Market Vectors / Financial One

«Если ФРС чихнет, то кто после этого простудится?»

«Если ФРС чихнет, то кто после этого простудится?» Фото: Federalreserve (Flickr)
1110
Европейский центральный банк (ЕЦБ) исследовал влияние решений своих коллег из Федеральной резервной системы США на рынки различных стран. Научный труд, вышедший под названием «Если ФРС чихнет, то кто после этого простудится?», направлен на изучение влияния шоков от денежно-кредитной политики, проводимой североамериканским регулятором.

В выборку ЕЦБ попали 36 развитых и развивающихся экономик мира, в том числе и российская. Исследование шоков от резкого ужесточения политики американского регулятора проводилось с использованием двухэтапного подхода. Сначала ученые изучили связь монетарных и политических шоков, по итогам которой была составлена стандартная монетарная модель. Она включала в себя реакцию центробанков на политику ФРС за счет процентной ставки и изменение спредов к американским казначейским облигациям. 

Затем макроэкономические и финансовые показатели стран были оценены исходя из регрессионного уравнения, которое позволило их сгруппировать на основе уровня доходов, открытости движения капитала, механизма регулирования обменного курса, а также внешних обязательств и объема экспорта. 

Ученые установили, что неожиданное ужесточение денежно-кредитной политики в США ведет к обесцениванию валют других государств стран по отношению к доллару практически во всей выборке. Промышленное производство и реальный ВВП снижаются, а безработица растет. Однако от страны к стране наблюдается значительная разнородность влияния деятельности ФРС. 

Так, страны с формирующимся рынком (к ним относится и Россия), как правило, испытывают большую макроэкономическую нестабильность. Также в большинстве экономик снизился размер используемого капитала, а в половине стран – цены на недвижимость. 

При этом наблюдаются и позитивные моменты: за счет девальвации валют, в частности, начинает улучшаться торговый баланс страны, пострадавшей от внешнего шока.

Главным выводом исследователей стало влияние механизм курсообразования в стране на политику ФРС. В частности, они выяснили, что нет убедительных доказательств того, что контроль за движением капитала может обеспечить эффективную защиту от побочных эффектов из-за океана. Вероятно, именно по этой причине Банк России осенью 2014 года объявил курс рубля свободным, – в том числе чтобы смягчить шоки, вызванные падением цен на нефть и неожиданным ужесточением денежно-кредитной политики ФРС.

Источник




Теги: ФРС

Вернуться в список новостей

Комментарии (0)
Оставить комментарий
Отправить
Новые статьи
  • Запуск МАХ пока не влияет на финансовые результаты ВК
    Наталья Мильчакова, аналитик Freedom Finance Global 17.03.2026 18:34
    270

    Котировки ВК в ходе торгов 17 марта снижаются на 0,3%, до 307,95 руб., при умеренно позитивной динамике на Мосбирже в целом.
    Акции ВК, владеющей национальным мессенджером МАХ, за четыре предыдущих торговых дня подорожали на 4%, поэтому закономерно корректируются, так что о смене тренда речь не идет. На днях появилась информация о том, что МАХ установили уже 100 млн пользователей, что близко численности пользователей прямого конкурента Telegram, который, как ожидается, будет заблокирован в России с 1 апреля. Аналитики TelecomDaily считают, что большинство пользователей предпочтет использовать VPN, чтобы и далее пользоваться Telegram, чем переходить в МАХ.more

  • Дивиденды Сбера могут обеспечить около 11,5% доходности
    Наталья Мильчакова, аналитик Freedom Finance Global 17.03.2026 18:18
    300

    Обыкновенные акции Сбербанка в ходе торгов 17 марта дорожают на 0,63%, до 317,85 руб., при умеренно позитивной динамике на российском рынке в целом.more

  • Рубль против логики: почему геополитический «подарок» пока не помог курсу
    Александр Потавин, аналитик ФГ «Финам» 17.03.2026 17:56
    353

    На 17 марта 2026 года курс ЦБ для валютной пары USD/RUB составляет 81,05 руб., против 79,15 руб. неделей ранее. Таким образом за прошедшую неделю американская валюта укрепилась к российской на 2,4%. С начала марта доллар взлетел к рублю на 4,9% — текущая волна ослабления курса рубля самая сильная за полгода.more

  • В Азии усиливается спрос на нефть из России
    Владимир Чернов, аналитик Freedom Finance Global 17.03.2026 17:44
    327

    На фоне ралли в ценах на нефть из-за перебоев с поставками по Ормузскому проливе все больший интерес к российским углеводородам проявляют импортеры. Индия уже нарастила закупки, Китай обсуждает возобновление поставок впервые с ноября, аналогичные переговоры ведут Индонезия, Таиланд и Пакистан. Котировки Brent с конца февраля поднялись примерно на 40%, Urals подорожала более чем на 50%, на этом фоне стоимость сырья для индийских НПЗ достигала $136 за баррель.more

  • Акции ЛУКОЙЛа ждут геополитических сигналов в рамках долгосрочного медвежьего тренда
    Елена Кожухова, аналитик ИК «ВЕЛЕС Капитал» 17.03.2026 17:17
    341

    Российский фондовый рынок к середине сессии находился в сдержанном плюсе, получая поддержку главным образом от акций-бенефициаров ближневосточного конфликта. Индекс Мосбиржи к 14:30 мск вырос на 0,25%, до 2861,05 пункта. Индекс РТС увеличился на 0,26%, до 1112,03 пункта.more