Ситуацию с ростом государственного долга США обсудил финансовый эксперт Шон Фу, автор одноименного YouTube-канала.
Казначейство США объявило, что намерено сократить продажи облигаций в течение следующих двух кварталов. Новости практически мгновенно обрушили доходность облигаций. Хотя попытка решить проблему государственного долга очень важна, на самом деле этот шаг может разрушить экономику США и вызвать обвал фондового рынка, считает Шон Фу.
Что случилось?
Казначейство США снизило оценку объема федеральных заимствований на текущий квартал, несмотря на увеличение бюджетного дефицита, что стало неожиданностью для многих экспертов.
Министерство финансов США снизило оценку чистых заимствований на период с января по март до $760 млрд с предыдущего прогноза в $816 млрд, опубликованного в конце октября. Управляющие долговыми обязательствами США сохранили свой прогноз по остатку наличности в казначействе на конец марта на уровне $750 млрд.
Меньшая потребность в заимствованиях была обусловлена более высокими прогнозируемыми чистыми фискальными потоками, а также наличием большего количества наличности на начало квартала, чем ожидалось, говорится в заявлении министерства. Тем не менее представители Казначейства в беседе с журналистами отказались сообщить, насколько улучшились фискальные потоки по сравнению с предыдущими ожиданиями.
Новости подтолкнули доходность 10-летних облигаций к снижению. После новостей она упала до 4,075% с 4,1% до объявления. На момент закрытия пятницы доходность составляла 4,143%.
Самый большой страх США
«Казначейство пытается взять нарратив под контроль. Самый большой страх США на данный момент – это не Россия и не Китай. Он заключается в том, что долговой кризис выйдет из-под контроля», – делится мнением Шон Фу.
Как отметил эксперт, с момента вступления в должность президента Джо Байден увеличил уровень государственного долга США еще сильнее, чем его предшественник Дональд Трамп. Во время администрации Байдена госдолг страны вырос с менее $28 трлн до более чем $34 трлн по состоянию на текущий момент. Только в 2023 году США заняли $2,6 трлн несмотря на то, что за этот период времени страна не сталкивалась с локдаунами или какими-либо другими чрезвычайными ситуациями национального масштаба.
«Заимствуя деньги, которые предназначались на будущее, и тратя их сегодня, вы банкротите следующие поколения. Насколько быстро вы их обанкротите, зависит лишь от одного обстоятельства – это процент, под который был взят долг. Любой, кто хоть раз брал ипотеку, понимает, насколько важно зафиксировать низкий процент», – объясняет эксперт.
Но проблема заключается не только в высоких процентных ставках. Казначейство США любит занимать на длинном конце кривой, в связи с чем выплаты под высоким процентом будут длиться гораздо дольше, говорит Фу.
«Государственный долг к ВВП в США вырос выше 121% – пора бить тревогу. Сокращая продажи облигаций, Джанет Йеллен признает эту проблему. Она не может позволить себе занять больше денег, продавая долгосрочные облигации. Это приведет к тому, что страна погрязнет в ужасной долговой спирали», – отметил эксперт.
«США придется либо включить печатный станок, либо увеличить налоги для граждан. Экономический коллапс или сильнейшая инфляция – какой яд вам нравится больше?» – добавил он.
Падение ВВП и крах рынка
По словам Фу, многие по-прежнему не знают о том, что 36,2% ВВП США формируется непосредственно за счет государственных расходов. Что произойдет в том случае, если Казначейство начнет заимствовать меньше денег, а правительственные траты сократятся?
«Если Джанет Йеллен заимствует на $1 трлн меньше за год, ВВП США может упасть более чем на 3,5%. Именно так выглядит зависимость от бюджетного дефицита. Как только вы перестаете искусственно усиливать экономику, получаете результат в виде рецессии», – объясняет эксперт.
Если правительство США сократит расходы, многие американские корпорации могут продемонстрировать слабые отчеты. Во времена, когда фондовый рынок находится на пике, а компании стремятся всеми способами оправдать завышенные оценки, любое расхождение с прогнозом приводит к значительному падению котировок. Таким образом, волна слабых отчетов может привести к серьезному падению фондового рынка США, считает Шон Фу.
Несколько нефтегазовых компаний от аналитиков БКС
Про интересные для покупки и наблюдения бумаги нефтегазового сектора рассказал Рон Смит, старший аналитик по нефтегазовому сектору, в эфире БКС Live.
Делимся с вами мнением эксперта от первого лица.
Мой модельный портфель состоит из четырех компаний: «Лукойл», «Роснефть», «Татнефть» и «Транснефть». Прошу заметить, что в него не вошли газовики – ни «Газпрома», ни «Новатэка». Дело в том, что цены на газ не растут. Плюс ко всему, есть много вопросов отдельно к каждой из этих компаний. Ну и правда в том, что газовые компании лучше покупать в начале отопительного сезона – в сентябре или октябре.