ЦБР займет выжидательную позицию в феврале для оценки инфляции и не изменит ставку

04.02.2019 15:08

851

Tweet

(Результаты опроса доступны в терминале Eikon cpurl://apps.cp./Apps/cb-polls?RIC=RUCBIR%3DECI)

* Совет директоров ЦБР 8 февраля, публикация итогов в 13.30 МСК

* Консенсус-прогноз: ЦБР сохранит ставку на уровне 7,75%

* Пресс-конференция главы ЦБР в пятницу не запланирована

Андрей Остроух

МОСКВА, 4 фев (Рейтер) - Российский Центробанк, как ожидается, сохранит уровень ключевой процентной ставки в ходе первого в текущем году заседания 8 февраля, поскольку ситуация на развивающихся рынках стабилизировалась, а инфляция находится вблизи прогнозов регулятора.

Все участники опроса, проведенного Рейтер, 21 экономист и аналитик, ждут сохранения ставки на уровне 7,75 процента.

Подобное единодушие среди опрошенных не наблюдалось с названного аналитиками самым безыдейным июльского заседания , когда регулятор сохранил ставку неизменной .

"В сложившейся ситуации, с улучшением настроений на развивающихся рынках и укреплением рубля, мы думаем, что регулятор на этом заседании воздержится от повышения ставки", - отмечают аналитики Capital Economics.

В декабре ЦБР предпринял упреждающие шаги и повысил ключевую ставку до 7,75 процента годовых с 7,50 процента, стремясь удержать инфляцию под контролем и ослабить давление на и без того слабый рубль.

Глава ЦБР Эльвира Набиуллина тогда сказала, что Центральный банк изучит необходимость дальнейшего повышения ставки , а на прошлой неделе она не стала давать сигналы о возможных решениях.

Аналитики Росбанка отмечают, что с середины декабря финансовые и инфляционные риски существенно не изменились, что не дает Центробанку никаких оснований для снижения или повышения ставок в пятницу.

На этот раз рынок разделяет консенсус-прогноз аналитиков: ожидания сохранения ставки в пятницу заложены в текущие котировки рыночных кривых.

Cитуация на финансовых рынках заметно улучшилась, рубль укрепился, а риски, связанные с ценами на нефть и политикой крупнейших мировых центробанков, снизились.

ВОПРОС ИНФЛЯЦИИ

В то время как внешние риски временно ослабли, внутренние инфляционные риски сохраняются повышенными, оставаясь при этом под контролем, говорят аналитики.

Согласно медианному прогнозу в опросе Рейтер, ЦБР может сохранить ключевую ставку на уровне 7,75 процента до конца 2019 года. Но прогнозы аналитиков на конец года колеблются от 7,00 до 8,25 процента.

Вышедшее за пределы прогноза ЦБР ускорение инфляции может спровоцировать повышение ставки позднее в текущем году. Опрос Рейтер показал, что в 2019 году годовая инфляция в России ускорится до 5,1 процента; это в рамках прогноза регулятора на текущий год - 5,0-5,5 процента.

"В нашем базовом сценарии мы теперь предусматриваем, что Центральный банк сохранит ключевую ставку в рамках выжидательной позиции, но в целом мы рассматриваем решение как очень зависимое от данных, с возможностью повышения на 25 базисных пунктов до 8,00 процента", - пишут аналитики Morgan Stanley.

В пятницу вышел негативный отчет об инфляционных ожиданиях: если ожидания домохозяйств на 12 месяцев вперед показали в январе лишь умеренный прирост на 0,2 процентного пункта до 10,4 процента, то ожидания предприятий на три месяца вперед подскочили в январе 2019 года до 18,9 процента с 16,7 процента в декабре 2018 года.

"Текущий отчет посылает разнонаправленные сигналы для регулятора. С одной стороны, скачок ожиданий предприятий сигнализирует о потенциальном усилении вторичных эффектов на инфляцию. С другой стороны, отклик инфляционных ожиданий населения на повышение НДС сохраняется слабым", - указали в обзоре аналитики Росбанка.

Для полноценной картины и избавления от возможных шумов в данных необходимо посмотреть еще на несколько следующих отчетов.

За два дня до заседания, 6 февраля, Росстат опубликует оценку инфляции за январь, и судя по недельным данным, годовой показатель к концу месяца мог превысить 5,0 процента.

"Неопределенность итоговой реакции потребительских цен на рост ставки НДС остается, поскольку недельный мониторинг осуществляется по ограниченному кругу товаров и услуг. Мы ждем ускорение инфляции с 4,3 до 5,1 процента в январе, что предполагает относительно умеренный рост и его соответствие прогнозам регулятора", - написал Дмитрий Полевой, главный экономист РФПИ.

Первый месячный показатель роста цен может составить около 5,4 процента в годовом выражении, но такая траектория инфляции соответствует прогнозу Банка России и поэтому позволяет говорить об отсутствии необходимости очередного повышения ставки, по крайней мере, на данный момент, считает Татьяна Евдокимова из Nordea.

Пока рано делать окончательные выводы относительно того, как повышение НДС повлияло на динамику инфляции, и насколько сильными и устойчивыми будут вторичные эффекты данного шага. Поэтому в комментариях регулятора в пятницу вряд ли будут конкретные указания на дальнейшее направление его политики и, в частности, на то, какое решение может быть принято на следующем заседании (22 марта), полагают эксперты ВТБ Капитала.

По их мнению, до конца первого полугодия 2019 года ключевая ставка останется на текущем уровне, а во втором полугодии будет снижена на 25 базисных пунктов.

(Текст Елены Фабричной. Редактор Дмитрий Антонов)

Популярное

Вернуться в список новостей

• Ждем активизацию покупок ОФЗ в ближайшие недели с приближением даты заседания ЦБ

  Дмитрий Грицкевич, Управляющий по анализу банковского и финансового рынков ПСБ 03.04.2026 11:28

  24

  Консолидация рынка ОФЗ продолжается вблизи отметки 119 пунктов по индексу RGBI – инвесторы аккумулируют выходящие данные по статистике для формирования финальных ожиданий по ключевой ставке накануне заседания. Одновременно институциональные инвесторы продолжают накапливать госбумаги через аукционы Минфина по привлекательным доходностям без существенного влияния на кривую вторичного рынка (Минфин начал квартал с опережением квартального графика программы заимствований, разместив ОФЗ в эту среду на 200 млрд руб.).more

• Российскому рынку недостает внешних ориентиров, цены на нефть у локальных пиков

  Елена Кожухова, аналитик ИК «ВЕЛЕС Капитал» 03.04.2026 10:59

  69

  Внешний фон утром пятницы можно назвать неоднозначным. Настроения за рубежом разнонаправленны, а цены на нефть перед пасхальными выходными завершили неделю у локальных максимумов.more

• Индекс МосБиржи продолжит движение в верхней половине диапазона 2700 – 2800 пунктов

  Богдан Зварич, управляющий по анализу банковского и финансового рынков ПСБ 03.04.2026 10:25

  79

  В четверг, несмотря на возобновление роста в ценах на нефть, российскому фондовому рынку так и не удалось продемонстрировать восходящую динамику. По итогам всех торговых сессии индекс МосБиржи снизился на 0,2%, закончив день чуть выше 2770 пунктов. При этом обороты остаются пониженными – суммарный объем торгов акциями из индекса МосБиржи по итогам всех сессий составил 70 млрд рублей, против более 90 млрд рублей в понедельник и вторник.
  
  more

• Товарно-сырьевые рынки замерли до понедельника

  Владимир Чернов, аналитик Freedom Finance Global 03.04.2026 10:02

  137

  В пятницу, 3 апреля, российский фондовый рынок на утренней торговой сессии начал торги ростом. Индекс Московской биржи к 9 утра мск вырос на 0,44% до 2787 пунктов на фоне роста мировых цен на нефть. Стоимость Brent завершила вчерашние торги ростом на 7,99% до $109,24 за баррель, российский сорт Urals при этом прибавил 0,22% и подорожал до $107,15 за бочку, так как Дональд Трамп опять вчера пообещал бомбить Иран.more

• Курс рубля просел после пробоя трехнедельных вершин

  Дмитрий Бабин, эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций» 02.04.2026 18:27

  415

  Рубль после позитивного старта укреплялся к юаню, который установил трехнедельный минимум на отметке 11,58 руб. В середине торгов российская валюта скорректировалась и растеряла более половины хорошего дневного плюса, но затем попыталась вернуть утраченные позиции.more