Market Vectors / Financial One

Эксперты Vanguard назвали главные ошибки инвестсоветников США

Эксперты Vanguard назвали главные ошибки инвестсоветников США
2260

Управление портфелями ценных бумаг советниками достаточно популярная услуга в США. Компания Vanguard изучила состояние этого рынка и выявила, что в портфелях инвестиционных советников присутствуют большая доля инвестиций в высокодоходные и краткосрочные облигации и не всегда должным образом обеспечивается диверсификация, а также толерантность к риску и инвестиционным целям клиентов.

Старший инвестиционный аналитик Vanguard's Portfolio Analytics and Consulting Билл Пуггини обращает внимание на то, что основная цель вложений в инструменты фиксированной доходности состоит в том, чтобы компенсировать риск собственного капитала. Однако советники необъективны в этом и предпочитают высокодоходные или спекулятивные категории облигаций, что не дает минимизации рисков.

Кроме того, вложения в высокодоходные облигации вряд ли могут обеспечить сбалансированный портфель. Особенно если речь идет о получении какого-то стабильного, но фиксированного дохода инвестором.

«Высокодоходные облигации, как правило, тесно коррелируют с рынком акций», - сказал Дон Беннихоф, старший инвестиционный стратег в Vanguard Investment Strategy Group. «Их доходности имеют тенденцию к совместному изменению, в том числе и когда цены на акции падают».

Поэтому серьезной диверсификации с рынком акций в этом портфеле не будет, так как высокодоходные облигации коррелируют с широким фондовым рынком США, отмечают специалисты Vanguard.


Сопоставление доходности портфеля краткосрочных облигаций и диверсифицированного портфеля (Источник: Vanguard)

Другая тенденция, выявленная Пуггини, состоит в избыточном весе краткосрочных облигаций. В течение первого квартала 2016 года, к примеру, средняя дюрация портфелей советников составляла 4,1 года. За предыдущие восемь кварталов - 3,8 года. Акцент на более краткосрочные облигации имеет тенденцию снижения доходности портфеля по сравнению с более долгосрочными облигациями.

Некоторые консультанты могут пытаться ограничить риск изменения процентных ставок, избегая долгосрочных облигаций (при росте ставки ФРС наиболее сильно снижаются долгосрочные облигации, краткосрочные остаются почти без изменений). Цепляясь на коротком конце кривой доходности, советники создают альтернативные издержки (инвестор недополучает доход). На рисунке показано, как изменялся бы портфель облигаций, если бы он был составлен только из краткосрочных облигаций или был диверсифицирован.

Инвестор за 6 лет заработал бы меньше на 11%, хоть и кривая доходности капитала в портфеле краткосрочных облигаций и менее волатильная (долгосрочные облигации более волатильные, чем краткосрочные).

«Мы не учим советников, как им строить свои портфели, - резюмировал Пуггини. - Наша цель состоит лишь в том, чтобы помочь консультантам оценить степень выравнивания их портфелей с толерантностью к риску и инвестиционным целям клиентов».




Вернуться в список новостей

Комментарии (0)
Оставить комментарий
Отправить
Новые статьи
  • 4 акции от аналитиков «Финама»
    Автор: аналитики «Финама» 18.07.2025 17:02
    216

    Аналитики «Финама» представили обновленную стратегию по глобальному сектору телекоммуникаций, медиа и технологий. ТМТ-рынок замедляется, тем не менее отдельные сегменты демонстрируют уверенный рост. В числе наиболее перспективных идей аналитики выделяют бумаги «Позитива», «Астры», Qualcomm и Will Semiconductor.more

  • ЕС по-прежнему зависит от США в военной сфере, несмотря на рост расходов на оборону
    Автор: Яна Кудрявцева 18.07.2025 16:52
    283

    Европейский союз начал масштабную перестройку своей оборонной политики. Под влиянием конфликта между Россией и Украиной и роста глобальной нестабильности в Брюсселе решили резко увеличить расходы на оборону и перейти от разрозненных национальных систем к более централизованному подходу.more

  • Зачем США используют тактику частичных уступок по отношению к Китаю
    Автор: Яна Кудрявцева 18.07.2025 16:15
    297

    Администрация Трампа в последние недели отменила ряд экспортных ограничений, введенных ею же в отношении Китая весной. Речь, в частности, идет о поставках полупроводников и другой продукции, стратегически важной для китайской промышленности.more

  • Что будет с ценами на золото и серебро
    Автор: Яна Кудрявцева 18.07.2025 13:09
    357

    На фоне оживления аппетита к риску со стороны инвесторов на фондовых рынках устойчивый рост цен на золото, наблюдавшийся с конца 2022 года, может столкнуться с препятствиями.more

  • Антон Поляков про инвестиционные возможности в золоте и перспективы денежно-кредитной политики России
    Автор: Елена Болотина 18.07.2025 10:28
    408

    В аналитическом обзоре на канале Anton Polyakov. Poly Invest, финансовый аналитик Антон Поляков подробно прокомментировал текущую ситуацию на финансовом рынке России. В центре его внимания оказались три основные темы: перспективы золотодобывающего сектора, состояние промышленного производства и ожидания по денежно-кредитной политике Банка России.more