Экспертиза / Financial One

Антон Прокудин о снижении цен на нефть и ослаблении рубля

7660

Как политика Дональда Трампа повлияет на российский рынок, что будет с ценами на нефть и курсом рубля, обсудили с главным макроэкономистом УК «Ингосстрах – инвестиции» Антоном Прокудиным.

Делимся мнением эксперта от первого лица.

Наиболее важные тезисы, которые произносил Трамп и в рамках предвыборной кампании, и до нее, заключаются в том, что он хочет несколько увеличить расходы и сократить доходную часть американского бюджета за счет снижения налогов. Он также обещал ввести пошлины в отношении ряда импортных товаров, прежде всего китайских. Все это является проинфляционными факторами для Америки и, соответственно, предполагает более жесткую денежно-кредитную политику со стороны ФРС. Поэтому доходности американских государственных облигаций, прежде всего десятилетних, которые реагируют больше на ожидания, нежели на факты, подросли. Если на минимуме доходность составляла где-то 3,65%, то сейчас она находится в районе 4,40-4,50%.

Это привело к росту курса доллара относительно других валют, поскольку американские гособлигации стали более привлекательными, нежели они были до этого. Именно поэтому доллар США подорожал, в частности, к евро, китайскому юаню и к ряду других валют основных торговых партнеров страны. По этой же причине доллар стал подрастать и на нашем внутреннем рынке. Курс евро практически не менялся к рублю или даже немного снижался в какой-то момент, а доллар США отыгрывал разницу во внешних и внутренних курсах. Поэтому курс доллара, несмотря на стабильные цены на нефть в районе $72 за баррель, подрос. В этом и заключается молниеносный эффект от прихода Трампа.

Что касается более дальних перспектив в отношении снижения цен на сырье, мы не знаем точно, как Трамп будет действовать и что именно он предпримет для того, чтобы снизить цены на сырье. Мы также не знаем, будет ли он вообще что-то предпринимать. Как известно, многие американские политики, вступив в должность президента, отклонялись от своих предвыборных обещаний. Какие-то из общений они исполняли, а какие-то – нет.

У Трампа, наверное, есть возможность договориться с Саудовской Аравией. Саудиты в данный момент добывают примерно 9 млн баррелей в сутки, но у них есть возможности добывать примерно 13,5 млн баррелей в сутки, поэтому они могут нарастить добычу – это, скорее, вопрос желания. В данный момент Саудовская Аравия связана своими обязательствами в рамках сделки ОПЕК+, и именно это сдерживает страну от наращивания добычи нефти.

Что произойдет, если Трамп договорится с Саудовской Аравией? Конечно, это приведет к существенному снижению цен на нефть. Рынок нефти не эластичен по цене: дисбаланс примерно в 2 млн баррелей в сутки, то есть избыток предложения или его недостаток, в состоянии существенно сдвигать цену на сырье вплоть до верхней или нижней границы коридора. В нашем понимании граница коридора – это примерно $40 и $120 за баррель. Сейчас цена на нефть находится примерно посередине между этими границами, и изменение в добыче всего на 2 млн баррелей в сутки способно существенно сдвинуть цену вверх или вниз.

Какие важные нюансы еще стоит обсудить? Дело в том, что пошлины, которые собирается ввести Трамп, негативны для международной торговли и для динамики ВВП Китая. Поэтому в случае, если он введет существенные пошлины в отношении китайских товаров и небольшие, но все-таки заметные пошлины в отношении ряда других иностранных товаров, международная торговля несколько замедлится, что приведет к снижению совокупного спроса на товары, которые поставляются в Соединенные Штаты. Падение совокупного спроса будет сказываться на снижении спроса на сырьевые товары. Естественно, нефть станет одним из основных бенефициаров снижения спроса.

Таким образом, у Трампа есть как прямой путь в виде договоренности, например, с саудитами для снижения цен на нефть, так и косвенный. Его остальные действия сами по себе будут приводить к некоторому снижению цен на сырьевые товары.

Для России это, естественно, не означает ничего хорошего, потому что снижение цен на сырьевые товары ведет к снижению экспорта в стоимостном выражении, что будет приводить к дальнейшему ослаблению валютного курса в большей степени, чем, например, мы ожидаем сейчас. По нашим расчетам среднего варианта развития событий, даже при стабильных ценах на нефть и на другие сырьевые товары средний курс по 2025 году уже вырисовывается в районе 110 рублей за доллар. Это на 10% слабее, чем сейчас. И из-за этого ускорится инфляция, и на конец 2025 года она может составить порядка 8% – это при стабильных ценах на сырье. Если цены на сырье окажутся нестабильным, уровень инфляции будет еще выше.

Анатолий Гавриленко о форсайт-сессии «Будущее финансовых рынков»

Как родилась и была реализована идея провести форсайт-сессию «Будущее финансовых рынков», обсудили с финансистом Анатолием Гавриленко.

Делимся мнением эксперта от первого лица.

29 февраля наш президент выступил с посланием, в котором рассказал о потенциальном будущем национальных проектов. В том числе был разговор о финансовом рынке. Владимир Путин поделился мыслями о том, каким он видит российский финансовый рынок в 2030-е годы.

Спустя некоторое время мне позвонил Анатолий Аксаков. Напомню, что он депутат от Чувашии, поэтому проводит там очень много времени. Он рассказал, что встречался со студентами, и те ему сказали: «Мы слышали выступление президента. В 2030-х годах мы как раз и будем работать, поэтому нам тоже это интересно. Давайте мы скажем, что думаем на эту тему».

Продолжение





Вернуться в список новостей

Комментарии (0)
Оставить комментарий
Отправить
Новые статьи
  • Как ИИ трансформирует бизнес-гигантов и меняет инвестиционный ландшафт
    Автор: Яна Кудрявцева 12.09.2025 14:36
    1714

    Акции Oracle пережили стремительный рост после публикации квартальной отчетности, в которой основной акцент был сделан на новых контрактах в сфере искусственного интеллекта. За один день бумаги компании подорожали на 36%, а состояние ее основателя Ларри Эллисона увеличилось на десятки миллиардов долларов до $393 млрд, превысив $384 млрд капитала Илона Маска.
    more

  • Цена нефти и газа. Отчеты МЭА и ОПЕК, прогнозы Kpler и Goldman Sachs
    Людмила Рокотянская, эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций» 12.09.2025 12:53
    1781

    Фьючерсы на нефть марки Brent не смогли вчера развить ростовую динамику, пробили линию локального краткосрочного тренда и перешли к более глубокой коррекции. Триггером к снижению выступил прогноз МЭА — организация по-прежнему настроена весьма пессимистично относительно роста мирового спроса на нефть — как в текущем, так и в следующем годах. По версии агентства, мы движемся к профициту предложения.more

  • Марк Ойгман про израильский рынок, налоги, ИИ и психологию инвестиций
    Автор: Елена Болотина 12.09.2025 12:50
    1740

    Мировые перемены, израильский инвестиционный рынок, роль искусственного интеллекта и особенности психологии инвесторов стали главными темами интервью профессионального управляющего благосостоянием, опытного инвестора и международного банкира с 20-летним опытом работы в глобальной финансовой системе Марка Ойгмана на канале «Bitkogan Talks».more

  • Банк России снизил ключевую ставку до 17% — что делать? Мнение аналитиков
    аналитики БКС 12.09.2025 12:44
    1775

    Сегодня на заседании Банк России снизил ключевую ставку на 1 п.п., до 17%. Теоретически, для рынков акций и облигаций — это определенно благоприятное событие, но на практике рынок ожидал более агрессивное снижение до 16% — умеренно негативное влияние.more

  • Взгляд аналитика: Банк России понизил ключевую ставку до 17,00% годовых, рынок ожидал большего смягчения
    Сергй Коныгин, главный экономист банка «Синара» 12.09.2025 12:40
    1743

    Снижение ставки оказалось менее значительным, чем в большинстве своем предполагали участники рынка. В пресс-релизе вновь не читается четкий сигнал о дальнейших действиях со ставкой, хотя регулятор и намекает, что готов пересматривать ее траекторию с учетом поправок в бюджет, которые сейчас готовит правительство. more