Аналитики ГК «ФИНАМ» актуализировали оценку акций ПАО «ТГК-1» –– ведущего производителя электроэнергии и тепла в Северо-Западном регионе. По итогам первого квартала прибыль акционеров выросла на 42% и ожидания по прибыли на текущий год значительно улучшились. Однако дивиденд за прошлый год вышел ниже прогноза аналитиков, по норме выплат отсутствует прогресс. На основании этого целевая цена снижена до 0,0141 руб.
Компания нарастила прибыль на 42%, что улучшило ожидания по доходам на 2018 год. Выручка ТГК-1 повысилась на 12% до 25,8 млрд.руб. за счет продажи мощности, улучшения производственных показателей на фоне высокой водности и холодной погоды, а также ввода в строй нового энергоблока. Реализация электроэнергии в натуральном выражении выросла на 14,8%, отпуск тепла – на 10,2%.
Тарифы на электроэнергию и новую мощность повысились на 2% и 2,2% соответственно, тариф на старую мощность снизился на 1,6%. Росту прибыли также способствовало снижение процентных расходов и налога на прибыль. С начала года компания погасила треть долга и на конец квартала чистый долг составил 12,8 млрд.руб. или 0,61х EBITDA.
Согласно дивидендной политике, целевой диапазон нормы распределения составляет 5-35% чистой прибыли по РСБУ. В 2010 – 2017 годах доля распределения составляла в среднем 20%. Размер выплат зависит от состояния резервного фонда и инвестиционной программы.
За 2017 год рекомендованы дивиденды в размере 0,0004898 руб. на акцию исходя из выплаты 26% прибыли по РСБУ или 24% прибыли по МСФО. С одной стороны, такой дивиденд станет рекордным, около 1,9 млрд. руб, и превысит объем прошлого года на 42%, с другой – отсутствует прогресс по норме выплат.
По итогам 2018 года «Газпром энергохолдинг» планирует направить на дивиденды не менее 26% прибыли по РСБУ. Дивиденд вышел ниже ожиданий аналитиков ГК «ФИНАМ», сдерживание нормы выплат при комфортной финансовой картине является одним из минусов инвестиционного кейса ТГК-1. Дивиденды в 2018 – 2019 годах прогнозируются на уровне 26% прибыли по РСБУ.
«После актуализации оценки мы понизили целевую цену акций ТГК-1 с 0,0144 руб. до 0,0141 руб, но сохранили рекомендацию «Покупать» на фоне существенного потенциала роста, составляющего 33%», - говорит ведущий аналитик ГК «ФИНАМ» Наталья Малых
Подписывайтесь на Financial One в соцсетях:
Facebook || Вконтакте || Twitter || Youtube
«ФИНАМ» снизил целевую цену по акции ТГК-1 из-за дивидендов
Фото: ТГК-1 (Facebook)
Автор: Аналитическое управление ГК «ФИНАМ»
28.05.2018 17:03
3332
3332
Теги:
Популярное
-
Российский рынок корректируется после ростаЕгор Вершинин, аналитик ФГ «Финам» 30.07.2026 20:45287
Российский рынок акций 30 июля снижается на фоне фиксации прибыли после недавнего роста, снижения нефтяных цен и отсутствия новых сигналов по прогрессу в переговорном процессе. Дополнительным фактором давления остается сохраняющаяся геополитическая неопределенность. При этом данные по инфляции оказались умеренными: рост потребительских цен за неделю замедлился до 0,04%, а годовая инфляция составила 5,94%, что поддерживает ожидания дальнейшего снижения ключевой ставки ЦБ.more
-
Краткосрочный импульс к росту в российских акциях выдохсяЕлена Кожухова, аналитик ИК «ВЕЛЕС Капитал» 30.07.2026 20:32369
Российский рынок акций к окончанию основной сессии вышел в более заметный минус, отступив от района важных краткосрочных сопротивлений в условиях отсутствия веских драйверов для повышения. Индекс Мосбиржи к 18:45 мск снизился на 1,30%, до 2208,18 пункта. Индекс РТС упал на 1,91%, до 871,12 пункта, ощутив дополнительное давление со стороны валютной динамики.more
-
Российскому фондовому рынку ещё рано разворачиваться наверхНаталья Мильчакова, ведущий аналитик Freedom Global 30.07.2026 20:30377
В четверг, 30 июля, российский фондовый рынок начал торги уверенным ростом более чем на 1,2% к закрытию накануне, однако, в течение дня активность «быков» постепенно снижалась, а к вечеру – совсем исчезла. Номинированный в рублях индекс Московской биржи к вечеру снизился на 0,53%, не удержавшись на уровне выше 2230 пунктов, а долларовый РТС - на 1,1%. В первой половине дня российский фондовый рынок был воодушевлён сильными отчётами по МСФО нескольких «голубых фишек» и объявленными мерами властей по дальнейшему выходу из топливного кризиса. more
-
Российский рынок корректируется после ростаЕгор Вершинин, аналитик ФГ «Финам» 30.07.2026 20:11420
Российский рынок акций 30 июля снижается на фоне фиксации прибыли после недавнего роста, снижения нефтяных цен и отсутствия новых сигналов по прогрессу в переговорном процессе. Дополнительным фактором давления остается сохраняющаяся геополитическая неопределенность. При этом данные по инфляции оказались умеренными: рост потребительских цен за неделю замедлился до 0,04%, а годовая инфляция составила 5,94%, что поддерживает ожидания дальнейшего снижения ключевой ставки ЦБ. Основными факторами для рынка остаются динамика нефти, ситуация вокруг переговоров и перспективы смягчения денежно-кредитной политики.more
-
Краткосрочный импульс к росту в российских акциях выдохсяЕлена Кожухова, аналитик ИК «ВЕЛЕС Капитал» 30.07.2026 19:48391
Российский рынок акций к окончанию основной сессии вышел в более заметный минус, отступив от района важных краткосрочных сопротивлений в условиях отсутствия веских драйверов для повышения. Индекс Мосбиржи к 18:45 мск снизился на 1,30%, до 2208,18 пункта. Индекс РТС упал на 1,91%, до 871,12 пункта, ощутив дополнительное давление со стороны валютной динамики.more