Участники рынка поддержали предложенный Минфином новый формат ОФЗ с плавающим купоном - НФА

25.02.2019 20:47

1141

Tweet

(Рейтер) Участники рынка поддержали предложенное Минфином изменение формата выпусков ОФЗ-ПК - госбумаг с плавающим купоном, так называемых флоатеров, следует из материалов Национальной финансовой ассоциации (НФА).

Несмотря на возможное возникновение затруднений для учетных подразделений, переход на новый формат повысит привлекательность ОФЗ и положительно повлияет на ликвидность рынка деривативов на RUONIA, считает НФА.

В начале февраля 2019 года представители Минфина представили http://new.nfa.ru/upload/iblock/ab7/20190201_EC_Minutes_24.pdf членам экспертного совета НФА обновленный формат выпусков ОФЗ-ПК, в котором купонная ставка определяется исходя из усредненного значения ставки RUONIA в текущем купонном периоде.

Текущий формат ОФЗ-ПК предполагает шестимесячное запаздывание периода начисления процентов относительно купонного периода.

Новый подход предполагает применение среднего значения индикатора RUONIA для определения ставки на текущий купонный период, что сблизит конвенцию рынка ОФЗ-ПК с конвенцией рынка OIS-свопов на RUONIA и складывающейся западной практикой, сказал Рейтер в понедельник представитель НФА.

НФА провела опрос рыночного сообщества о предложениях Минфина изменить формат флоатеров.

"Все участники, направившие в адрес НФА свои комментарии, поддержали предложение Минфина о переходе на расчет купонной ставки исходя из значений ставки RUONIA в текущем купонном периоде. Участники отметили преимущества нового формата, а также высокую востребованность подобных инструментов, обладающих низким уровнем процентного риска", - сообщил Рейтер в понедельник представитель НФА.

В отношении параметров нового формата некоторые участники предложили сократить длину купонного периода с шести до трех месяцев и использовать геометрическое накопление ставки RUONIA вместо подхода с усреднением.

Основные риски нового формата, по мнению участников рынка, связаны с необходимостью адаптации торговой и учетной инфраструктуры для обеспечения корректного расчета величины накопленного купонного дохода на каждый торговый день и ставки купона в конце купонного периода.

"Тем не менее, доработка внутренних систем участников рынка является вполне осуществимой на практике и будет иметь позитивный эффект в целом для развития внутреннего рынка облигаций с плавающим купоном", - сказал представитель НФА.

На вопрос, зачем вообще понадобилось менять формат госбумаг, он сказал, что действующий формат позволяет знать купонную ставку в начале купонного периода, однако это достигается полугодовым запаздыванием периода начисления ставки RUONIA относительно купонного периода, что снижает удобство работы с инструментом и увеличивает сложность хеджирования.

"Новый формат повысит удобство хеджирования и устранит существующий эффект запаздывания. Для обеспечения гарантированного расчета величины НКД и ставки купона в новом формате будет применяться технический сдвиг периода начисления ставки RUONIA относительно купонного периода на несколько дней назад", - сказал он.

Минфин хотел сдвинуть период наблюдения на три календарных дня назад относительно купонного периода, участники опроса НФА в свою очередь предложили сдвиг до семи календарных дней (пять рабочих дней для варианта с суммированием по рабочим дням).

На западных рынках с середины 2018 года сложился аналогичный подход - период начисления плавающей ставки совпадает с купонным периодом, и ставка купона определяется в конце купонного периода.

Одним из стимулов дальнейшего развития рынка флоатеров может стать упрощение Банком России порядка учета подобных инструментов.

Среди других вопросов в рамках экспертного совета НФА обсуждался выпуск флоатеров на другие индикаторы, в том числе ROISfix и ключевую ставку Банка России. Некоторые игроки говорили о потенциальной востребованности длинного инструмента на ключевую ставку. (Елена Фабричная. Редактор Максим Родионов)

Популярное

Вернуться в список новостей

• Объем публичных размещений на рынке РФ составил 100 млрд рублей

  Владимир Чернов, аналитик Freedom Finance Global 18.11.2025 19:00

  98

  В 2025 году российский рынок получил семь публичных размещений на сумму около 100 млрд рублей. Это редкий для нынешнего цикла приток нового капитала, который Минфин трактует как признак восстановления интереса к акциям. По словам Ивана Чебескова, замминистра финансов РФ, совокупный объем средств на рынке превысил 25 трлн рублей, а число активных инвесторов поднялось выше 35 млн человек. Это подтверждает рост внутреннего спроса после долгой паузы в 2022–2023 годах.more

• Курс доллара сохраняет стабильность

  Александр Потавин, аналитик ФГ «Финам» 18.11.2025 18:00

  138

  18 ноября валютная пара USD/RUB торгуется на межбанковском рынке в районе 81,1 руб. – это примерно соответствует уровню середины октября и начала ноября. Можно сказать, что текущая ситуация на внутреннем валютном рынке выглядит вполне уравновешенной: торговля долларом идет немного выше отметки 80 руб. уже около месяца. При этом пара USD/RUB, несмотря на не слишком позитивный новостной фон, не поднималась за это время выше 82 руб.  more

• Олег Вьюгин – главные риски 2026 года: неопределенность, налоги и давление на экономику

  Елена Болотина 18.11.2025 17:00

  191

  В интервью на канале «RTVI новости» экономист и финансист Олег Вьюгин разобрал сразу несколько тем: рост налоговой нагрузки и сборов, последствия санкций против нефтяных компаний, а также риски замедления экономики и возможную стагфляцию. Эксперт проанализировал, как могут сказаться на ценах, процентной ставке и устойчивости российской экономики изменения в бюджетной политике, которые власти планируют уже в 2025–2026 годах.more

• Альфа-банк готовится совершить крупнейшую сделку на рынке лизинга

  Владимир Чернов, аналитик Freedom Finance Globa 18.11.2025 17:00

  197

  Альфа-банк выходит на крупнейшую сделку в истории российского лизингового рынка. SFI раскрыла передачу 87,5% “Европлана”, а источники оценивают всю компанию в 65 млрд рублей.more

• Ежедневный обзор – Зарубежные рынки акций: Alphabet, Baidu, Xiaomi

  Аналитики банка «Синара» 18.11.2025 16:20

  211

  На фоне распродажи акций банков и технологических компаний, за исключением Alphabet, американские рынки начали неделю на низкой ноте. Индекс Dow Jones упал на 1,2%, в то время как S&P 500 и Nasdaq опустились на 0,9% и 0,8% соответственно.more