Экспертиза / Financial One

Что думают НАУФОР и СПБ биржа про предложения ЦБ по развитию финрынка

Что думают НАУФОР и СПБ биржа про предложения ЦБ по развитию финрынка
5639

Банк России провел с рынком обсуждение основных положений нового доклада, посвященного организации работы и регулирования финансового рынка России в новых условиях.

Российская экономика и финансовый рынок столкнулись с широким спектром вызовов в условиях беспрецедентного санкционного давления. Теперь на повестке дня стоят задачи восстановления и дальнейшего развития российской экономики и финансового рынка в новых реалиях, сказано в докладе регулятора «Финансовый рынок: новые задачи в современных условиях».

Критически важным является сохранение доверия граждан к финансовому рынку, а также восстановление доверия к инвестициям на рынке капитала, интерес к которым формировался в течение предыдущих нескольких лет, считает Банк России.

Тем не менее, поскольку, как отмечает ЦБ, ситуация на финансовом рынке и в целом в российской экономике может резко измениться из-за влияния внешних факторов, регулятор предлагает создать автономный фонд поддержки финансового/банковского сектора, формируемого за счет отчислений финансовых посредников (по аналогии с фондом страхования вкладов).

В свою очередь, Национальная ассоциация участников фондового рынка (НАУФОР) считает, что из доклада неясно, какого рода форс-мажорные обстоятельства будут в итоге страховаться средствами из фонда. При этом данный фонд, как предполагается, будет финансироваться за счет средств участников финансового рынка. «Неясность этой идеи и сомнения, что такого рода форс-мажорные обстоятельства могут существовать, заставляют нас, скорее, возражать против идеи создания фонда», – объясняет Алексей Тимофеев, президент НАУФОР.

Еще одна важная тема, которую осветил Банк России в своем докладе, – развитие инструментария долгосрочных инвестиций. Особое внимание регулятор уделяет теме развития индустрии негосударственных пенсионных фондов (НПФ). В частности, ЦБ обязуется рассмотреть вопрос о расширении инвестиционных возможностей НПФ за счет отмены части требований к составу и структуре их инвестиционных портфелей, и данное предложение НАУФОР полностью поддерживает.

Однако, по словам Тимофеева, без отказа от концепции безубыточности для НПФ все прилагаемые усилия будут иметь лишь ограниченный эффект – далеко не тот, на который рассчитывает рынок. «Мы предлагаем отказаться от требований к безубыточности для НПФ и не вводить такие требования для прочих долгосрочных финансовых инструментов, которые могут стать альтернативой НПФ», – добавил эксперт.

Кроме того, Банк России предлагает активно развивать канал прямых продаж эмитентами гражданам стандартных инструментов фондового рынка – облигаций и акций – в целях долгосрочных вложений в режиме «купил и держи» с использованием финансовых платформ и паевых инвестиционных фондов.

По мнению НАУФОР, такой шаг приведет лишь к фрагментации рынка, к ухудшению диверсификации портфелей розничных инвесторов, а также к снижению качества клиентского обслуживания. В итоге ликвидность на финансовом рынке снизится. Все те функции, которые в настоящее время осуществляются посредниками, должны продолжать ими осуществляться, считает Тимофеев.

Что касается защиты интересов неквалифицированные инвесторов, НАУФОР придерживается следующего мнения: предложенные в докладе ограничения на инвестиции «неквалов» в иностранные ценные бумаги приведут только к ухудшению ситуации на российском фондовом рынке. Также ассоциация возражает против ужесточения требований к получению инвестором статуса квалифицированного.

«Мы должны признать, что в настоящее время риски на финансовом рынке стали совершенно другими. Вернуться к модели минимальных рисков, которая существовала до начала этого года, не получится. Повышение рисков должно адекватно отражаться в регулировании», – отметил в свою очередь Роман Горюнов, глава СПБ биржи.

ЦБ считает, что фондовый рынок должен способствовать развитию российской экономики и предоставлять ресурсы для инвестиций, но при этом регулятор пытается защищать всевозможные категории инвесторов от рисков, добавил эксперт. В таком случае становится непонятно, кто в итоге возьмет на себя уже имеющиеся неизбежные риски, ведь строить прогнозы даже на краткосрочную перспективу стало сложно.

За счет какой группы товаров снижается инфляция

По оценкам аналитиков Райффайзенбанка, основанным на данных Росстата, инфляция в середине августа опустилась к отметке 14,9% год к году. В последний раз она была ниже уровня 15% год к году в середине марта, в момент первого всплеска инфляции.

Недельные темпы инфляции пока не вернулись из отрицательной зоны. Снижению годовой инфляции способствовало сохранение дефляционного характера недельной инфляции – -0,13% неделя к неделе. Напомним, что с начала июля ключевым фактором снижения недельного индекса являются цены на плодоовощную продукцию, вклад которых составляет ~-17 б.п. (то есть с исключением влияния фруктов и овощей, недельная инфляция даже прирастает умеренными темпами). Среди остальных товаров, включенных в оперативный ценовой индекс, сейчас сложно выявить системные тенденции – августовская статистика отличается от данных за первые летние месяцы тем, что для отдельных товаров после устойчивого замедления годовой инфляции начинается ее рост (например, сахар, яйца, молоко). Впрочем, на наш взгляд, дезинфляционный эффект охлажденного потребления пока преобладает в статистике, и говорить о новом витке роста цен пока рано.

Продолжение





Вернуться в список новостей

Комментарии (0)
Оставить комментарий
Отправить
Новые статьи
  • Вечный спор Кейнса и Фридмана: как государство должно спасать экономику в кризис
    Автор: Елена Болотина 18.10.2025 10:17
    664

    В новом выпуске на канале «РБК Инвестиции» генеральный продюсер Анна Кожухарь подробно объяснила, почему простое увеличение расходов государства не всегда приводит к росту и как на самом деле работает экономика во времена кризиса. Эксперт рассказала о взглядах Джона Мейнарда Кейнса, их эволюции и противостоянии с монетаризмом Милтона Фридмана, а также о том, как современные центробанки сочетают идеи обеих школ.

    more

  • Мировой спрос на нефть продолжит расти и после 2030 года
    Владимир Чернов, аналитик Freedom Finance Global 17.10.2025 16:53
    976

    На форуме «Российская энергетическая неделя» председатель правления ПАО «Газпром нефть» Александр Дюков заявил, что мировой спрос на нефть будет расти и за горизонтом 2030 года.more

  • Михаил Хазин про кризис эпохи и внутреннюю устойчивость
    Автор: Елена Болотина 17.10.2025 15:53
    1047


    В новом выпуске на своем канале экономист и публицист Михаил Хазин поделился своими рассуждениями о глобальных и внутренних процессах, определяющих современную политико-экономическую ситуацию. Он затронул темы мировой нестабильности, противостояния элит внутри России, методологии оценки ВВП и роли психологии в период кризисов.
    more

  • Актуализация оценки: Московская Биржа — возобновление роста не за горами
    Аналитики банка «Синара» 17.10.2025 13:24
    1035

    Из-за падения чистых процентных доходов МосБиржи мы снизили прогнозы по ее выручке на 2025–2027 гг. на 5–10%, а по прибыли — на 0,5–10,6%. Вместе с тем стабильное увеличение комиссионных доходов и приверженность компании своим стратегическим целям, которые включают и восстановление операционной эффективности, создают предпосылки для возобновления роста прибыли. more

  • Фондовый рынок и рубль поменялись ролями
    Наталья Мильчакова, ведущий аналитик Freedom Finance Global 17.10.2025 12:19
    999

    В четверг, 16 октября, российский фондовый рынок, открывшись в небольшом минусе, во второй половине дня поменял мнение и резко пошёл вверх. Номинированный в рублях индекс Мосбиржи к вечеру вырос на 2,6%,  превысив 2600 пунктов, а долларовый РТС — на 2,58%.more