Текущую ситуацию в экономике, инфляционные тенденции и меры регулятора прокомментировала председатель Банка России Эльвира Набиуллина на пресс-конференции по ключевой ставке.
Накопленная жесткость денежно-кредитных условий может быть достаточной для замедления инфляции в ближайшие месяцы, по словам Эльвиры Набиуллиной. Именно поэтому Банк России принял решение сохранить паузу в повышении ключевой ставки и оставить ее на уровне 21% годовых. Однако, если текущих мер окажется недостаточно, регулятор готов вернуться к обсуждению повышения ставки на ближайшем заседании.
При этом ценовое давление остается значительным: по итогам прошлого года устойчивые показатели инфляции превысили 10%, что, по мнению ЦБ, является неприемлемо высоким уровнем, отметила эксперт. Дополнительное влияние оказало ослабление рубля, особенно заметное в сегментах товаров, зависящих от валютного курса.
«В текущих условиях уже наблюдается замедление темпов роста цен на товары, зависящие от валютного курса. В первую очередь это касается смартфонов и бытовой техники», – отметила Набиуллина. Однако она подчеркнула, что этот эффект не является единственным фактором, способным повлиять на инфляцию.
Динамика кредитования и оценка инфляции
На фоне ужесточения монетарной политики кредитование охлаждается. Это первый этап трансмиссии денежно-кредитной политики, но на динамике цен он скажется позже, отметила Набиуллина. Высокие бюджетные траты, традиционно пиковые в декабре, в этом году сохранялись и в январе, что способствовало погашению долгов компаниями и усложнило оценку кредитного рынка. ЦБ фиксирует первые признаки нормализации рынка труда: дефицит кадров остается, но все больше компаний сокращают спрос на рабочую силу, пересматривая планы найма и роста зарплат.
В 2025 году регулятор прогнозирует замедление инфляции. К концу года месячные темпы должны выйти на целевые 4% в годовом выражении. Регулятор учитывает широкий круг факторов, включая бюджет, инфляционные ожидания и кредитование.
«Закрытого перечня индикаторов, по которым Банк России прогнозирует движение ставки, не существует», – пояснила Набиуллина. Рост массовых банкротств не ожидается, хотя повышение ставки может создать нагрузку для сильно закредитованных компаний.
Доступность жилья и ипотека
После отмены безадресных льготных программ ипотека в России вернулась к более сбалансированным темпам роста. Однако, как подчеркнула Набиуллина, сама по себе ипотека не является гарантией доступности жилья. Основной фактор – уровень доходов населения.
«Если рост доходов отстает от роста цен на жилье, доступность недвижимости снижается», – отметила председатель Банка России.
В последние годы цены на жилье росли быстрее доходов, но сейчас ситуация меняется. Повышение ключевой ставки и отмена масштабных льготных программ привели к замедлению роста цен, а в ряде регионов даже к их снижению. В перспективе снижение инфляции должно способствовать уменьшению ставок по рыночной ипотеке, что повысит доступность жилья. Говоря о рисках для экономики, Набиуллина указала на неопределенность внешнеэкономической среды, возможные новые торговые ограничения и влияние геополитических факторов. Эти факторы могут снизить спрос на российский экспорт и привести к падению экспортных цен.
Андрей Верников про разговор Трампа и Путина
Своими наблюдениями о текущих тенденциях и перспективах дальнейшего развития рынка поделился независимый финансовый эксперт Андрей Верников.
Инвесторы придерживаются различных стратегий, что приводит к противоположным действиям. Одни совершают покупки, другие фиксируют прибыль, отмечает Андрей Верников. При этом оба подхода могут быть оправданы в рамках системного анализа.