Цены на нефть снижаются: инвесторы учитывают в котировках данные по нефтепереработке в Китае и по добыче в США. В начале вчерашней сессии октябрьские фьючерсы котировались вблизи отметки $52 за баррель, а позднее даже поднялись до внутридневного максимума – $52,3 за баррель.
Впрочем, завершились торги на отметке $50,73 за баррель, снижение за день составило $1,37. Это соответствует нашим ожиданиям: во вчерашнем обзоре мы отмечали, что июльское замедление объемов нефтепереработки в Китае, а также ежемесячный отчет Управления энергетической информации (EIA) Минэнерго США по объемам бурения могут помешать дальнейшему росту нефтяных котировок в начале этой недели. В реальности это еще и спровоцировало их отступление. Согласно свежему отчету EIA по объемам бурения, в сентябре ожидается резкое повышение добычи трудноизвлекаемой нефти в США.
По оценке ведомства, в сентябре она вырастет на 0,106 млн баррелей в сутки по сравнению с августом – до 5,69 млн баррелей в сутки (согласно еженедельному отчету EIA по товарным запасам углеводородов за неделю к 4 августа, совокупный показатель США составляет 9,42 млн баррелей в сутки). Впрочем, в последнем выпуске отчета методика оценки EIA несколько изменилась, что повлияло на представленные показатели. Теперь при расчетах также учитывается бассейн Anadarko, а показатели Marcellus и Utica консолидированы в составе бассейна Appalachia.
Таким образом, с учетом этих изменений производство вырастет по сравнению с предыдущим месяцем примерно на 0,117 млн баррелей в сутки до 6,15 млн баррелей в сутки. Это позволяет предположить, что в августе EIA прогнозирует сланцевую добычу в объеме 6,03 млн баррелей в сутки (согласно новой методике).
Росту производства поспособствует увеличение объемов бурения в Техасе: в Пермском бассейне добыча обеспечит повышение пересмотренного сентябрьского показателя на 0,064 млн баррелей в сутки (до 2,6 млн баррелей в сутки), производство на месторождениях Eagle Ford – на 0,014 млн баррелей в сутки (до 1,39 млн баррелей в сутки), а на лицензионных участках Bakken – на 0,01 млн баррелей в сутки (до 0,645 млн баррелей в сутки).
Мы считаем этот пересмотренный прогноз EIA на сентябрь весьма реалистичным, что в сочетании со снижением объемов переработки затруднит дальнейшее сокращение товарных запасов нефти. Впрочем, по нашему мнению, их снижению поспособствуют уменьшение импорта нефти из стран Ближнего Востока в рамках соглашения ОПЕК и партнеров о сокращении добычи, а также увеличение ее экспорта из США.
Данные CFTC по-прежнему свидетельствуют об усилении оптимизма на нефтяном рынке. Данные Комиссии по торговле сырьевыми фьючерсами (CFTC) за неделю со 2 по 8 августа, когда котировки Brent находились в боковом тренде между $51,3 и $52,8 за баррель, показали, что за это время длинные позиции фондов в опционах и фьючерсах на нефть марок Brent и WTI увеличились на 38 млн баррелей до 873 млн баррелей. Значительный рост длинных позиций наблюдается вторую неделю подряд.
Кроме того, короткие позиции продолжают снижаться уже шестую неделю подряд – на этот раз они упали на 17 млн баррелей до 168 млн баррелей. Последний раз объем коротких позиций уменьшался до этих уровней в середине апреля, когда барель Brent стоил порядка $55 (но объем длинных позиций тогда был больше еще на 70 млн баррелей). Мы полагаем, что постепенное усиление позиций «быков», наблюдаемое с конца июля, было обусловлено улучшением фундаментальных показателей рынка – в частности, увеличением разницы между контрактами с разными сроками исполнения (например, в ближайшем и следующем месяце).
На наш взгляд, единственный фактор, который мог бы способствовать дальнейшему наращиванию длинных позиций и росту цен – резкое сокращение складских запасов нефти и нефтепродуктов в США – сейчас под вопросом, потому что быстрый прирост импорта бензина на минувшей неделе может привести к дальнейшему накоплению запасов, ухудшая настрой рынка. Еще один прорыв выше отметки $53 за баррель, как в конце прошлой недели, до конца августа вполне возможен; похоже, что по итогам лета этот уровень окажется верхним пределом цен на фьючерсы с ближайшим сроком исполнения этим летом.
Подписывайтесь на Financial One в соцсетях:
Facebook || Вконтакте || Twitter || Youtube