В недавнем интервью CNBC Television сооснователь Fundstrat Global Advisors Том Ли поделился своими мыслями о текущих перспективах американского рынка и прогнозами по инфляции в США.
По словам эксперта, американский рынок продемонстрировал признаки некоторого облегчения после выхода свежих данных по инфляции. В частности, данные по индексу потребительских цен (ИПЦ) и индексу цен производителей (ИЦП) оказались мягкими, то есть указывали на более медленный, чем ожидалось, рост цен.
Это благоприятный знак для рынка, поскольку он предполагает, что инфляционное давление может ослабнуть. Учитывая, что доходность казначейских облигаций ранее держалась в районе 5%, Ли ожидает, что теперь она может стабилизироваться или снизиться, что даст толчок для роста фондового рынка. Несмотря на негативные настроения последних месяцев, Ли полагает, что ралли не за горами.
Доходность рынка в 2025 году
Отвечая на вопрос о потенциальной доходности S&P 500 в 2025 году, Ли выразил оптимизм. Американский рынок начал год уверенно: S&P показал рост в первые пять дней января. По мнению Ли, с вероятностью в 80% доходность S&P за текущий год как минимум превысит 10%. Он отметил, что результаты января будут особенно важны для определения более широкой тенденции на рынке, но сильное начало является позитивным сигналом.
Ли также затронул тему доходности казначейских облигаций и ее потенциального влияния на фондовый рынок. По его мнению, если доходность облигаций останется на уровне около 5%, это может привести к ужесточению финансовых условий и негативно повлиять на рынок жилья. Ли считает, что для процветания фондового рынка очень важно, чтобы доходность облигаций снизилась.
«Если доходность будет оставаться высокой в течение длительного периода, это может привести к опасениям, что Федеральная резервная система допустила ошибку, либо слишком агрессивно ужесточив политику, либо слишком быстро снизив ставки в прошлом году», – объясняет он.
Эксперт предположил, что длительный период высокой доходности станет испытанием для рынка на устойчивость и может ослабить бычьи настроения, которые существуют в настоящее время.
Инфляция и экономический рост
Говоря о потенциале будущей инфляции, Ли отметил, что экономический рост не обязательно коррелирует с ростом инфляции. Но эксперт признает, что тарифы и агрессивная торговая политика администрации Дональда Трампа могут способствовать инфляционному давлению.
«При этом важно понимать, что большая часть инфляции, наблюдавшейся в прошлом году, в значительной степени обусловлена статистическими корректировками, а не реальными изменениями рыночных цен», – говорит он.
Речь идет о ситуации, когда цены на определенные товары или услуги не меняются напрямую, но в статистических расчетах учитываются определенные допущения.
По словам Ли, такие сектора, как жилищное строительство и автострахование, сыграли большую роль в инфляции, наблюдавшейся в США в течение последних нескольких лет. Эксперт утверждает, что только эти два сектора обеспечили 80% инфляции за прошедший период. Он также подчеркивает, что рынок труда в настоящее время не находится в состоянии инфляции, то есть не является основным фактором роста цен.
«На данный момент мне трудно утверждать, что инфляция будет усиливаться», – подытожил Ли.
Андрей Ванин про ключевую ставку, актуальные инвестинструменты и акции «Газпрома»
Решение Банка России о ключевой ставке, снижение темпов кредитования, динамику инфляции, а также надежность золота и перспективы акций «Газпрома» обсудил руководитель управления аналитики финансовых рынков и премиального обслуживания сервиса «Газпромбанк инвестиции» Андрей Ванин.
Решение Банка России не повышать ключевую ставку в декабре стало неожиданным, учитывая предыдущую жесткую риторику в борьбе с инфляцией, сообщает Андрей Ванин. Регулятор объяснил это замедлением корпоративного кредитования, однако рынок воспринял такое решение как отход от последовательной политики. «ЦБ весь 24-й год пытался убедить рынок в том, что он очень решим в борьбе с инфляцией», – объясняет эксперт, отмечая, что основная задача ЦБ состоит в борьбе с инфляций, а не с темпами кредитования.
Он подчеркивает, что эмоциональная реакция рынка после декабрьского заседания оказалась заметной.