Мы считаем новость позитивной, и акции компании уже отреагировали ростом на 1,5%. Стоит отметить, что «Роснефть» анонсировала намерение провести выкуп акций несколько месяцев назад, и, судя по сегодняшней реакции рынка, инвестиционное сообщество сомневалось в его реализации.
Мы рассматриваем выкуп акций как альтернативу дивидендам при распределении доходов компании среди акционеров, и считаем, что у него есть ряд позитивных моментов. Реализуя программу выкупа, «Роснефть» увеличит благосостояние акционеров за счет снижения числа акций в обращении, что сделает одну акцию «Роснефти» дороже при прочих равных. Выкуп также поддержит котировки акций за счет создания дополнительного спроса на рынке в период низких котировок.
Выкупленные акции также могут быть использованы в программах мотивации сотрудников компании. Помимо этого, запуск программы выкупа акций дает сигнал инвесторам, что Роснефть улучшает корпоративное управление и показывает заинтересованность в том, как ее видит рынок, поэтому подобные действия улучшает инвестиционную привлекательность компании.
Исходя из сегодняшнего курса рубля к доллару и параметров программы, мы оцениваем ее стоимость в 127 млрд рублей или в 50 млрд рублей в год в среднем. Мы считаем, что у «Роснефти» не возникнет трудностей с ее финансированием, учитывая аномальное сочетание высоких цен на нефть и слабого рубля в текущем году при том, что в бюджете «Роснефти» на 2018 год заложена цена на нефть в $63 за баррель, что на $10 ниже текущих котировок.
В заключение напоминаем, что «Роснефть» ранее сообщала о намерении снизить инвестпрограмму, высвободить оборотный капитал и реализовать непрофильные активы общей суммой на 500 млрд рублей, таким образом, мы считаем, что на проведение выкупа акций деньги у компании будут.
Смертельны ли грядущие санкции для рубля
Топ-9 акций для получения дохода от киберспорта