Альфа-банк не заметил импортозамещения


В качестве доказательства своей точки зрения эксперт говорит о росте сельскохозяйственного сектора, который составил всего 3,1% в годовом исчислении при его доле в ВВП на уровне 3,5%, что близко к 3,2% в 2011—2014 годах. Российский импорт снизился на 42% в годовом исчислении в 2013—2015 годах, но его продовольственная составляющая снизилась всего на 40%, тогда как инвестиционная составляющая снизилась на 42—45%. На долю импорта приходится 38% совокупного российского потребления.
По данным ЦБ, доля импорта в российском розничном потреблении снизилась до 38% с 43—44% в 2012—2013 годах. «Хотя монетарные власти представили эти цифры как иллюстрацию постепенного импортозамещения, мы считаем их негативными», — пишет Орлова.
Эта цифра, по ее мнению, указывает на то, что сильное номинальное (на 46% в реальном выражении) ослабление рубля на 57% не смогло принести структурный сдвиг в реальном секторе. Несмотря на снижение импорта с $21 млрд в январе 2014 всего до $9,7 млрд в январе 2016 года, его доля в ВВП остается на уровне 21% ВВП, то есть такой же как в 2011—2013 годах.
Препятствием для запуска импортозамещения, согласно данным опроса института Гайдара, на которые ссылается аналитик, является отсутствие российских аналогов. Даже если бы они были, препятствием для их использования может стать их низкое качество. К примеру, в машиностроении или металлургии более 40% производителей сообщают о подобной проблеме.
«Провал политики импортозамещения имеет два главных следствия для российской макрокартины. Профицит текущего счета, который прогнозируется на уровне 3,5% ВВП в этом году, имеет слабую базу: укрепление номинального курса рубля, вероятное в случае восстановления цены на нефть или снятия санкций, приведет к соответствующему росту импорта на фоне восстановления покупательной способности населения в иностранной валюте», — объясняет аналитик.
Орлова считает, что резкое восстановление цен на нефть до $80—90 за баррель будет рискованным для экономики, так как нейтрализует благоприятный эффект предыдущего ослабления курса рубля.
«Отсутствие импортозамещения подтверждает высокий риск экономической стагнации, и нам сложно поверить, что Минфину удастся избежать повышения социальных расходов в ближайшие два года. При том что социальные расходы (пенсии, социальные выплаты и зарплаты госсектору) — это 21% ВВП, 40 млн пенсионеров и 18 млн госслужащих, мы считаем, что отсутствие коррекции к структуре ВВП просто указывает на то, что правительство должно будет компенсировать финансовые убытки домохозяйствам в 2014—2015 годах», — утверждает Орлова.
Популярное

Куда вложить деньги в 2018 году, или криптовалюту не предлагать |
Осторожно, мошенники! Какие документы нельзя доверять посторонним |
Как выбрать негосударственный пенсионный фонд. Пошаговая инструкция |
-
Промсвязьбанк: «Нашими фаворитами по потенциалу роста остаются золотодобытчики, девелоперы..»Автор: fomag.ru 15.01.2021 18:23
1185
Промсвязьбанк опубликовал стратегию на 2021 год.more
-
Топ-8 акций для покупки в первом квартале от аналитиков Bank of AmericaПеревод: Яна Кудрявцева 15.01.2021 18:08
1659
Расскажем про компании, на которые аналитики советуют обратить внимание в первом квартале текущего года.more
-
Набиуллина: «Произошло раздувание всех финансовых пузырей»Автор: fomag.ru 15.01.2021 17:45
959
О финансовых пузырях, о бесконечном падении в пропасть и многом другом рассказала на Гайдаровском форуме председатель ЦБ Эльвира Набиуллина.more
-
Почему дальнейший рост рынка под вопросомАвтор: Павел Пахомов, Санкт-Петербургская биржа 15.01.2021 16:09
1189
Весь вчерашний день прошел в ожидании двух знаковых вещей – выступления председателя ФРС Джерома Пауэлла и речи будущего Президента США Джо Байдена о новой программе антиковидной помощи.more
-
«Никогда не было такого, чтобы какому-то президенту два раза за его срок был вынесен импичмент, и это совершенно не затронуло рынок. Это очень странно»Автор: fomag.ru 15.01.2021 13:54
922
Про влияние импичмента Дональда Трампа и очередного пакета стимулирующих мер на рынки рассказал Fomag.ru Денис Масленников, главный аналитик по акциям «Альфа-директ».more