Экспертиза / Financial One

Что думают НАУФОР и СПБ биржа про предложения ЦБ по развитию финрынка

Что думают НАУФОР и СПБ биржа про предложения ЦБ по развитию финрынка
5632

Банк России провел с рынком обсуждение основных положений нового доклада, посвященного организации работы и регулирования финансового рынка России в новых условиях.

Российская экономика и финансовый рынок столкнулись с широким спектром вызовов в условиях беспрецедентного санкционного давления. Теперь на повестке дня стоят задачи восстановления и дальнейшего развития российской экономики и финансового рынка в новых реалиях, сказано в докладе регулятора «Финансовый рынок: новые задачи в современных условиях».

Критически важным является сохранение доверия граждан к финансовому рынку, а также восстановление доверия к инвестициям на рынке капитала, интерес к которым формировался в течение предыдущих нескольких лет, считает Банк России.

Тем не менее, поскольку, как отмечает ЦБ, ситуация на финансовом рынке и в целом в российской экономике может резко измениться из-за влияния внешних факторов, регулятор предлагает создать автономный фонд поддержки финансового/банковского сектора, формируемого за счет отчислений финансовых посредников (по аналогии с фондом страхования вкладов).

В свою очередь, Национальная ассоциация участников фондового рынка (НАУФОР) считает, что из доклада неясно, какого рода форс-мажорные обстоятельства будут в итоге страховаться средствами из фонда. При этом данный фонд, как предполагается, будет финансироваться за счет средств участников финансового рынка. «Неясность этой идеи и сомнения, что такого рода форс-мажорные обстоятельства могут существовать, заставляют нас, скорее, возражать против идеи создания фонда», – объясняет Алексей Тимофеев, президент НАУФОР.

Еще одна важная тема, которую осветил Банк России в своем докладе, – развитие инструментария долгосрочных инвестиций. Особое внимание регулятор уделяет теме развития индустрии негосударственных пенсионных фондов (НПФ). В частности, ЦБ обязуется рассмотреть вопрос о расширении инвестиционных возможностей НПФ за счет отмены части требований к составу и структуре их инвестиционных портфелей, и данное предложение НАУФОР полностью поддерживает.

Однако, по словам Тимофеева, без отказа от концепции безубыточности для НПФ все прилагаемые усилия будут иметь лишь ограниченный эффект – далеко не тот, на который рассчитывает рынок. «Мы предлагаем отказаться от требований к безубыточности для НПФ и не вводить такие требования для прочих долгосрочных финансовых инструментов, которые могут стать альтернативой НПФ», – добавил эксперт.

Кроме того, Банк России предлагает активно развивать канал прямых продаж эмитентами гражданам стандартных инструментов фондового рынка – облигаций и акций – в целях долгосрочных вложений в режиме «купил и держи» с использованием финансовых платформ и паевых инвестиционных фондов.

По мнению НАУФОР, такой шаг приведет лишь к фрагментации рынка, к ухудшению диверсификации портфелей розничных инвесторов, а также к снижению качества клиентского обслуживания. В итоге ликвидность на финансовом рынке снизится. Все те функции, которые в настоящее время осуществляются посредниками, должны продолжать ими осуществляться, считает Тимофеев.

Что касается защиты интересов неквалифицированные инвесторов, НАУФОР придерживается следующего мнения: предложенные в докладе ограничения на инвестиции «неквалов» в иностранные ценные бумаги приведут только к ухудшению ситуации на российском фондовом рынке. Также ассоциация возражает против ужесточения требований к получению инвестором статуса квалифицированного.

«Мы должны признать, что в настоящее время риски на финансовом рынке стали совершенно другими. Вернуться к модели минимальных рисков, которая существовала до начала этого года, не получится. Повышение рисков должно адекватно отражаться в регулировании», – отметил в свою очередь Роман Горюнов, глава СПБ биржи.

ЦБ считает, что фондовый рынок должен способствовать развитию российской экономики и предоставлять ресурсы для инвестиций, но при этом регулятор пытается защищать всевозможные категории инвесторов от рисков, добавил эксперт. В таком случае становится непонятно, кто в итоге возьмет на себя уже имеющиеся неизбежные риски, ведь строить прогнозы даже на краткосрочную перспективу стало сложно.

За счет какой группы товаров снижается инфляция

По оценкам аналитиков Райффайзенбанка, основанным на данных Росстата, инфляция в середине августа опустилась к отметке 14,9% год к году. В последний раз она была ниже уровня 15% год к году в середине марта, в момент первого всплеска инфляции.

Недельные темпы инфляции пока не вернулись из отрицательной зоны. Снижению годовой инфляции способствовало сохранение дефляционного характера недельной инфляции – -0,13% неделя к неделе. Напомним, что с начала июля ключевым фактором снижения недельного индекса являются цены на плодоовощную продукцию, вклад которых составляет ~-17 б.п. (то есть с исключением влияния фруктов и овощей, недельная инфляция даже прирастает умеренными темпами). Среди остальных товаров, включенных в оперативный ценовой индекс, сейчас сложно выявить системные тенденции – августовская статистика отличается от данных за первые летние месяцы тем, что для отдельных товаров после устойчивого замедления годовой инфляции начинается ее рост (например, сахар, яйца, молоко). Впрочем, на наш взгляд, дезинфляционный эффект охлажденного потребления пока преобладает в статистике, и говорить о новом витке роста цен пока рано.

Продолжение





Вернуться в список новостей

Комментарии (0)
Оставить комментарий
Отправить
Новые статьи
  • Рекордные вложения американцев в акции вызывают опасения у экономистов
    Автор: Яна Кудрявцева 06.10.2025 16:16
    483

    Фондовый рынок США находится на рекордных уровнях, и все большее число американцев приобретает ценные бумаги. По данным, которые приводит CNN, сейчас акции составляют почти половину структуры домашних финансов жителей Соединенных Штатов – около 45%. Это максимальный показатель с 1950-х годов.



    more

  • На мировых рынках преобладают смешанные настроения на фоне шатдауна США
    Кристина Гудым, аналитик ФГ «Финам» 06.10.2025 13:41
    508

    В понедельник, 6 октября, на мировых фондовых рынках наблюдаются смешанные настроения. Американские фондовые индексы завершили прошедшую неделю ростом. По итогам пятницы S&P 500 прибавил 0,01% до уровня в 6715,79 п. Nasdaq Composite снизился на 0,28% до 22 780,51 п. Dow Jones Industrial Average увеличился на 0,51% до 46 758,28 п. more

  • Потенциал роста Brent ограничен, ожидания по спросу не улучшаются
    Наталья Мильчакова, ведущий аналитик Freedom Finance Global 06.10.2025 13:11
    539

    Стоимость Brent утром в понедельник, 6 октября, дорожает на 1,44%, $65,5 за баррель, а WTI на 1,48%, до $61,8. Цена нефти растет после решения ОПЕК+ прибавить с ноября 2025 года квоты на добычу всего 137 тыс. б/с, что оказалось более чем в 3,5 раза меньше рыночных ожиданий.more

  • Ежедневный обзор – Российский фондовый рынок: макроэкономика, рынок золота, рынок нефти, компании e-commerce
    Аналитики банка «Синара» 06.10.2025 10:42
    586

    В пятницу индекс МосБиржи потерял 1,4%, а в выходные опускался даже до отметки 2565, где не был с декабря 2024 г. Фьючерс на индекс и вовсе протестировал уровень 2550 пунктов. Впрочем, субботняя просадка была полностью выкуплена в воскресенье. Столь масштабное снижение произошло в целом без явных триггеров, скорее на фоне преобладания пессимизма в отношении динамики ставки, международной ситуации и падения цен на нефть ниже $65 за баррель Brent. more

  • Нисходящий тренд в ОФЗ, вероятно, сможет прервать лишь опорное заседание ЦБ 24 октября
    Дмитрий Грицкевич, управляющий по анализу банковского и финансового рынков ПСБ 06.10.2025 10:38
    544

    Рынок ОФЗ продолжает на себе испытывать совокупность негативных факторов: переоценка ожиданий по снижению ключевой ставки, увеличение программы заимствований Минфина и повышенные геополитические риски. По итогам прошлой недели индекс RGBI потерял еще 1,4 п., достигнув 114,4 п. – минимума с конца июня.more