Экспертиза / Financial One

Эксперт: ОПЕК виртуозно манипулирует данными об исполнении сделки по сокращению добычи

Эксперт: ОПЕК виртуозно манипулирует данными об исполнении сделки по сокращению добычи Фото: si.wsj.net
2070
Успех сделки по сокращению производства нефти странами ОПЕК и вне ОПЕК зависит от того уровня, на котором она будет реализована. Однако для этого необходимо собрать доказательства исполнения сделки. Уровень доверия рынка к ней является драйвером для движения краткосрочных цен на нефть, считает редактор аналитического агентства Argus Тоби Шелли.

Общая оценка уровня соблюдения параметров сделки по сокращению добычи, по мнению Совместного мониторингового комитета участников (JMMC), в январе была на уровне 86%. Такой результат был достигнут благодаря тому, что Саудовская Аравия сокращала добычу нефти ускоренными темпами, в то же время России ухудшила вклад стран вне ОПЕК – ее уровень добычи сократился лишь на 40% от запланированных. Но, тем не менее, 86% в первый месяц, а также заверения участников сделки в дальнейшем снижении добычи выглядели довольно правдоподобно, пишет Шелли.

Но итоги второй встречи JMMC в Кувейте в эти выходные вызвали замешательство, путаницу и не внушают особого доверия. Как могло так резко вырасти исполнение сделки в феврале – до 94%? Необходимо объяснение. Ведь цены на нефть опустились ниже, проигнорировав столь важные события.

Саудовская Аравия заявила, что в феврале она увеличила производство на 263 тысячи баррелей в день. Косвенные источники [Ред. - независимые оценки по неофициальным каналам, среди которых агентства Argus и Platts] показали, что производство ОПЕК в феврале выросло на 100 тысяч баррелей в день относительно января.

Где же сокращение чистого дополнительного выпуска нефти на 144 тысячи баррелей в день, что подразумевает улучшение показателя выполняемости на 8 процентных пункта? 

По мнению Шелли, ответ на эту загадку прост. Министры использовали только косвенные источники по производству ОПЕК. Они показывают падение добычи в странах ОПЕК на 139,5 тысячи баррелей в день с января. Добавьте сюда несколько тысяч баррелей, которые сократила Россия, и мы имеем те самые 144 тысячи баррелей в день, о которых говорил мониторинговый комитет в эти выходные. При этом секретариат ОПЕК и JMMC не пересмотрели уровни производства в Саудовской Аравии.

Но есть ложка дегтя в данную версию. Кувейтский министр нефти Иссам аль-Марзук сказал после заседания JMMC, что страны ОПЕК достигли 106% от уровней договоренностей по сделке, в то время как производители вне ОПЕК исполнили ее лишь на 65%. Тогда трудно понять, откуда взялся предполагаемый уровень сокращения в 90 тысяч баррелей в день.

Тем не менее февральские цифры выглядят довольно убедительными. А что же произойдет в марте? Москва пообещала еще ближе приблизиться к плановым сокращениям в 300 тысяч баррелей. Однако для этого нужно уменьшать добычу на 140 тысяч в сутки. Похоже, что это может произойти не ранее апреля, резюмирует Тоби Шелли. 


Популярное

Вернуться в список новостей

Комментарии (0)
Оставить комментарий
Отправить
Новые статьи
  • Внимание рынков переключается на ближневосточный конфликт
    Аналитики ФГ «Финам» 02.03.2026 16:22
    76

    Ведущие мировые фондовые рынки закрылись разнонаправленно на прошлой неделе, при этом основные американские индексы возобновили снижение. Давление на акции в Штатах оказывал рост неопределенности в отношении торговой политики администрации страны после того, как Верховный суд США признал незаконными большую часть импортных пошлин, введенных Дональдом Трампом в 2025 г., а в ответ президент принял решение поднять уровень тарифов на импорт из всех стран сначала до 10%, а затем до 15%, опираясь на закон о торговле 1974 г. more

  • Отчет Ozon за 2025 год: рост выше прогноза и первая прибыль. Дайджест Fomag
    Николай Пилатовский 02.03.2026 15:58
    96

    Ozon представил финансовые результаты за IV квартал и 2025 год. Компания показала рост оборота выше собственного прогноза, значительное улучшение EBITDA и прибыль во втором полугодии. Одновременно менеджмент дал ориентиры на 2026 год: GMV +25-30%, EBITDA около 200 млрд рублей и выход на чистую прибыль.more

  • HeadHunter. Прогноз финансовых результатов (4К25 МСФО)
    HeadHunter. Прогноз финансовых результатов (4К25 МСФО) , Артем Михайлин, аналитик ИК «ВЕЛЕС Капитал» 02.03.2026 15:35
    120

    HeadHunter представит свои финансовые результаты за 4К 2025 г. в пятницу, 6 марта. Согласно нашим оценкам, выручка группы по итогам октября—декабря осталась примерно на уровне прошлого года. Мы ожидаем увидеть небольшое снижение доходов основного бизнеса, которое могло быть компенсировано ростом сегмента HRtech. Охлаждение экономики и непростая ситуация на рынке труда, скорее всего, продолжали оказывать давление на операционные показатели сервиса. За 2025 г. выручка, по нашим расчетам, увеличилась на 4% г/г, что немного опережает цель компании, которая предполагала рост продаж в пределах 3% г/г. Рентабельность скор. EBITDA в 4К могла слегка улучшиться г/г благодаря оптимизации затрат и высокому уровню органического трафика. Менеджмент HH прогнозировал, что рентабельность скор. EBITDA по итогам 2025 г. будет выше 52%. Мы считаем, что компании удалось достичь нужного результата, и маржинальность составила 54,5%. На наш взгляд, группа в прошлом году получила свободный денежный поток около 20 млрд руб., что позволит выплатить финальные дивиденды на уровне 220 руб. на акцию (доходность 7,3%). Наша текущая рекомендация для акций HeadHunter — «Покупать» с целевой ценой 5 224 руб. за бумагу.more

  • Цена нефти и газа. Какие цели у энергоносителей
    Андрей Мамонтов, эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций» 02.03.2026 15:15
    132

    Фьючерсы на нефть марки Brent в пятницу закрылись на уровне плюс 2,87%. Цены на сырую нефть растут на фоне ударов между США Ираном и Израилем. Нефть открылась с гэпом +13%. Пока нет слома поддержки $75,75, контроль дневного графика на стороне покупателей. Сохраняется потенциал для роста в области $84,86–86,51. Этот сценарий актуален, при продолжении военных действий возле Ормузского пролива на этой неделе. Ждем проторговку и выход цены из диапазона $75,75–82,37.more

  • МТС. Прогноз финансовых результатов (4К25 МСФО)
    Артем Михайлин, аналитик ИК «ВЕЛЕС Капитал» 02.03.2026 14:59
    143

    МТС представит свои финансовые результаты за 4К 2025 г. в четверг, 5 марта. Согласно нашим оценкам, выручка компании увеличилась на 14,6% г/г. Мы полагаем, что темпы роста сервисной выручки ускорились относительно предыдущих периодов, тогда как в продажах устройств и аксессуаров, вновь наблюдалась негативная динамика. По итогам 3К группа продемонстрировала улучшение продаж розницы из-за разовых факторов, которые должны были перестать оказывать влияние в октябре—декабре. Рентабельность OIBDA, как мы думаем, почти не изменилась г/г, несмотря на рост доли сервисов экосистемы в доходах. Частично этому могла способствовать проведенная ранее оптимизация затрат. OIBDA МТС, согласно расчетам, увеличилась на 13,4% г/г, отражая динамику выручки. Наша текущая рекомендация для акций МТС — «Покупать» с целевой ценой 289 руб. за бумагу.more

Все публикации