Эксперты Goldman Sachs констатируют: инвесторы ждут, что доходность по портфелю упадет даже если бычий рынок продолжится, сообщает Marketwatch.
«Мы приближаемся к состоянию самого долгого бычьего рынка для сбалансированных портфелей акций/облигаций за более чем столетие. Этому способствуют максимально комфортные условия сильного роста без инфляции. Портфель 60/40 не падал более чем на 10% после большого финансового кризиса», – написал Хонг Мюллер-Глиссманн, лондонский стратег инвестбанка по ценным бумагам.
В то же время средняя оценка процентного роста по акциям, облигациям и кредитам является самой высокой с 1900 года, говорит эксперт.
«Редко случалось так, чтобы все активы были в плюсе... Хотя в ближайшей перспективе сильный рост может продолжиться, и котировки пойти еще дальше, рост доходности портфеля будет ограничен», – считает аналитик.
Наиболее вероятным является следующий сценарий развития событий для портфелей 60/40, который подразумевает медленное падение доходности. Из-за низкой волатильности сократится число резких сильных переоценок, будет меньше возможностей для carry trade. Есть еще второй более пессимистичный вариант, который подразумевает переход к медвежьему тренду. Однако вероятность его реализации эксперт оценивает как невысокую.
7 трейдов
Инвесторам стоит готовиться к более депрессивным рынкам. Однако возможности для заработка останутся. В рекомендациях для клиентов стратег Франческо Гарсарелли из Goldman Sachs и его коллеги предложили семь идей, которые позволят заработать, пишет Yahoo! Finance.
1. Шортите UST-10. Гастарелли советует открывать короткую позицию по 10-летним американским гособлигациям. Это позволит заработать на росте доходностей облигаций, который станет реакцией на повышение ставки ФРС США. В Goldman считают, что доходность вырастет до 3%. Сейчас, по данным Bloomberg, этот показатель составляет 2,39%.
2. Открывайте длинную позицию по паре EUR/JPY с целью 140 и stop-loss 130. В Голдман считают, что это способ получить прибыль от расхождений в потоках капитала, в то время как большинство глобальных экономик растет одновременно. Сейчас евро стоит примерно 133,83 иены.
3. Покупайте фондовый индекс MSCI Emerging Markets. Это возможность извлечь выгоду из цикла роста на развивающихся рынках. Кроме того, Goldman видит в таких инвестициях прекрасную возможность заработать на неожиданном апсайде стран, входящих в индекс.
4. Покупайте пятилетние форварды на инфляцию в Евросоюзе с целевым показателем 2% и stop-loss у 1,5%. Голдман рекомендует делать это с использованием валютных свопов, номинированных в евро. Инвестбанк видит, что премия за риск в еврозоне в форвардах на инфляцию в настоящее время создает идеальную точку входа.
5. Открывайте длинную позицию по Emerging Markets Global Bond Index и шортите US High Yield Corporate Bond Index. Goldman рекомендует эту сделку для того, чтобы занять место в кредитном цикле EM, который «моложе и дружелюбнее», чем его американский коллега.
6. Создайте равновесную корзину из индийской рупии, индонезийской рупии и южнокорейского вона против сингапурского доллара и японской йены.
В Голдман считают, что корзина азиатских валют обеспечит «диверсифицированный подход к сильному глобальному росту, который мы прогнозируем в 2018 году».
7. Создайте равновесную корзину из бразильского реала, колумбийского песо и перуанского зола против доллара. Goldman рекомендует это в связи с продолжающимся глобальным ростом, что окажет поддержку ралли в промышленных металлах. А цены на это сырье оказывают непосредственное воздействие на валюту данных стран.
Подписывайтесь на Financial One в соцсетях:
Facebook || Вконтакте || Twitter || Youtube