На этой неделе в центре внимания будут новые данные по рынку труда США, которые позволят понять, как повлияло на экономическую активность распространение дельта-штамма коронавируса в США в течение лета.
Главным экономическим отчетом на этой неделе станет отчет Министерства труда США о занятости за август. Согласно данным Bloomberg, экономисты ожидают, что в августе появится 750 тысяч новых рабочих мест. Это значительный рост по допандемическим меркам, но все же замедление по сравнению с июльским увеличением на 943 тысяч рабочих мест. Уровень безработицы, судя по прогнозам, также продемонстрирует улучшение, достигнув 5,2% по сравнению с 5,4% в июле.
Отчет о занятости за август станет особенно показательным, поскольку в нем будет отражено влияние последнего всплеска заболеваемости коронавирусом на рынок труда США. Другие недавние экономические отчеты уже начали отражать негативное влияние дельта-штамма: прирост рабочих мест в секторе услуг США замедлился на максимальное значение с февраля, а количество работников в производственном секторе выросло на минимальное значение с прошлого года, согласно последним отчетам IHS Markit.
«Данные по рынку труда сигнализируют о заметном замедлении активности в сфере занятости, что указывает на риск снижения нашего прогноза», – написала в пятницу экономист Bank of America Мишель Мейер, добавив, что в августе она ожидает увидеть рост числа занятых в несельскохозяйственном секторе всего на 600 тысяч.
Результаты августовского отчета о занятости также позволят Федеральной резервной системе США определить дальнейшие шаги по денежно-кредитной политике. В частности, многие представители ФРС хотят увидеть стабильное улучшение ситуации на рынке труда. Только тогда они смогут определить время, когда центральный банк объявит о сокращении программы покупки активов на $120 млрд в месяц.
На прошлой неделе председатель ФРС Джером Пауэлл заявил на симпозиуме в Джексон-Хоул, что «наблюдается явный прогресс в достижении максимальной занятости», и предположил, что «возможно, будет целесообразно начать сокращение темпов покупки активов в этом году», если экономика продолжит восстанавливаться.
Однако он также отметил сохраняющиеся риски, связанные с дельта-штаммом, и добавил, что «несвоевременный политический шаг» может сбить восстановление с намеченной траектории.
«Учитывая то внимание, которое Пауэлл и другие члены FOMC уделяют поступающим данным – особенно по рынку труда – отчет о занятости, скорее всего, приобретет еще большее значение, чем обычно, – написал в пятницу в своей записке Йонас Гольтерманн, старший экономист Capital Economics. – Мы ожидаем увидеть очередную волну уверенного роста занятости в США».
Другие данные в пятничном отчете о занятости будут включать изменения средней почасовой заработной платы. Ожидается, что она вырастет на 0,3% по сравнению с прошлым месяцем и на 4,0% по сравнению с прошлым годом, но при этом темп роста останется примерно неизменным по сравнению с июлем. Рост заработной платы обусловлен замедлением роста числа рабочих мест в низкооплачиваемых профессиях после первоначального всплеска весной и в начале лета, а также связан с тем, что нехватка работников приводит к росту расходов на оплату труда во многих компаниях.
Доверие потребителей
Другие экономические данные, которые должны быть опубликованы на этой неделе, продемонстрируют оценку потребителями темпов восстановления экономики.
Индекс потребительского доверия от Conference Board будет опубликован во вторник, причем в прогноз заложено снижение. По данным Bloomberg, экономисты ожидают, что индекс снизится до 123,0 в августе, по сравнению с 129,1 в июле. Июльский показатель стал самым высоким с февраля 2020 года.
Трудовой дифференциал, или разница между теми, кто говорит, что рабочих мест «много», и теми, кто уверен, что их «трудно найти», также вырос до максимума с 2000 года в отчете за прошлый месяц, указывая на обилие вакансий, поскольку работодатели ищут работников для удовлетворения растущего спроса.
Недавний всплеск заболеваний дельта-штаммом коронавируса стал причиной обвала индекса потребительских настроений Мичиганского университета за август. В связи с этим можно предположить, что показатель Conference Board также упадет. Индекс потребительских настроений Мичиганского университета в августе опустился до 10-летнего минимума, упав до 70,3 с июльского показателя на уровне 81,2.
«Негативная реакция потребителей была вызвана резким ростом новых случаев заболевания коронавирусом, повышением инфляции, замедлением роста заработной платы и вялым снижением уровня безработицы, – написал Ричард Куртин, главный экономист Surveys of Consumers. – Ухудшение настроений также отражает эмоциональную реакцию, вызванную крушением надежд потребителей на то, что пандемия скоро закончится и жизнь вернется в нормальное русло».
Чем Пауэллу удалось успокоить инвесторов
Пауэлл успокоил рынки – сворачивание QE может начаться до конца года, но решение по процентной ставке будет приниматься отдельно.
Главным ожидаемым событием августа стало выступление Дж. Пауэлла на ежегодном симпозиуме в Джексон-Хоул. В последнюю неделю рынок особенно напряженно ждал сигналов относительно сроков и условий начала сокращения программы покупки активов, объем которой составляет сейчас $120 млрд в месяц. С этим были связаны усилившиеся колебания курса доллара, доходностей гособлигаций США и фондовых индексов.