Топ-менеджерам Aston Martin стоит более подробно изучить эти кейсы.
2018 год был далеко не самым лучшим для европейских фондовых рынков. С января компании в Старом Свете в ходе IPO «подняли» около $37 млрд по сравнению с примерно $44 млрд за такой же период прошлого года, сообщает Bloomberg.
IV квартал – последний шанс для компаний выйти на рынок в этом году, прежде чем в 2019 году их настигнут всевозможные неприятные «сюрпризы». Самые успешные первичные публичные предложения этого года еще раз доказывают, что сектор высоких технологий по-прежнему лидирует, в то время как отрасли недвижимости и финансов переживают не лучшее время.
Расскажем о лучших и худших IPO европейских компаний 2018 года с объемом размещения выше $250 млн.
Лучшие
1. Adyen (+195% к цене размещения; первый торговый день 13 июня)
Adyen – голландская финтех-компания, которую называют конкурентом PayPal. Ее история успеха – одна из самых впечатляющих в этом году. Рыночная капитализация компании в момент проведения IPO составила €7,1 млрд, или $8,3 млрд. Несмотря на то, что в сентябре часть инвесторов утратила веру в Adyen и стала продавать акции, что негативно сказалось на ее доходности, в скором времени рост возобновился с новой силой. Но Дэвид Риттер из Bloomberg Intelligence все же предупреждает, что, хотя список клиентов компании «впечатляет», она, скорее всего, переоценена. Джош Левин из Citigroup Inc. также отмечает: «Хотя Adyen остается одной из лучших компаний в платежном секторе, дальнейший рост вряд ли возможен».
2. Sensirion (+85%; 22 марта)
Компания Sensirion, швейцарский производитель электроники, провела IPO в марте, что обеспечило компании капитализацию в $531 млн. 22 августа производитель поделился новостью о том, что расходы, связанные с IPO и акционерной собственностью сотрудников, в первом полугодии привели к чистому убытку в размере 2 млн швейцарских франков. Sensirion ожидает, что скорректированная на полный год маржа по EBITDA составит 16%.
3. Netcompany (+48%; 7 июня)
Судя по результатам опроса Morgan Stanley, в течение десятилетия спрос на программное обеспечение будет расти. В этой сфере аналитики особо отмечают Netcompany, датскую IT-компанию, как имеющую хорошее соотношение рыночной цены акции к ее прибыли. Первичное предложение Netcompany обеспечило компании капитализацию в 7,75 млрд датских крон ($1,2 млрд). Тем не менее Алекс Таут, аналитик Deutsche Bank, сообщил в августе, что решения, принятые руководством компании в этом году, привели к «немного разочаровывающими» результатам – скорректированная маржа по EBITA опустилась на низкий уровень от 24,5% до 27,5%.
4. Elkem (+41%; 22 марта)
Elkem – один из лидеров среди производителей кремния. IPO компании стало крупнейшим в Норвегии за последние несколько лет. В результате Elkem составила 16,9 млрд крон ($2,1 млрд). Гендиректор Хельге Аасен сообщил в сентябрьском интервью о том, что компания не прекращает развиваться, а следующим крупным проектом может стать расширение уже существующих производственных мощностей в Китае.
5. Carel Industries (+36%; 11 июня)
Компания – один из ведущих разработчиков и производителей технологий для систем увлажнения. Размещение 35% бумаг прошло по цене €7,2 за акцию, что обеспечило компании капитализацию в €720 млн. Сейчас показатель ROE составляет 29%.
Худшие
1. CEVA Logistics (-32% к цене размещения; первый торговый день 4 мая)
CEVA Logistics – глобальная логистическая компания в области управления грузовыми перевозками. Общая выручка от IPO составила примерно 1,2 млрд франков ($1,22 млрд), однако уже в первый день торгов котировки CEVA Logistics упали более чем на 8%. В июле гендиректор Ксавье Урбейн сообщил, что фирма нацелена на увеличение доли рынка и расширение в Европе и Азии. По данным Bloomberg, сейчас акции компании имеют три рекомендации на покупку и одну нейтральную рекомендацию.
2. Metrovacesa (-29%; 6 февраля)
С первого же дня торгов акции испанского девелопера начали падать, что привело к временному обратному выкупу в августе. Капитализация компании составила €2,5 млрд против первоначальной оценки в €2,95 млрд. Фирма стала символом пузыря недвижимости в Испании, который лопнул в 2009 году. Сейчас у Metrovacesa появилась надежда на новый рост – низкая безработица и уже пятый год оживления экономики стимулируют спрос на жилье, и у компании достаточно земли, чтобы построить около 37500 домов по всей Испании.
3. DWS Group (-27%; 23 марта)
DWS Group – дочерняя компания Deutsche Bank. Банк продал 22,5% принадлежащих ему акций компании по цене €32,5 за штуку, выручив €1,4 млрд. Однако после того, как часть инвесторов вывела свои средства из управления DWS Group, котировки ее акций заметно снизились.
4. Godewind (-12%; 5 апреля)
Гамбургская компания Godewind специализируется на управлении имуществом. Общая выручка от IPO составила €375 млн против планировавшихся €550 млн. На данный момент рентабельность капитала составляет 0,4%. Компания также сообщила об убытках в размере €5,5 млн за первое полугодие.
5. Amigo Holdings (-10%; 29 июня)
В результате выхода на IPO британскому микрофинансовому холдингу удалось выручить около £330 млн. Как сообщил представитель FTSE 250, в будущем компания сможет войти в индекс.
Кроме того, Amigo сообщила, что по сравнению с предыдущим годом выручка за первый квартал выросла на 47%. Тем не менее, как заявляют аналитики Numis, расходы, связанные с IPO, повлияли на прибыль компании после уплаты налогов в I квартале. Аналитик RBC Capital Markets Роберт Ноубл объяснил, что падение акций отчасти связано с отставкой основателя компании, Джеймса Бенамора, но при этом отметил, что финансовая привлекательность бизнеса остается неизменной. По данным Bloomberg, на данный момент акции имеют три рекомендации на покупку.