Экспертиза / Financial One

«ФИНАМ» снизил целевую цену по акции ТГК-1 из-за дивидендов

«ФИНАМ» снизил целевую цену по акции ТГК-1 из-за дивидендов Фото: ТГК-1 (Facebook)
3496
Аналитики ГК «ФИНАМ» актуализировали оценку акций ПАО «ТГК-1» –– ведущего производителя электроэнергии и тепла в Северо-Западном регионе. По итогам первого квартала прибыль акционеров выросла на 42% и ожидания по прибыли на текущий год значительно улучшились. Однако дивиденд за прошлый год вышел ниже прогноза аналитиков, по норме выплат отсутствует прогресс. На основании этого целевая цена снижена до 0,0141 руб.

Компания нарастила прибыль на 42%, что улучшило ожидания по доходам на 2018 год. Выручка ТГК-1 повысилась на 12% до 25,8 млрд.руб. за счет продажи мощности, улучшения производственных показателей на фоне высокой водности и холодной погоды, а также ввода в строй нового энергоблока. Реализация электроэнергии в натуральном выражении выросла на 14,8%, отпуск тепла – на 10,2%.

Тарифы на электроэнергию и новую мощность повысились на 2% и 2,2% соответственно, тариф на старую мощность снизился на 1,6%. Росту прибыли также способствовало снижение процентных расходов и налога на прибыль. С начала года компания погасила треть долга и на конец квартала чистый долг составил 12,8 млрд.руб. или 0,61х EBITDA.

Согласно дивидендной политике, целевой диапазон нормы распределения составляет 5-35% чистой прибыли по РСБУ. В 2010 – 2017 годах доля распределения составляла в среднем 20%. Размер выплат зависит от состояния резервного фонда и инвестиционной программы.
За 2017 год рекомендованы дивиденды в размере 0,0004898 руб. на акцию исходя из выплаты 26% прибыли по РСБУ или 24% прибыли по МСФО. С одной стороны, такой дивиденд станет рекордным, около 1,9 млрд. руб, и превысит объем прошлого года на 42%, с другой – отсутствует прогресс по норме выплат.

По итогам 2018 года «Газпром энергохолдинг» планирует направить на дивиденды не менее 26% прибыли по РСБУ. Дивиденд вышел ниже ожиданий аналитиков ГК «ФИНАМ», сдерживание нормы выплат при комфортной финансовой картине является одним из минусов инвестиционного кейса ТГК-1. Дивиденды в 2018 – 2019 годах прогнозируются на уровне 26% прибыли по РСБУ.

«После актуализации оценки мы понизили целевую цену акций ТГК-1 с 0,0144 руб. до 0,0141 руб, но сохранили рекомендацию «Покупать» на фоне существенного потенциала роста, составляющего 33%», - говорит ведущий аналитик ГК «ФИНАМ» Наталья Малых

Подписывайтесь на Financial One в соцсетях:

Facebook || Вконтакте || Twitter || Youtube

Теги: ТГК-1

Популярное

Вернуться в список новостей

Комментарии (0)
Оставить комментарий
Отправить
Новые статьи
  • Индекс Мосбиржи приостановил рост у 2400 пунктов, ждет геополитических сигналов
    Елена Кожухова, аналитик ИК «ВЕЛЕС Капитал» 12.10.2026 19:30
    163

    Российский рынок акций к окончанию основной сессии отступил от её минимумов и не показал единой динамики. Индекс Мосбиржи к 18:45 мск упал на 0,71%, до 2392,89 пункта. Индекс РТС вырос на 0,45%, до 898,31 пункта, получив поддержку со стороны валютной динамики. more

  • Дональд Трамп спасает российский фондовый рынок
    Дмитрий Лозовой, аналитик ФГ «Финам» 12.10.2026 19:20
    170

    Российский рынок акций в понедельник остается на подъеме, хотя в течение дня несколько скорректировался относительно максимумов выходных торговых сессий. В воскресенье индекс доходил примерно до 2420 пунктов.
    Главным драйвером российского рынка остаются заявления Дональда Трампа и заметное усиление давления США на Украину. После телефонного разговора Трампа и Владимира Путина Вашингтон временно смягчил ограничения на поставки российского дизельного топлива, а американский президент заявил о необходимости прекращения украинских ударов по российским НПЗ. more

  • Экспорт растет быстрее импорта и поддерживает курс рубля
    Владимир Чернов, аналитик Freedom Global 12.10.2026 19:10
    166

    Согласно данным ЦБ, профицит внешней торговли России за январь-август вырос на 25% г/г, до $91,6 млрд. Причина в том, что экспорт увеличивался быстрее импорта, а именно на 17,6% г/г против 14,7% г/г. То есть улучшение произошло за счет роста экспортных доходов, а не сокращения импортных закупок. Однако определить, какую часть прироста обеспечили цены, а какую объемы поставок, по этой таблице нельзя.more

  • На фондовом рынке продолжается ралли
    Наталья Мильчакова, ведущий аналитик Freedom Global 12.10.2026 19:00
    204

    В понедельник, 12 октября, российский фондовый рынок начал основную сессию мощным ростом сразу на 3%, днём немного откатился вниз, возобновив повышение ближе к концу дня. Номинированный в рублях индекс Мосбиржи к вечеру взлетел на 3,1%, стремительно поднявшись выше 2390 пунктов, а долларовый РТС – на 4,3%.more

  • «Яндекс» нуждается в защите: что будет с финрезультатами?
    Наталья Мильчакова, ведущий аналитик Freedom Global 12.10.2026 18:45
    213

    Глава Минцифры Максут Шадаев заявил, что министерство вместе с Минобороны совместно решают вопрос о защите ЦОДов после атаки Украины на три дата-центра «Яндекса» и выхода некоторых из них из строя. На наш взгляд, было бы также справедливо, если бы «Яндекс» получил помощь от государства на восстановление пострадавших ЦОД в виде налоговых льгот. more

Все публикации