Экспертиза / Financial One

«ФИНАМ» снизил целевую цену по акции ТГК-1 из-за дивидендов

«ФИНАМ» снизил целевую цену по акции ТГК-1 из-за дивидендов Фото: ТГК-1 (Facebook)
3136
Аналитики ГК «ФИНАМ» актуализировали оценку акций ПАО «ТГК-1» –– ведущего производителя электроэнергии и тепла в Северо-Западном регионе. По итогам первого квартала прибыль акционеров выросла на 42% и ожидания по прибыли на текущий год значительно улучшились. Однако дивиденд за прошлый год вышел ниже прогноза аналитиков, по норме выплат отсутствует прогресс. На основании этого целевая цена снижена до 0,0141 руб.

Компания нарастила прибыль на 42%, что улучшило ожидания по доходам на 2018 год. Выручка ТГК-1 повысилась на 12% до 25,8 млрд.руб. за счет продажи мощности, улучшения производственных показателей на фоне высокой водности и холодной погоды, а также ввода в строй нового энергоблока. Реализация электроэнергии в натуральном выражении выросла на 14,8%, отпуск тепла – на 10,2%.

Тарифы на электроэнергию и новую мощность повысились на 2% и 2,2% соответственно, тариф на старую мощность снизился на 1,6%. Росту прибыли также способствовало снижение процентных расходов и налога на прибыль. С начала года компания погасила треть долга и на конец квартала чистый долг составил 12,8 млрд.руб. или 0,61х EBITDA.

Согласно дивидендной политике, целевой диапазон нормы распределения составляет 5-35% чистой прибыли по РСБУ. В 2010 – 2017 годах доля распределения составляла в среднем 20%. Размер выплат зависит от состояния резервного фонда и инвестиционной программы.
За 2017 год рекомендованы дивиденды в размере 0,0004898 руб. на акцию исходя из выплаты 26% прибыли по РСБУ или 24% прибыли по МСФО. С одной стороны, такой дивиденд станет рекордным, около 1,9 млрд. руб, и превысит объем прошлого года на 42%, с другой – отсутствует прогресс по норме выплат.

По итогам 2018 года «Газпром энергохолдинг» планирует направить на дивиденды не менее 26% прибыли по РСБУ. Дивиденд вышел ниже ожиданий аналитиков ГК «ФИНАМ», сдерживание нормы выплат при комфортной финансовой картине является одним из минусов инвестиционного кейса ТГК-1. Дивиденды в 2018 – 2019 годах прогнозируются на уровне 26% прибыли по РСБУ.

«После актуализации оценки мы понизили целевую цену акций ТГК-1 с 0,0144 руб. до 0,0141 руб, но сохранили рекомендацию «Покупать» на фоне существенного потенциала роста, составляющего 33%», - говорит ведущий аналитик ГК «ФИНАМ» Наталья Малых

Подписывайтесь на Financial One в соцсетях:

Facebook || Вконтакте || Twitter || Youtube



Теги: ТГК-1

Вернуться в список новостей

Комментарии (0)
Оставить комментарий
Отправить
Новые статьи
  • С чем связан сегодняшний рост акций ВТБ?
    Наталья Мильчакова, аналитик Freedom Finance Global 03.04.2026 18:55
    265

    Сегодня на фоне небольшого снижения российского фондового рынка акции банка ВТБ поднимаются на 1,5%, до 91,3 руб.more

  • По ценам на нефть возможны новые максимумы, поддержка российского рынка ограничена
    Елена Кожухова, аналитик ИК «ВЕЛЕС Капитал» 03.04.2026 18:35
    303

    Российский рынок готов завершить неделю падением индекса Мосбиржи примерно на 1% и изменением индекса РТС менее чем на 0,5%: последний продолжал получать поддержку от более крепкого рубля. Индикатор Мосбиржи по ходу недели опускался до очередного минимума с февраля текущего года 2758 пунктов, а долларовый РТС удерживался выше самого низкого значения текущего года 1051 пункт. Рынку в целом все еще недоставало значимых масштабных драйверов, а влияние сырьевых площадок было противоречивым.more

  • Поставки СПГ из России в Европу обновили абсолютный максимум
    Владимир Чернов, аналитик Freedom Finance Global 03.04.2026 16:54
    340

    В марте 2026 года экспорт сжиженного природного газа из России в Европу вырос на 38% г/г, достигнув абсолютного максимума 2,5 млрд куб. м. Эта динамика несколько не укладывается в тренды последних лет с ужесточением санкционного давления последних лет и заявлениями Брюсселя о снижении зависимости от российского газа.more

  • Цена нефти и газа. Рынки закрыты из-за Страстной пятницы
    Андрей Мамонтов, эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций» 03.04.2026 16:19
    345

    Фьючерсы на нефть марки Brent завершили четверг в плюсе на 7,78%. Ормузский пролив остается закрытым, экспорт нефти ключевыми игроками в регионе на паузе. Сохраняется вероятность проведения наземной операции США по захвату иранского острова Харк, через который Иран экспортирует 90% своей нефти. more

  • Деловая активность в сфере услуг перешла к снижению
    Владимир Чернов, аналитик Freedom Finance Global 03.04.2026 15:55
    313

    В марте индекс деловой активности (PMI) в сфере услуг в России от S&P Global снизился до 49,5 пункта против 51,3 пункта месяцем ранее, опустившись ниже ключевой отметки 50 впервые за полгода и сигнализируя о сокращении активности в секторе. Композитный PMI также перешел в зону снижения, что указывает уже на более широкое охлаждение частного сектора экономики.more