Экспертиза / Financial One

Антон Прокудин о снижении цен на нефть и ослаблении рубля

7662

Как политика Дональда Трампа повлияет на российский рынок, что будет с ценами на нефть и курсом рубля, обсудили с главным макроэкономистом УК «Ингосстрах – инвестиции» Антоном Прокудиным.

Делимся мнением эксперта от первого лица.

Наиболее важные тезисы, которые произносил Трамп и в рамках предвыборной кампании, и до нее, заключаются в том, что он хочет несколько увеличить расходы и сократить доходную часть американского бюджета за счет снижения налогов. Он также обещал ввести пошлины в отношении ряда импортных товаров, прежде всего китайских. Все это является проинфляционными факторами для Америки и, соответственно, предполагает более жесткую денежно-кредитную политику со стороны ФРС. Поэтому доходности американских государственных облигаций, прежде всего десятилетних, которые реагируют больше на ожидания, нежели на факты, подросли. Если на минимуме доходность составляла где-то 3,65%, то сейчас она находится в районе 4,40-4,50%.

Это привело к росту курса доллара относительно других валют, поскольку американские гособлигации стали более привлекательными, нежели они были до этого. Именно поэтому доллар США подорожал, в частности, к евро, китайскому юаню и к ряду других валют основных торговых партнеров страны. По этой же причине доллар стал подрастать и на нашем внутреннем рынке. Курс евро практически не менялся к рублю или даже немного снижался в какой-то момент, а доллар США отыгрывал разницу во внешних и внутренних курсах. Поэтому курс доллара, несмотря на стабильные цены на нефть в районе $72 за баррель, подрос. В этом и заключается молниеносный эффект от прихода Трампа.

Что касается более дальних перспектив в отношении снижения цен на сырье, мы не знаем точно, как Трамп будет действовать и что именно он предпримет для того, чтобы снизить цены на сырье. Мы также не знаем, будет ли он вообще что-то предпринимать. Как известно, многие американские политики, вступив в должность президента, отклонялись от своих предвыборных обещаний. Какие-то из общений они исполняли, а какие-то – нет.

У Трампа, наверное, есть возможность договориться с Саудовской Аравией. Саудиты в данный момент добывают примерно 9 млн баррелей в сутки, но у них есть возможности добывать примерно 13,5 млн баррелей в сутки, поэтому они могут нарастить добычу – это, скорее, вопрос желания. В данный момент Саудовская Аравия связана своими обязательствами в рамках сделки ОПЕК+, и именно это сдерживает страну от наращивания добычи нефти.

Что произойдет, если Трамп договорится с Саудовской Аравией? Конечно, это приведет к существенному снижению цен на нефть. Рынок нефти не эластичен по цене: дисбаланс примерно в 2 млн баррелей в сутки, то есть избыток предложения или его недостаток, в состоянии существенно сдвигать цену на сырье вплоть до верхней или нижней границы коридора. В нашем понимании граница коридора – это примерно $40 и $120 за баррель. Сейчас цена на нефть находится примерно посередине между этими границами, и изменение в добыче всего на 2 млн баррелей в сутки способно существенно сдвинуть цену вверх или вниз.

Какие важные нюансы еще стоит обсудить? Дело в том, что пошлины, которые собирается ввести Трамп, негативны для международной торговли и для динамики ВВП Китая. Поэтому в случае, если он введет существенные пошлины в отношении китайских товаров и небольшие, но все-таки заметные пошлины в отношении ряда других иностранных товаров, международная торговля несколько замедлится, что приведет к снижению совокупного спроса на товары, которые поставляются в Соединенные Штаты. Падение совокупного спроса будет сказываться на снижении спроса на сырьевые товары. Естественно, нефть станет одним из основных бенефициаров снижения спроса.

Таким образом, у Трампа есть как прямой путь в виде договоренности, например, с саудитами для снижения цен на нефть, так и косвенный. Его остальные действия сами по себе будут приводить к некоторому снижению цен на сырьевые товары.

Для России это, естественно, не означает ничего хорошего, потому что снижение цен на сырьевые товары ведет к снижению экспорта в стоимостном выражении, что будет приводить к дальнейшему ослаблению валютного курса в большей степени, чем, например, мы ожидаем сейчас. По нашим расчетам среднего варианта развития событий, даже при стабильных ценах на нефть и на другие сырьевые товары средний курс по 2025 году уже вырисовывается в районе 110 рублей за доллар. Это на 10% слабее, чем сейчас. И из-за этого ускорится инфляция, и на конец 2025 года она может составить порядка 8% – это при стабильных ценах на сырье. Если цены на сырье окажутся нестабильным, уровень инфляции будет еще выше.

Анатолий Гавриленко о форсайт-сессии «Будущее финансовых рынков»

Как родилась и была реализована идея провести форсайт-сессию «Будущее финансовых рынков», обсудили с финансистом Анатолием Гавриленко.

Делимся мнением эксперта от первого лица.

29 февраля наш президент выступил с посланием, в котором рассказал о потенциальном будущем национальных проектов. В том числе был разговор о финансовом рынке. Владимир Путин поделился мыслями о том, каким он видит российский финансовый рынок в 2030-е годы.

Спустя некоторое время мне позвонил Анатолий Аксаков. Напомню, что он депутат от Чувашии, поэтому проводит там очень много времени. Он рассказал, что встречался со студентами, и те ему сказали: «Мы слышали выступление президента. В 2030-х годах мы как раз и будем работать, поэтому нам тоже это интересно. Давайте мы скажем, что думаем на эту тему».

Продолжение





Вернуться в список новостей

Комментарии (0)
Оставить комментарий
Отправить
Новые статьи
  • Рынки агрессивно поставили на снижение ставки ФРС. Еженедельный обзор валют
    Кирилл Кононов, БКС Мир инвестиций 16.09.2025 15:48
    238

    Курс доллара США на неделе снизился на 0,8%, до 97 п., по индексу DXY в результате дальнейшего увеличения ожиданий снижения ставки ФРС. Рыночные ожидания закладывают большее снижение ставки ФРС до конца года, чем ранее это прогнозировал регулятор и чем оправданно экономически. Инфляция в США начала ускоряться из-за постепенного перекладывания импортных пошлин в розничные цены товаров и услуг.more

  • Зарубежные рынки акций: решение суда по увольнению Л. Кук, индекс производственной активности штата Нью-Йорк, переговоры США и Китая и другое
    Сергей Вахрамеев, Георгий Горбунов, аналитики банка «Синара» 16.09.2025 15:41
    202

    Американские рынки открыли неделю в плюсе на фоне прогресса в торговых переговорах между США и Китаем. Dow Jones вырос на 0,1%, S&P 500 — на 0,5%, Nasdaq — на 0,9%. В лидеры вышли телекоммуникации (+1,4%), аутсайдером стал сектор потребительских товаров (-1,1%). Подробнее - в ежедневном обзоре банка «Синара». more

  • Эксперты про перспективы банковского сектора и инвестиции в ВТБ
    Автор: Елена Болотина 16.09.2025 15:34
    201

    В ходе дискуссии на канале «Bitkogan talks» Андрей Бархота, кандидат экономических наук, эксперт банковского рынка и Кирилл Кузнецов, основатель «Усиленных Инвестиций», обсудили денежно-кредитную политику Банка России, влияние ключевой ставки на банковскую маржу и прибыльность, а также возможности для инвестиций в условиях санкционного давления. Отдельное внимание они уделили позициям крупнейших игроков, в том числе ВТБ, и вопросам дивидендной политики.
    more

  • Лондонская фондовая биржа запустила блокчейн-платформу для частных фондов
    Автор: Яна Кудрявцева 16.09.2025 15:30
    205

    Лондонская фондовая биржа (LSEG) предприняла шаг, который многие называют переломным для всей индустрии финансовых рынков: запустила собственную блокчейн-платформу Digital Markets Infrastructure (DMI). Новая система создана специально для работы с закрытыми инвестиционными фондами и позволяет оцифровать весь жизненный цикл актива – от выпуска и привлечения капитала до расчетов и посттрейдового обслуживания.
    more

  • Цена нефти и газа. МЭА сигнализирует об истощении месторождений
    Людмила Рокотянская, эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций» 16.09.2025 11:10
    289

    Нефть марки Brent чувствует себя неплохо. На финансовых рынках в целом сейчас царит оптимизм относительно предстоящего заседания ФРС — американские фондовые индексы растут, индекс доллара DXY, наоборот, снижается. Это создает позитивный фон и для рынка сырьевых товаров.
    more