Экстренное повышение ключевой ставки ЦБ РФ до 17% ошарашило долговой рынок страны, на котором в последнее время не прекращаются массовые распродажи. Во вторник доходность ОФЗ со сроком погашения в 2017 году взлетела до 18,49%, при этом цена на них упала на 7,83%. Облигации федерального займа со сроком погашения в 2027 году показали рост доходности до 15,3% годовых и снижение цены до 73,5% от номинала. Эксперты прогнозируют усиление панических настроений и отток капитала в этом сегменте.
Общая нервозность, царящая на фондовом рынке страны после ночного повышения ключевой ставки ЦБ РФ до 17%, охватила и сектор долговых бумаг. Во вторник утром падение цен на ОФЗ достигло 9-10%, доходности – до 14-18,5%. По данным Московской биржи, больше всего просели облигации федерального займа с погашением 14 июня 2017 года, доходность которых составила 18,49% годовых. ОФЗ с погашением 15 марта 2018 года показали доходность в 16,68% годовых, с погашением 3 февраля 2027 года – 15,3% годовых. Сектор корпоративных облигаций также лихорадит: падение ряда рублевых бумаг на Московской бирже достигло утром 7%.
«То, что мы наблюдаем на рынке сейчас, – это коллапс. Конечно, текущая ставка ЦБ РФ выступает своеобразным уровнем поддержки для доходностей облигаций федерального займа, которая так и будет колебаться в пределах 17-20%, но спекулятивный настрой на валютном рынке никуда не делся. Это означает, что регулятор будет и впредь пересматривать процентную ставку в сторону увеличения. Когда это произойдет – доходности облигаций вырастут пропорционально»,– прокомментировал в разговоре с Financial One Павел Беломытцев, директор департамента управления инвестициями ГК «Регион».
Аналитики отмечают, что инвесторы, опасаясь замедления роста экономики вследствие ужесточения монетарной политики, усилили распродажи активов на фондовом рынке, в том числе и в секторе облигаций. «Ночное решение ЦБ об экстренном повышении ставки сегодня гарантирует новую волну распродаж ОФЗ, результатом которой, по всей видимости, станет опережающий рост доходностей ближних выпусков и формирование полноценной инверсии по всей длине кривой», – подчеркнул в своем сегодняшнем обзоре банк «Зенит».
Аналогичный прогноз озвучил и аналитический департамент «Промсвязьбанка», который классифицировал повышение ключевой ставки на 6,5 п.п. как шоковую ситуацию для долгового рынка. По его мнению, облигации отреагируют на действия Центробанка резким снижением котировок. В этой связи аналитики предрекают доходность долговых бумаг на уровне 18-19% годовых – это относится, в первую очередь, к коротким ОФЗ (1-2 года). «Напомним, что предыдущее повышение ставки на 150 б.п. в конце октября доходности ОФЗ отыгрывали около месяца, прежде чем спрэды к новой ставке РЕПО расширились до нормальных уровней: порядка 130‐150 б.п. на участке 5‐10 лет. Текущая переоценка рынка, скорее всего, произойдет также с временным лагом – целевым уровнем доходности ОФЗ выступают значения 18,0% – 19,0% годовых», – пишут эксперты из «Промсвязьбанка» в сегодняшнем обзоре.
На прошлой неделе доходность десятилетних облигаций федерального займа и суверенных евробондов достигала 6% и 13% соответственно, в результате чего она стала сравнима с показателями ценных бумаг Нигерии, Габона и Сенегала, которые имеют «мусорный» рейтинг. После заседания Банка России 11 декабря, на котором регулятор повысил ключевую ставку до 10,5%, падение долговых бумаг усилилось.