В свежем выпуске программы «Без плохих новостей» на канале «БКС мир инвестиций» директор по работе с состоятельными клиентами УК БКС Максим Шеин разобрал три горячие темы недели – решение ЦБ снизить ставку до 17%, динамику валютного рынка и перспективные компании, которые могут выиграть в текущей ситуации.
Главным событием стало решение регулятора по ключевой ставке. По словам эксперта, ожидания рынка были выше – предполагалось снижение до 16%, поэтому реакция оказалась неоднозначной. С одной стороны, снижение ставок воспринимается как стимул для экономики, с другой – тон Банка России остался жестким. Инфляция действительно замедлилась, однако, как отметил Шеин, это во многом связано с разовыми факторами.
На рынке облигаций инвесторы стали фиксировать прибыль: индекс RGBI упал почти на 2%. Валютный рынок также реагировал нервно – доллар поднимался выше 85 рублей, а к концу года может достичь уровня 90. «Ослабление рубля началось еще в июле, и пока нет факторов для его устойчивого укрепления», – подчеркнул эксперт.
Акции и дивиденды
В акциях значительных движений не происходило: индекс Мосбиржи опустился ниже 2900 пунктов. Компании столкнулись с ростом расходов на обслуживание долга и повышением налога на прибыль, что снижает возможности для выплат акционерам. Однако есть сектора, где прибыль во втором квартале увеличилась: электроэнергетика, банки, нефтехимия и здравоохранение. По словам Шеина, в числе бенефициаров снижения ставок могут оказаться компании с высокой долговой нагрузкой – девелоперы, телекоммуникационные игроки, а также «Русал», ВТБ, ПИК и «Роснефть». Что касается дивидендов, то в ближайшие 12 месяцев лидерами могут стать ВТБ с доходностью 28,8%, X5 с 23,2% и «Евротранс» с 16,6%. «По X5 можно ожидать дополнительных промежуточных выплат уже в конце года», – отметил эксперт.
Эмоции на рынке и перспективные идеи
Одной из тем выпуска стала изменившаяся природа рыночной волатильности. Шеин пояснил, что краткосрочные эмоциональные всплески, вызванные публикациями блогеров, все чаще оказывают влияние на котировки. «Отделить такие всплески от системных рисков непросто, но для опытного инвестора это шанс заработать», – сказал он.
Среди идей с высоким потенциалом роста до конца года названы фармсектор и онлайн-ритейл. Например, по «Промомеду» целевая цена составляет 820 рублей, что означает потенциал около 90%, а по Ozonfarm – 120 рублей с ростом до 115%.
Золото, нефть и отдельные компании
Эксперт уделил внимание и золоту. В кризисные периоды оно исторически скорее дорожает, чем дешевеет, поскольку спрос со стороны инвесторов и фондов сохраняется. В то же время металл установил новый рекорд – выше $3670 за унцию.
В числе отдельных корпоративных историй Шеин выделил: разведку золота «Алросой», долгий инвестиционный цикл проектов ТМК, давление на «Русгидро» из-за моратория на дивиденды до 2029 года, а также позитивный прогноз по «Роснефти» с целевой ценой 220 рублей. По «Северстали» он отметил, что возврата к отметке 2000 рублей ждать рано, а целевая цена на середину следующего года – 1100 рублей. Макроэкономическая картина остается сложной: инфляция растет, дефицит бюджета может увеличиться, а прогноз американского Минэнерго по нефти – снижение цены до $51 в 2025 году. Впрочем, в БКС считают, что котировки будут выше $60.
Завершая обзор, Шеин напомнил, что рынок полон возможностей, но подходить к нему стоит взвешенно. «Зарабатывать нужно не удачей, а умом – именно хладнокровный анализ помогает отличить временные всплески от долгосрочных трендов», – подчеркнул он.