Фондовый и долговой рынки РФ синхронно падают

Владимир Чернов, аналитик Freedom Finance Global 27.10.2025 15:44

122

Индекс Мосбиржи опустился ниже 2500 пунктов впервые с 20 декабря 2024 года, одновременно индекс гособлигаций RGBI провалился ниже 114 пунктов впервые с 16 октября 2025 года. Это сигнал одновременного давления на акции и на длинные ОФЗ.

Рынок снизил риск-аппетит и поднял премии за срок. Лидерами падения стали чувствительные к ставке и ликвидности сегменты. Спрос сместился в защитные истории и короткие выпуски долга. Объёмы торгов выросли, а волатильность усилилась.

Жёсткая денежно-кредитная политика с ключевой ставкой в 16,5% держит стоимость капитала высокой, что бьёт по мультипликаторам и повышает спрос в длинных ОФЗ. Инфляционные ожидания населения и бизнеса на 12 месяцев вперед остаются высокими, что не даёт рынку заложить быструю смену курса. Минфин продолжает активные заимствования, поэтому предложение ОФЗ велико, успешность аукционов плавает, а их доходности держатся на высоких значениях.

Параллельно идёт переоценка дивидендных историй после пиковых выплат, на фоне чего часть инвесторов фиксирует прибыль. Курса рубля тоже остаётся волатильным, бюджетные потоки не всегда сглаживают спрос на валюту, что повышает требуемую премию за риск. Внешний геополитический фон в октябре 2025 года только ухудшает данную ситуацию. Нефть колеблется, глобальные доходности остаются на повышенных уровнях, геополитика добавляет дисконты, а ограниченная иностранная ликвидность и узкий внутренний круг держателей усиливают амплитуду движений.

Похоже, что рынок перешёл в режим защиты капитала. Наш базовый сценарий на ближайшие недели предполагает консолидацию индекса Мосбиржи в коридоре 2450–2550 пунктов и RGBI в зоне 113–115 пунктов. Доходности 10-летних ОФЗ, по моей оценке, будут оставаться вблизи 13–14%, пока не появится ясный сигнал на продолжение смягчения денежно-кредитной политики Банка России.

Позитивный триггер возможен ближе к декабрю, если регулятор укажет на снижение проинфляционных рисков и готовность к очередному осторожному шагу смягчения монетарной политики Банка России. Поддержкой станет стабильная цена на нефть и курс российского рубля.

Негативный вариант связан с новым ускорением цен и дополнительным предложением долга, а также усиление геополитической напряженности, в нём мы увидим повторное тестирование 2400 по индексу московской биржи и просадку RGBI ниже 113 пунктов. Для долгосрочного инвестора разумна аккуратная докупка качественных бумаг на провалах и набор коротких выпусков ОФЗ с реинвестированием купонов.

Популярное

Вернуться в список новостей

• Заседание ЦБ РФ. Снижение с ужесточением

  Юрий Кравченко, начальник отдела анализа банков и денежного рынка ИК «ВЕЛЕС Капитал» 27.10.2025 17:09

  136

  В пятницу Банк России принял решение снизить ключевую ставку на 50 бп — до 16,5% годовых, сократив таким образом шаг снижения по сравнению с заседанием в сентябре, когда ставка потеряла 100 бп. Решение по ставке ЦБ сопроводил, как и ранее, нейтральным сигналом, указав на зависимость дальнейшего движения ставки от «устойчивости замедления инфляции и динамики инфляционных ожиданий». more

• Глава ЕЦБ Кристин Лагард: «Мировая экономика переживает структурную трансформацию, вызванную торговыми войнами и бурным развитием ИИ»

  Автор: Яна Кудрявцева 27.10.2025 17:05

  90

  Президент Европейского центрального банка Кристин Лагард в интервью программе «Face the Nation» отметила, что мировая экономика вступила в период глубокой структурной трансформации. По словам Лагард, этот процесс движим сразу двумя мощными факторами – изменением торговой карты мира из-за тарифных войн и стремительным развитием искусственного интеллекта.
  more

• Еженедельный обзор – Долговой рынок: недельная инфляция, решение по ставке ЦБ РФ, ВЭБ.РФ, ЮГК, Ростелеком, АБЗ-1, Акрон, ХК Новотранс

  Аналитики банка «Синара» 27.10.2025 16:25

  108

  По итогам недели изменения на рынке ОФЗ оказались разнонаправленными: короткие бумаги уменьшились в доходности, а средне- и долгосрочные, напротив, заметно прибавили. Двухлетний выпуск 26232 снизился в доходности на 42 б. п. до 14,5%, а десятилетняя серия 26245 подросла на 35 б. п до 15,1%. Индекс RGBI потерял 0,92%, опустившись до 114,7 п., его доходность увеличилась на 14 б. п. до 14,9%.more

• На мировых рынках преобладают лонговые настроения

  Кристина Гудым, аналитик ФГ «Финам» 27.10.2025 16:13

  108

  В понедельник, 27 октября, на мировых фондовых рынках наблюдаются лонговые настроения. Американские фондовые индексы завершили прошедшую неделю ростом. По итогам пятницы S&P 500 прибавил 0,79% до уровня в 6791,69 п. Nasdaq Composite увеличился на 1,15% до 23 204,87 п. Dow Jones Industrial Average вырос на 1,01% до 47 207,12 п. more

• Переоценка глобальных активов: инвесторы ищут рост за пределами США

  Автор: Яна Кудрявцева 27.10.2025 15:47

  117

  Интерес инвесторов к рынкам за пределами Соединенных Штатов снова растет. После нескольких лет разговоров об исключительности американского рынка акций и концентрации капитала в США внимание постепенно смещается к международным активам.
  more