Двенадцать опционных бирж США разработали новые правила, которые позволят защитить инвесторов от ошибочных сделок, вызванных техническими сбоями. Поводом тому послужил прошлогодний инцидент с Goldman Sachs, в котором замена программного обеспечения инвестбанка вылилась во множество незапланированных операций с опционами и привела к потере десятков миллионов долларов.
Инициатором изменений выступила Мэри Джо Уайт, председатель Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC) США, которая в сентябре прошлого года обязала руководителей бирж принять особые меры для «оздоровления» рынков акций и опционов, включая создания единого свода правил для защиты от очевидных ошибок при торговле деривативами. С июля биржи проводят финальную доработку плана совместно с регулятором. Предполагается, что документ будет официально зарегистрирован в течение ближайших 4-6 недель. После этого он будет подан в SEC и станет доступен для общественного обсуждения, результаты которого будут рассмотрены комиссией до принятия окончательного решения.
Отмечается, что новые ограничения будут направлены на защиту инвесторов от технических сбоев в алгоритмах и других источников рыночной нестабильности. Как сообщает агентство Reuters со ссылкой на пять разных источников, имеющих отношение к обсуждаемому проекту поправок, изменения коснутся ордеров, которые были выставлены трейдерами неоправданно далеко от рыночных котировок. Заявки и произошедшие сделки по ним, как предполагается, будут отменены.
Технические сбои не раз создавали серьезные проблемы для трейдеров. Так, в августе 2012 года брокерская компания Knight Capital Group, ныне известная как KCG Holdings Inc, потеряла $461,1 млн из-за неправильно установленного программного обеспечения. В результате фирма была вынуждена искать $400 млн на свое спасение капитала, что, в конечном счете, привело к ее продаже.
Между тем, критики говорят, что новые правила трейдинга на опционных биржах далеки от идеала. Участники торгов часто не знают, с кем заключают сделку – с профессиональным или розничным инвестором. Кроме того, если рынки внезапно начнет лихорадить, трейдеры никак не смогут узнать, будут ли их позиции скорректированы или просто убраны. По мнению Томаса Питерфая, основателя и главы Interactive Brokers, эта неопределенность способна привести к исходу многих трейдеров с нестабильного рынка именно тогда, когда они будут нужны больше всего. «Вся ликвидность уйдет с рынков в небытие и никогда не восстановится», – подчеркнул он.
Следует отметить, что в настоящее время каждая из 12 американских бирж, торгующих опционами, имеет собственные правила в отношении ошибочных сделок, что создает немало трудностей. В августе 2013 года сбой программного обеспечения Goldman Sachs привел к аномально низким ценам на некоторые опционы. Когда выяснилось, что эти ордера были заключены из-за технической ошибки, некоторые биржи отменили транзакции, а некоторые решили этого не делать. В результате возникла неразбериха: трейдеры, которые приобрели опционы у Goldman Sachs на одной бирже и продали эту же позицию на другой, внезапно обнаружили, что по-прежнему владеют опционом, который считали проданным.