Market Vectors / Financial One

Citigroup: дивиденды металлургов могут принести в жертву рублю

Citigroup: дивиденды металлургов могут принести в жертву рублю
3347

Нестабильность на финансовом рынке России ставит под угрозу выплату валютных дивидендов российскими металлургическими компаниями в 2015 году, отмечают аналитики Citi Research в отраслевом обзоре Russian Metals. По мнению экспертов, динамика курса рубля с высокой вероятностью вынудит правительство ввести госконтроль над движением капитала. В этом случае в наиболее уязвимом положении окажется компания «Норникель».

Согласно исследованию аналитиков Citigroup Барри Эхрлича и Нитеша Агарвала, введение государственного контроля над движением капиталов является наиболее вероятной мерой, которую может принять российское правительство для стабилизации курса рубля. Эта стратегия может быть реализована двумя способами: введение квот для экспортеров на продажу валютной выручки ЦБ либо установление надзора за покупкой иностранной валюты компаниями-импортерами. Так или иначе, это решение в наибольшей степени затронет интересы металлургического сектора страны и его крупных инвесторов.

«Больше всего мы опасаемся того, что контроль над движением капитала может достичь стадии, на которой он затронет выплату дивидендов. Логично предположить, что если власти прибегнут к упомянутым надзорным мерам, то контроль над выплатой дивидендов может стать следующим шагом», – подчеркивают аналитики.

Первой в группе риска значится компания «Норильский никель», которая, по оценкам Citigroup, может пострадать от новой регулятивной политики больше всех. «Мы понизили целевой мультипликатор EV/EBITDA для «Норникеля» до 5,5x, то есть до нынешнего уровня НЛМК и «Северстали», с прежней целевой отметки в 7x. С учетом этого изменения, а также переоценки странового риска в большую сторону, мы понижаем целевую цену для глобальных депозитарных расписок «Норникеля» на 27% – до $13,9 за бумагу. Сейчас «Норникель» торгуется с премией к НЛМК и даже «Северстали», но мы не думаем, что это продолжится в 2015 году», – заявляют авторы обзора.


По их словам, несмотря на неплохую динамику цен на никель по сравнению с другими металлами, риски его удешевления необычайно высоки. В этом свете, при курсе доллара США на уровне 62 рублей, EBITDA компании «Норникель» по итогам года может составить всего $5,3 млрд вместо $7,2 млрд, прогнозируемых ранее. Рекомендация по акциям металлургического гиганта также была пересмотрена с «покупать» до «нейтральный/высокий риск».

Бумаги Новолипецкого металлургического комбината аналитики, напротив, считают наиболее привлекательными в сложившейся ситуации. Целевой мультипликатор EV/EBITDA для этой компании на 2015 год установлен на уровне 2,8x, рекомендация по акции – «покупать/высокий риск». Рейтинги для прочих сталелитейных гигантов остались с прошлого года неизменными: «нейтральный/высокий риск» для «Евраза» и «Северстали», «покупать/высокий риск» для ММК.







Вернуться в список новостей

Комментарии (0)
Оставить комментарий
Отправить
Новые статьи
  • Клиентам четырёх российских банков будет скоро доступен сервис мультибанкинга
    Наталья Мильчакова, ведущий аналитик Freedom Finance Global 09.10.2025 18:35
    194

    В России скоро появится сервис мультибанкинга для физических лиц. Любой клиент-физлицо сможет иметь доступ к своим дебетовым счетам через единое мобильное приложение.more

  • Цена нефти и газа. Фальстарт в голубом топливе
    Андрей Мамонтов, эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций» 09.10.2025 18:02
    229

    Фьючерсы на нефть марки Brent во среду закрылись на уровне +1,22%. Рост индекса S&P 500 в среду до нового максимума продемонстрировал уверенность в экономических перспективах, что оказало поддержку спросу на энергоносители и ценам на нефть.more

  • Корпоративные действия ПИК могут усложнить её инвестиционный кейс
    Елена Кожухова, аналитик ИК «ВЕЛЕС Капитал» 09.10.2025 17:58
    214

    Российский фондовый рынок к середине сессии вышел в коррекционный плюс, отступив от достигнутых по ходу дня очередных многомесячных минимумов и, вероятно, реагируя в том числе на слова главы ЦБ РФ Набиуллиной о наличии пространства для снижения ключевой ставки. Индекс Мосбиржи к 15:15 мск вырос на 1,68%, до 2605,97 пункта вслед за достижением внутри дня 2521 пункта – самого низкого значения с декабря прошлого года. more

  • Рынок акций получил рекордный приток частных денег
    Владимир Чернов, аналитик Freedom Finance Global 09.10.2025 16:37
    249

    Сентябрь показал резкий разворот в поведении частных инвесторов. Нетто-покупки акций розничными инвесторами достигли 43,1 млрд рублей, что стало максимумом с февраля 2022 года. Для сравнения в августе было 5,7 млрд, в июле 15,2 млрд, в июне 7,8 млрд, в мае 26,1 млрд, в апреле 22,7 млрд, в марте 36,2 млрд. Параллельно системно значимые банки купили акций на 18,9 млрд.more

  • Доллар почувствовал уверенность
    Наталья Мильчакова, ведущий аналитик Freedom Finance Global 09.10.2025 14:39
    317

    Сегодня индекс доллара DXY демонстрирует близкую к нулевой динамику, прибавляя символические 0,03%, постепенно продвигаясь к 99 пунктам, где в последний раз торговался 1 августа. За последний месяц индекс доллара вырос на 1,1%, хотя ФРС за это время снизила ставку и золото, как основной конкурент американской валюты, стабильно дорожало.more