Альфа-банк не заметил импортозамещения


В качестве доказательства своей точки зрения эксперт говорит о росте сельскохозяйственного сектора, который составил всего 3,1% в годовом исчислении при его доле в ВВП на уровне 3,5%, что близко к 3,2% в 2011—2014 годах. Российский импорт снизился на 42% в годовом исчислении в 2013—2015 годах, но его продовольственная составляющая снизилась всего на 40%, тогда как инвестиционная составляющая снизилась на 42—45%. На долю импорта приходится 38% совокупного российского потребления.
По данным ЦБ, доля импорта в российском розничном потреблении снизилась до 38% с 43—44% в 2012—2013 годах. «Хотя монетарные власти представили эти цифры как иллюстрацию постепенного импортозамещения, мы считаем их негативными», — пишет Орлова.
Эта цифра, по ее мнению, указывает на то, что сильное номинальное (на 46% в реальном выражении) ослабление рубля на 57% не смогло принести структурный сдвиг в реальном секторе. Несмотря на снижение импорта с $21 млрд в январе 2014 всего до $9,7 млрд в январе 2016 года, его доля в ВВП остается на уровне 21% ВВП, то есть такой же как в 2011—2013 годах.
Препятствием для запуска импортозамещения, согласно данным опроса института Гайдара, на которые ссылается аналитик, является отсутствие российских аналогов. Даже если бы они были, препятствием для их использования может стать их низкое качество. К примеру, в машиностроении или металлургии более 40% производителей сообщают о подобной проблеме.
«Провал политики импортозамещения имеет два главных следствия для российской макрокартины. Профицит текущего счета, который прогнозируется на уровне 3,5% ВВП в этом году, имеет слабую базу: укрепление номинального курса рубля, вероятное в случае восстановления цены на нефть или снятия санкций, приведет к соответствующему росту импорта на фоне восстановления покупательной способности населения в иностранной валюте», — объясняет аналитик.
Орлова считает, что резкое восстановление цен на нефть до $80—90 за баррель будет рискованным для экономики, так как нейтрализует благоприятный эффект предыдущего ослабления курса рубля.
«Отсутствие импортозамещения подтверждает высокий риск экономической стагнации, и нам сложно поверить, что Минфину удастся избежать повышения социальных расходов в ближайшие два года. При том что социальные расходы (пенсии, социальные выплаты и зарплаты госсектору) — это 21% ВВП, 40 млн пенсионеров и 18 млн госслужащих, мы считаем, что отсутствие коррекции к структуре ВВП просто указывает на то, что правительство должно будет компенсировать финансовые убытки домохозяйствам в 2014—2015 годах», — утверждает Орлова.
Популярное

Куда вложить деньги в 2018 году, или криптовалюту не предлагать |
Осторожно, мошенники! Какие документы нельзя доверять посторонним |
Как выбрать негосударственный пенсионный фонд. Пошаговая инструкция |
-
На какой риск мировой экономики обращают внимание в J.P. MorganАвтор: аналитики «БКС Мир инвестиций» 26.05.2022 14:06
31
Рынок США: J.P. Morgan увеличит штат бизнеса по управлению благосостоянием.
more -
Как аналитики оценили понижение ставки ЦБАвтор: fomag.ru 26.05.2022 12:42
122
Совет директоров Банка России принял решение снизить ключевую ставку с 27 мая 2022 года на 300 б.п., до 11% годовых. more
-
Украина продолжает искать пути вывоза зерна и растительных масел из страныПеревод: fomag.ru 26.05.2022 10:54
132
Кризис на Украине, а также санкции Запада против России привели к резкому росту цен на зерно, на растительное масло, на удобрения и на энергоносители.more
-
ЦБ снизил ключевую ставку до 11%Автор: fomag.ru 26.05.2022 10:31
167
Совет директоров Банка России принял решение снизить ключевую ставку с 27 мая 2022 года на 300 б.п., до 11% годовых, говорится в релизе регулятора.more
-
Путин предложил увеличить пенсии, ООН заявляет об ужасной ситуации с зерном – дайджест Fomag.ruАвтор: fomag.ru 26.05.2022 09:27
214
США призывают «вовлеченных игроков по всему миру» не отключать Россию от интернета.more