Американская экономика в третьем квартале 2025 года продемонстрировала самый сильный рост за последние 2 года. Согласно опубликованным правительственным данным, валовой внутренний продукт увеличился на 4,3%.
На фоне тревожных разговоров о замедлении экономики в начале года и опасений рецессии эта цифра выглядит впечатляюще. Однако, как подчеркивает корреспондент CBS News MoneyWatch Келли О’Грэйди, к таким показателям важно относиться осторожно и понимать, что именно за ними стоит.
Впечатляющий квартал без гарантий на будущее
Прежде всего важно понимать, что речь идет о данных за уже прошедший период. Оценка ВВП за июль-сентябрь была опубликована с задержкой из-за шатдауна правительства США. Это предварительные данные, которые со временем уточняются по мере поступления полной статистики. Кроме того, они описывают экономическую ситуацию середины года, когда потребительская активность и внешняя торговля выглядели иначе. Поэтому даже столь сильный рост не дает прямого ответа на вопрос, сможет ли американская экономика и дальше расти теми же темпами.
Тем не менее 4,3% – это действительно высокий темп роста. В начале 2025 года экономика США переживала период слабости, фиксировались отрицательные квартальные темпы роста, и в публичном пространстве все чаще звучало слово «рецессия». Она так и не реализовалась, и третий квартал стал своего рода разворотом.
Если учитывать слабые месяцы в начале года и замедление в четвертом квартале, связанное с приостановкой работы правительства, общий рост экономики по итогам года, по оценке Келли О’Грэйди, будет ближе к 2%. Это нормальный, устойчивый темп, но без резкого ускорения, которое показал третий квартал.
Что стоит за ростом ВВП США в третьем квартале?
Как объясняет О’Грэйди, при расчете ВВП значительную роль играют экспорт и импорт. В первой половине года высокие объемы импорта давили на показатель, поскольку компании активно завозили товары в ожидании введения новых тарифов.
В третьем квартале ситуация изменилась. Экспорт заметно вырос на фоне заключенных торговых соглашений и обязательств зарубежных партнеров закупать американские товары. Именно этот сдвиг стал одним из ключевых факторов ускорения экономического роста в Соединенных Штатах.
Не менее важным оказался и внутренний спрос. Потребительские расходы в третьем квартале выросли на 3,5%, тогда как во втором квартале рост составлял около 2,5% и уже тогда воспринимался как позитивный сигнал. Новые данные показывают, что даже на фоне опасений по поводу тарифов и возможного роста цен американцы продолжают тратить. При этом, как отмечает О’Грэйди, больше всего по-прежнему тратят обеспеченные американцы, что делает структуру спроса менее устойчивой.
Индекс потребительской уверенности в США в декабре опустился до минимума с апреля
На этом фоне особенно контрастно выглядит динамика потребительских настроений в США. Индекс потребительской уверенности в декабре снизился сразу на 3,8 пункта и опустился до минимального уровня с апреля.
Для экономистов такие индикаторы важны не меньше фактических данных, поскольку восприятие нередко превращается в реальность. Если люди начинают чувствовать себя неуверенно, они могут сократить расходы, и это со временем отразится на росте экономики.
Пока американцы не сократили расходы. Они продолжают активно тратить, но все больше рисков связано с будущей динамикой. Ключевой тест – это итоги праздничного сезона и то, как домохозяйства справятся с нагрузкой после него. Если значительная часть покупок была сделана в кредит, начало нового года может принести рост просрочек и охлаждение спроса. В этом смысле снижение потребительской уверенности выглядит тревожным сигналом, который контрастирует с сильными цифрами ВВП.