Ежедневный обзор – Российский фондовый рынок: Московская Биржа, Аэрофлот, застройщики, газовые компании, технологические компании

Аналитики банка «Синара» 02.12.2025 09:37

Фондовые рынки

Акции

В понедельник, перед намеченными на эту неделю встречами на высоком уровне, значительных изменений на рынке не произошло. Инвесторы не спешили делать ставки, и динамика котировок большинства голубых фишек была практически нулевой. На фоне ЛУКОЙЛа (0,0%), Газпрома (+0,1%) и Сбербанка (+0,3%) выделился НОВАТЭК, бумаги которого подорожали на 1,4% на сообщениях об интересе новых инвесторов к проекту «Арктик СПГ 2». Оживить ситуацию сегодня должны итоги встречи В. Путина и С. Уиткоффа, ожидаемой во второй половине дня, а также новости со стартующего инвестиционного форума «Россия зовет!». Хорошие вести способны протолкнуть индекс МосБиржи вверх через уровень сопротивления возле отметки 2700, несмотря на продолжающееся укрепление рубля.

Облигации

Неделя на рынке ОФЗ началась небольшой коррекцией, в результате чего доходности гособлигаций подросли на среднем и длинном отрезках кривой и немного опустились на коротком. Доходности 2-летних выпусков 26232 и 26212 снизились до 14,38% и 14,45%, потеряв по 3 б. п. Более заметное движение наблюдалось в среднесрочных бумагах, в частности, доходность 5-летнего выпуска 26228 увеличилась на 28 б. п. до 14,64%. В длинных ОФЗ изменения оказались менее значительными. Доходность 10-летней серии 26245 подросла до 14,70% (+8 б. п.). На фоне такой динамики основные индексы гособлигаций немного снизились. RGBI уменьшился до 116,89 п. (-0,02%), сохранив свою доходность на уровне 14,58%, а RGBILP скорректировался до 96,3 п. (-0,19%). Флоатеры показывают минимальные изменения, индекс ОФЗ-ПК вчера завершил торговую сессию на уровне 98,08 п. (+0,01%).

Основные события

Московская Биржа – рост объемов торгов замедлился в ноябре – после очень высоких темпов в сентябре и октябре – рекордные обороты на рынке облигаций, но снижение на рынке акций – нейтрально

Аэрофлот – обзор результатов за 3К25 по МСФО – в силу меньших, чем ожидалось, расходов EBITDA выше нашего прогноза – выручка выросла на 0,9% г/г до 262 млрд руб. (меньше нашей оценки) – скорр. чистая прибыль в 20 млрд руб. немного превзошла наш прогноз – нейтрально

Застройщики – выдачи ипотеки в октябре увеличились (ЦБ РФ) – на 21% м/м до 490 млрд руб. – из них 76% по субсидируемым программам – по рыночным ставкам выдано больше на 31% м/м – позитивный тренд на фоне смягчения ДКП благоприятен для показателей продаж и прибыльности в секторе – позитивно

Вкратце

Газовые компании – экспорт СПГ из РФ в ноябре вырос на 10% г/г до 3,19 млн т (Reuters со ссылкой на LSEG) – но меньше октябрьского рекорда на 4,5% – экспорт с «Сахалина-2» упал на 2% г/г до 0,98 млн т – с «Ямала СПГ» — поднялся на 2,4% г/г до 1,7 млн т – поставки с «Арктик СПГ 2» за 11М25 составили 1,1 млн т – позитивно для НОВАТЭКа, нейтрально для Газпрома

Технологический сектор – крупные ИТ-компании будут обязаны заключать соглашения с профильными вузами («Коммерсантъ») – для сохранения аккредитации с 2026 г. на эти цели необходимо направить 3% от средств, сэкономленных на налоговых льготах – при годовой выручке от 1 млрд руб., штате от 100 чел. и пониженных страховых взносах или налоге на прибыль – умеренно негативно

Застройщики – за 11М25 введено 31,3 млн м2 жилья в многоквартирных домах (ДОМ.РФ) – меньше на 6% г/г (1,9 млн м2) – в ноябре сдано 3,2 млн м2 (-16% г/г) – может поддержать цены в 2026 г. – умеренно позитивно

Застройщики – в ноябре банки выдали 103 тыс. ипотечных кредитов(ДОМ.РФ) – на 474 млрд руб. – больше на 42% г/г в натуральном выражении и на 73% г/г в деньгах – против +12% г/г и +33% г/г в октябре – подтверждает восстановление спроса – благоприятно для результатов в секторе за 4К25 – позитивно

На повестке: инвестиционный форум «Россия зовет!»; визит специального посланника президента США С. Уиткоффа в Москву