2022 год оказался непростым для рынка акций США. S&P 500 упал на 18%, Dow Jones потерял 7%, а Nasdaq опустился в стоимости аж на 33%. Можно подумать, что рынок уже и так упал достаточно, поэтому пришло время покупать. Но действительно ли это так?
В определении более удачного времени для входа нам поможет индикатор Уоррена Баффета, который применяется для определения переоцененности или недооцененности фондового рынка. Спойлер: индикатор говорит о том, что даже сейчас рынок США по-прежнему сильно переоценен. Но давайте для начала узнаем, о каком индикаторе вообще идет речь и как его рассчитывать.
Уоррен Баффет – один из величайших инвесторов в истории. Большая часть его успеха заключается в том, что он смог понять, подходящее ли сейчас время для инвестиций в фондовый рынок. Он сумел избежать попадания в так называемые пузыри фондового рынка. Он способен терпеливо ждать, пока не произойдет обвал, а затем скупать акции на десятки миллиардов долларов с огромными скидками.
Хотя Баффета называют «Оракулом из Омахи», дело далеко не только в отличной интуиции, которая позволяет ему так грамотно определять удачную фазу рынка. Все его действия подкреплены холодными расчетами. Метрика, которую Баффет использует для оценки фондового рынка, стала известна как индикатор Баффета.
Вот как рассчитывается индикатор Баффета. В числителе дроби – стоимость всех акций в Соединенных Штатах. Это текущее значение индекса Wilshire 5000 Total Market. По состоянию на начало февраля 2023 года индекс состоял из 3218 акций, которые торгуются в Америке. Считайте, что это текущая стоимость фондового рынка.
В знаменателе находится валовой внутренний продукт Америки, или сокращенно ВВП. Проще говоря, ВВП – это общая стоимость товаров и услуг, произведенных страной за определенный период времени, то есть своего рода показатель размера экономики. Чем больше ВВП, тем больше экономика.
Разделив стоимость всего фондового рынка на размер экономики, нужно умножить получившееся число на 100, чтобы получить процент. Чем выше процент, тем дороже фондовый рынок. Чем ниже процент, тем дешевле фондовый рынок и, теоретически, тем лучше время для покупки акций.
Индикатор Баффета – это почти то же самое, что коэффициент P/E для акций. Коэффициент P/E рассчитывается путем взятия цены акций компании и деления ее на прибыль на акцию. Так, если акции компании торгуются по цене $30 за штуку, а прибыль на акцию составляет $2, то коэффициент P/E равен 15. Та же базовая логика применима к индикатору Баффета. Но вместо цены одной акции в индикаторе Баффета используется стоимость всех акций, а вместо прибыли на акцию – общая стоимость экономики.
Прибыльность фондового рынка в целом напрямую связана со здоровьем экономики. Когда экономика растет, бизнес компаний активно развивается. Рост экономики означает, что у компаний появляется больше возможностей продавать свои товары и услуги и таким образом зарабатывать больше денег для инвесторов.
Вернемся к актуальной оценке состояния фондового рынка США. Как уже было отмечено в начале статьи, индикатор Баффета говорит о том, что на сегодняшний момент он сильно переоценен. Средний исторический показатель индикатора Баффета находится на уровне 88%, а сейчас он равен аж… Давайте подсчитаем. Общая стоимость всех американских акций составляет $43,7 трлн. Разделим это значение на ВВП страны, равное $26,1 трлн и получим 1,67. Умножим результат на 100, и увидим наш сегодняшний показатель, а именно 167%. Давайте вспомним: среднее историческое значение индикатора Баффета, начиная с 1975 года, находится на уровне 88%.
Раздумывая о том, нужно ли снова начинать скупать американские акции, примите во внимание этот показатель. Конечно, не стоит основывать свою стратегию лишь на одной метрике, но взять ее в расчет не помешает.
Текст на основе видео «Warren Buffett: The Upcoming Stock Market Collapse (Warren Buffett Indicator)», опубликованного на YouTube-канале «Investor Center»
«Повсюду пузыри – такого не было даже во времена Великой депрессии»: как действовать инвесторам во время кризиса
«Рынок жилья достигнет минимумов, наблюдавшихся в 2012 году. Западное побережье, Остин и Феникс – это самые большие жилищные пузыри, существующие сегодня. Готовьтесь к по-настоящему крупному краху на рынке недвижимости», – отметил Гарри Дент, основатель сайта HarryDent.com.
Тем не менее, по мнению Дента, затем на протяжении целых десятилетий в секторе наступит затишье. В качестве причин надувшегося пузыря эксперт называет долгосрочную политику нулевых процентных ставок ФРС США. Обсуждая ожидания по поводу наступления возможной рецессии, эксперт указал на то, что страна уже находится в ней.
Что касается рынка акций, обычно он «демонстрирует три крупных волны снижения – из них и состоит медвежий рынок. Мои индикаторы говорят о том, что мы только перешли ко второй волне», – пояснил эксперт. Дент советует инвесторам не возвращаться на рынок акций как минимум до июля 2024 года – именно тогда, по его мнению, американский рынок достигнет дна.