«Если ФРС чихнет, то кто после этого простудится?»
Фото: Federalreserve (Flickr)
В выборку ЕЦБ попали 36 развитых и развивающихся экономик мира, в том числе и российская. Исследование шоков от резкого ужесточения политики американского регулятора проводилось с использованием двухэтапного подхода. Сначала ученые изучили связь монетарных и политических шоков, по итогам которой была составлена стандартная монетарная модель. Она включала в себя реакцию центробанков на политику ФРС за счет процентной ставки и изменение спредов к американским казначейским облигациям.
Затем макроэкономические и финансовые показатели стран были оценены исходя из регрессионного уравнения, которое позволило их сгруппировать на основе уровня доходов, открытости движения капитала, механизма регулирования обменного курса, а также внешних обязательств и объема экспорта.
Ученые установили, что неожиданное ужесточение денежно-кредитной политики в США ведет к обесцениванию валют других государств стран по отношению к доллару практически во всей выборке. Промышленное производство и реальный ВВП снижаются, а безработица растет. Однако от страны к стране наблюдается значительная разнородность влияния деятельности ФРС.
Так, страны с формирующимся рынком (к ним относится и Россия), как правило, испытывают большую макроэкономическую нестабильность. Также в большинстве экономик снизился размер используемого капитала, а в половине стран – цены на недвижимость.
При этом наблюдаются и позитивные моменты: за счет девальвации валют, в частности, начинает улучшаться торговый баланс страны, пострадавшей от внешнего шока.
Главным выводом исследователей стало влияние механизм курсообразования в стране на политику ФРС. В частности, они выяснили, что нет убедительных доказательств того, что контроль за движением капитала может обеспечить эффективную защиту от побочных эффектов из-за океана. Вероятно, именно по этой причине Банк России осенью 2014 года объявил курс рубля свободным, – в том числе чтобы смягчить шоки, вызванные падением цен на нефть и неожиданным ужесточением денежно-кредитной политики ФРС.
Источник
Популярное
-
НОВАТЭК собрался поставлять СПГ во Вьетнам: каковы перспективы?Наталья Мильчакова, ведущий аналитик Freedom Global 03.09.2026 18:17
8
Глава НОВАТЭКа Леонид Михельсон объявил на Восточном экономическом форуме о продолжении обсуждения с потенциальными вьетнамскими импортёрами вопроса о поставках СПГ во Вьетнам. В качестве пилотного проекта российская газовая корпорация рассматривает пробную поставку в эту страну 1 млн т СПГ, хотя о сроках поставки пока не сообщалось. Интерес НОВАТЭКа к вьетнамскому рынку, как сообщили в корпорации, связан с высокими темпами роста экономики Вьетнама и связанным с этим ростом потребления электроэнергии, для увеличения выработки которой Вьетнаму нужно больше газа.more
-
Цена нефти и газа. Ориентиры роста энергоносителейАндрей Мамонтов, эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций» 03.09.2026 17:56
69
Фьючерсы на нефть марки Brent завершили среду ростом на 1,04%. Нефть продолжает повышение на фоне конфликта между США и Ираном, который в четверг нанес удар по американским базам в ОАЭ и Кувейте.more
-
Падение нефтегазовых доходов более чем вдвое усилило давление на рубльВладимир Чернов, аналитик Freedom Global 03.09.2026 17:26
91
Нефтегазовые доходы федерального бюджета в августе сократились сразу в 2,2 раза к июлю, до 424 млрд руб. По данным Минфина, за январь–август они составили около 5 трлн руб., тогда как за весь 2025 год бюджет получил 8,48 трлн руб. Главными причинами августовского провала стали более низкие цены на нефть, крепкий рубль в предыдущие месяцы и особенности налоговых выплат.more
-
Минфин в сентябре сократит покупки валюты: с чем это связано?Наталья Мильчакова, ведущий аналитик Freedom Global 03.09.2026 16:59
112
Российский рубль на сегодняшних торгах впервые растёт за последние четыре торговых дня и также впервые – с начала сентября. Биржевой курс юаня упал уже ниже 13 руб. Доллар США опустился ниже 87 руб., а евро – ниже 101 руб.more
-
Дивидендные ожидания могут вернуть среднесрочный интерес к ЛУКОЙЛуЕлена Кожухова, аналитик ИК «ВЕЛЕС Капитал» 03.09.2026 16:32
144
Российский фондовый рынок к середине сессии вышел в более уверенный плюс, пытаясь развить восходящее движение у важных краткосрочных значений в том числе на обнадеживающих комментариях Владимира Путина. Индекс Мосбиржи к 14:25 мск вырос на 0,99%, до 2206,75 пункта. Индекс РТС увеличился на 0,99%, до 799,15 пункта.more