Про состояние рынка драгоценных и цветных металлов, движения котировок и перспективы российских металлургов рассказал инвестиционный аналитик Wealth IQ Александр Алексеевский в выпуске на канале «РБК Инвестиции».
Алексеевский отметил, что старт торгов проходит под давлением: индексы открылись в минусе, а часть голубых фишек снижалась более чем на полпроцента. Говоря о динамике металлов, он выделил сильный рост платины с начала года и исторические максимумы по серебру. Однако эксперт обратил внимание на признаки перегрева рынка: «Текущая цена золота выше $4000 – это вызывает у меня вопросы относительно устойчивости дальнейшего роста».
Поддержку золоту обеспечивают в первую очередь ETF и покупки со стороны крупных институциональных игроков. При этом эксперт напомнил, что в III квартале неожиданно активным покупателем стала компания Tether, но «вокруг нее сохраняются кредитные риски».
Золото и золотодобытчики: осторожный подход
Александр Алексеевский подчеркнул, что не считает рост золота полностью завершенным, однако геополитическая премия может сократиться – тогда металл окажется под давлением. Покупки на текущих уровнях он оценивает как рискованные. Среди российских золотодобытчиков Алексеевский выделил Полюс как наиболее прозрачную историю для инвесторов: компания развивает крупные проекты, включая «Сухой Лог», и сохраняет привлекательную дивидендную политику. «Даже при росте золота, котировки Полюса пока остаются ниже исторических мультипликаторов», – отметил аналитик.
Цветные металлы и Норникель: неоднозначная картина
Рынок меди и алюминия, по словам эксперта, поддерживается дефицитом предложения и сохранением корреляций. Однако рост алюминия выглядит слабее, а перспективы никеля, палладия и платины остаются туманными. В контексте Норникеля Алексеевский высказался прямо: покупать бумаги сейчас он бы не стал – потенциал роста ограничен, особенно на фоне снижения цен на ключевые металлы в структуре выручки компании.
Черная металлургия и долговой рынок: ожидание разворота
Сегмент черной металлургии аналитик назвал одним из самых сложных: давление оказывают сильный рубль, высокая ставка и избыток предложения из Китая. У крупных игроков фиксируется слабый свободный денежный поток, что ограничивает дивиденды. При этом эксперт допускает, что «дно цикла» близко, а восстановление возможно в 2026 году. Наиболее недооцененной историей он видит ММК, хотя компания остается более чувствительной к внешним шокам.
Также Алексеевский обратил внимание на новые размещения облигаций и растущий интерес к инструментам, привязанным к золоту и серебру. Но и здесь он рекомендует не забывать про осторожность: резкие коррекции при развороте цен могут стать неожиданностью для неподготовленных инвесторов.