Одним из важных событий последних недель стало соглашение о зоне свободной торговли между Европейским союзом и Индией, достигнутое после почти двадцати лет переговоров.
По мнению главного глобального стратега Principal Asset Management Симы Шах, соглашение ЕС и Индии отражает рост числа экономических партнерств, которые формируются вне участия США.
Крупные экономики все чаще стремятся диверсифицировать внешнюю торговлю и снизить зависимость от одного рынка. В условиях, когда торговая политика США остается подверженной резким изменениям, такие соглашения становятся для стран способом повысить предсказуемость и устойчивость своих экономических связей.
Для Вашингтона эта сделка служит показателем того, что эффективность тарифов как инструмента давления постепенно снижается. Сима Шах подчеркивает, что активное использование тарифных угроз подталкивает партнеров США к развитию альтернативных торговых маршрутов и соглашений. В результате торговая зависимость от американского рынка уменьшается, а пространство для односторонних мер сужается. Все это не означает немедленного ослабления роли США в мировой торговле, но указывает на изменение поведения их ключевых партнеров.
Торговые риски все меньше определяют динамику рынков
Финансовые рынки, по оценке Шах, уже в значительной степени учитывают меняющуюся реальность. Инвесторы стали менее остро реагировать на новые тарифные заявления, поскольку видят, что они не всегда реализуются и не приводят к масштабным экономическим последствиям.
Дополнительную роль играет способность компаний частично компенсировать издержки за счет высокой прибыльности, а также перестройка цепочек поставок с целью снижения рисков, связанных с конкретными странами или регионами.
Соглашение между ЕС и Индией способствует дальнейшей диверсификации глобальных цепочек поставок и снижает чувствительность рынков к торговым конфликтам с участием США. По словам Симы Шах, именно поэтому даже потенциальные тарифные меры против отдельных стран все чаще воспринимаются рынками как фактор неопределенности, а не как угроза для глобального роста.
Прибыль и качество бизнеса выходят на первый план
Шах обращает внимание на то, что главным ориентиром для инвесторов остается корпоративная прибыль. При уже высоких оценках акций, особенно на американском рынке, рост котировок напрямую зависит от того, смогут ли компании и дальше наращивать прибыль и оправдывать ожидания по отчетности. Это особенно важно для крупнейших технологических компаний США, поскольку инвесторы все меньше рассматривают данный сектор как однородный и все больше фокусируются на различиях между компаниями, считает эксперт.
Инвесторы в первую очередь смотрят на то, сколько денег компании реально зарабатывают, насколько устойчивы их балансы и как именно они планируют инвестировать в искусственный интеллект. Сима Шах отмечает, что интерес к ИИ остается высоким, но теперь важно не само наличие таких инвестиций, а их стоимость и влияние на будущую прибыль.
Еще один важный момент: сильные макроэкономические условия в США снижают опасения по поводу глобального замедления экономики и создают более спокойный фон для принятия инвестиционных решений. В такой ситуации, как отмечает Шах, инвесторы готовы расширять круг вложений и искать возможности за пределами американского рынка и крупнейших технологических компаний.