Ежедневный обзор – Российский фондовый рынок: макроэкономика, Ростелеком, МТС, Новабев Групп, Аэрофлот, Юнипро, застройщики

Аналитики банка «Синара» 12.11.2025 10:09

Фондовые рынки

Акции

Во вторник бóльшая часть случившейся днем ранее неожиданной просадки была отыграна, а индекс МосБиржи (+0,7%) впервые после введения октябрьских санкций США закрылся выше своей 20-дневной скользящей средней у 2575 пунктов. Явных катализаторов роста не наблюдалось, хотя не поддержанная США резолюция по Украине в ООН и подтверждение отказа от введения налога на сверхприбыль банков подкрепили позитивный настрой инвесторов. В лидеры вышли производители стали, прибавившие по 2–3%, а начавшие торговаться после перерыва и редомициляции бумаги Озона (-2,8%) возглавили список аутсайдеров, хотя и оттолкнулись вверх от уровней своего открытия. Как и на прошлой неделе, отсутствие плохих новостей уже само по себе хорошо для рынка, на котором у покупателей прослеживается повышенный интерес ниже отметки 2600. Поэтому полагаем, что этот рубеж будет вскоре преодолен.

Облигации

Вчера на рынке ОФЗ продолжился рост, ускорившийся после объявления параметров сегодняшних аукционов. В результате доходности сократились на 10–20 б. п. вдоль всей кривой. Так, доходность 2-летнего выпуска 26232 снизилась на 9 б. п. до 13,8%, а 10-летней серии 26245 — на 18 б. п. до 14,59%. Основные индексы гособлигаций показали умеренный рост, в частности, индекс RGBILP поднялся на 0,52% до 96,5 п., а индекс RGBI — на 0,23% до 117,05 п. Индекс флоатеров ОФЗ-ПК также немного повысился, прибавив 0,04% и закрывшись на отметке 98,09 п.

Основные события

Макроэкономика – за 10М25 дефицит бюджета увеличился (Минфин) – до 4,2 трлн руб. (1,9% ВВП) – нефтегазовые доходы сократились на 21,4% г/г – ненефтегазовые — прибавили 11% г/г – расходы возросли на 15,4% г/г

Ростелеком – прогноз результатов за 3К25 по МСФО – ожидаем увидеть рост выручки на 13% г/г до 219 млрд руб. – оцениваем рентабельность по OIBDA в 38,3%

МТС – прогноз результатов за 3К25 по МСФО – ожидаем рост продаж на 17% г/г и рентабельность по OIBDA на уровне 36,0% – полагаем, повышение выручки будет солидным в сегментах телеком-бизнеса, AdTech и финтех

Новабев Групп – дочерняя ВинЛаб решила получить статус ПАО – вероятно, указывает на продолжение подготовки к IPO – параметры и сроки размещения пока неизвестны – нейтрально

Вкратце

Аэрофлот – группа в октябре перевезла 4,7 млн пассажиров – на 0,8% г/г меньше – занятость кресел выросла на 1,2 п. п. в годовом сопоставлении до 92% – результаты в рамках ожиданий – нейтрально

Юнипро – неоднозначные результаты за 3К25 по РСБУ – выручка поднялась на 5,1% г/г до 34,9 млрд руб., в то время как чистая прибыль сократилась на 20% г/г до 7,8 млрд руб. – компания не выплачивает дивиденды – умеренно негативно

Застройщики – за 10М25 введено 28,9 млн м2 многоквартирных домов (ЕРЗ) – меньше на 1,7% г/г или 0,5 млн м2 – в октябре в эксплуатацию было сдано 4,7 млн м2 (+14,6% м/м) – все еще отрицательный в годовом сравнении тренд из-за макроэкономических условий – нейтрально

На повестке: Сбербанк — отчетность за октябрь по РСБУ