Сбербанк вчера представил финансовые результаты за май 2021 году по РСБУ. Чистая прибыль выросла на 126% год к году в мае с низкой базы прошлого года при ROAE на уровне 24,6%. Сокращение отчислений в резервы в сочетании с ростом кредитного портфеля по-прежнему были драйверами роста чистой прибыли.
В целом мы считаем, что фундаментальные факторы остаются сильными для Сбербанка – восстановление экономики поддерживает рост кредитования и нормализацию стоимости риска, тогда как повышение процентных ставок поддерживает ЧПМ. Хотя акции в целом чувствительны к внешним рыночным факторам, дивидендная доходность за 2021 на уровне почти 7,4%/7,8% по обыкновенным и привилегированным акциям соответственно является фактором поддержки для акций, на наш взгляд.
- Корпоративный кредитный портфель вырос на 0,2% месяц к месяцу (+10% год к году) и на 0,5% месяц к месяцу с учетом коррекции на валютную переоценку. Розничный кредитный портфель вырос на 2,1% месяц к месяцу в мае (+24% год к году), тогда как его рост ускорился в сравнении с +2,4% месяц к месяцу в апреле на фоне роста ипотечных кредитов, так и необеспеченных потребительских кредитов.
- Чистый процентный доход вырос на 6% год к году в мае, замедлившись в сравнении с ростом на 12% год к году в апреле, учитывая ретроспективное признание в мае прошлого года снижения нормы отчислений в АСВ с начала 2020 года
С учетом коррекции на этот фактор, чистый процентный доход вырос на 15% год к году (+5% месяц к месяцу) на фоне роста кредитного портфеля. 3-месячная скользящая средняя ЧПМ (по совокупным активам) снизилась на 33 б. п. год к году и на 19 б. п. год к году с учетом коррекции на вышеупомянутый эффект отчислений в АСВ (-2 б. п. месяц к месяцу) – менее чем на 50 б. п., которое сейчас ожидает менеджмент. Повышение процентных ставок по плавающим корпоративным кредитам поддерживает ЧПМ.
- Комиссионные доходы выросли на 38% год к году в мае (+20% год к году за 5 месяцев 2021) на фоне эффекта низкой базы мая 2020 года, когда транзакционная активность временно пострадала из-за введения карантинных мер.
- Операционные расходы выросли на 5% год к году в мае и на 9% год к году за 5 месяцев 2021, также отражая эффект низкой базы мая 2021.
- Стоимость риска с учетом коррекции на валютную переоценку составила 0,4% в мае (-56 б.п. месяц к месяцу), по нашей оценке, оказавшись почти на нормальном уровне на фоне восстановления экономической активности и по-прежнему сильного качества кредитов.
- В итоге чистая прибыль за май 2021 года составила 102 млрд рублей (+126% год к году) при ROAE на уровне 24,6%.
Сбербанк: выше рынка, прогнозная цена – 309 рублей за обыкновенную и 285 рублей за привилегированную акцию.
Топ-2 компаний с дивидендной ожидаемой доходностью через 5 лет 10%
Инвесторы часто сторонятся высокодоходных дивидендных акций из-за различных рисков.
Если акция приносит 10% и более, маловероятно, что дивиденды будут оставаться на таком уровне долгое время. Но если проявить терпение, не исключено, что вам удастся вернуть высокий процент от первоначальных инвестиций. Дивидендные акции роста со временем помогут вам достичь желаемого.
Две компании, на которые стоит обратить внимание, – это AbbVie (ABBV) и Enbridge (ENB). Дивидендная доходность каждой из них уже превышает средний показатель по S&P 500 (1,4%). Кроме того, обе компании имеют все предпосылки для дальнейшего увеличения дивидендных выплат. Уже через пять лет вы сможете заработать на них более 10% – причем только за счет дивидендов.