colgate-Palmolive. Эти фирмы, являющиеся частью списка из 50 компаний, которые отслеживает Goldman, с начала 2017 года превзошли более слабых конкурентов на целых 25 процентных пунктов.
Изменение точки зрения на финансовое положение компаний пришло после того, как в январе Федеральная резервная система оказалась под давлением относительно высокой процентной ставки и снижения баланса, которое, как сказал Джером Пауэл, будет продолжаться «на автопилоте» и в декабре.
«Недавний комментарий ФРС указывает на то, что цикл роста ставок, скорее всего, подошел к концу, это должно ослабить давление на финансовую составляющую корпораций, – отмечает Костин. – Наше недавнее исследование показало, что компании с сильными балансами демонстрировали слабую динамику в течение 12 месяцев после очередного повышения ключевой ставки ФРС».
Список компаний со слабыми финансовыми показателями, которые, как правило, имеют более высокий уровень задолженности, включают в себя среди прочих General Motors, AT&T, Delta Air Lines и Mylan.
Несмотря на то, что решение ФРС сохранить ключевую ставку на прежнем уровне и быть более «терпеливой» в отношении будущих решений по ставке вызывает у некоторых опасения по поводу надвигающегося экономического спада, эксперты Goldman настроены позитивно и считают шанс наступления рецессии в течение следующего года минимальным. Если ситуация сложится по благоприятному сценарию, компании с финансовыми проблемами смогут вздохнуть с облегчением.
«Компании с сильными балансами, как правило, превосходят более слабых конкурентов во время замедления экономического роста, когда же экономика снова начинает расти, лучшую динамику показывают проблемные фирмы», – объясняет Костин.
Прогноз Goldman вовсе не означает, что инвесторам следует отказаться от акций всех компаний с сильными балансами. Ведь в их число входят как минимум три фирмы из группы FAANG. Судя по прогнозу Уолл-стрит, в 2019 году продажи корпораций с сильной финансовой составляющей увеличатся на 9% по сравнению с ростом в 3% для более слабых компаний.
Кроме того, любые дополнительные изменения кредитно-денежной политики ФРС или экономические обстоятельства могут побудить Goldman пересмотреть свои рекомендации.
Как пережить обвалы на рынке и остаться в своем уме – рассказывает Уоррен Баффет