ЦБР снизил аппетит банков к КОБРам, решив размещать их без премии

14.01.2020 14:49

491

Tweet

(Рейтер) Российский Центробанк сократил спрос банков на собственные облигации, решив перед размещением нового выпуска купонных облигаций Банка России (КОБР) на 700 миллиардов рублей повысить минимальную цену продажи бумаг до 100% от номинала.

Как следует из сообщения ЦБР, ему удалось продать КОБР-29 на 387,6 миллиарда рублей из 700 миллиардов рублей по средневзвешенной цене 100,0004% от номинала на фоне того, что в среду погашается выпуск КОБР-26 на 600 миллиардов рублей и банки могли бы реинвестировать средства.

Накануне ЦБР сообщил, что решил изменить подход к установлению минимальной цены КОБР на аукционах начиная с размещения 29-го выпуска - она будет устанавливаться на уровне, равном 100% от номинальной стоимости, что предполагает отсутствие премии к ключевой ставке Банка России.

Свое решение ЦБ объяснил сложившейся конъюнктурой на денежном рынке.

"Даже в отсутствие серьезных изменений в факторах формирования ликвидности (в частности, со стороны бюджета) последствия текущего решения могут достаточно быстро отразиться на балансе применяемых инструментов Банка России. Вероятным следствием выглядит снижение "эффективной" ставки фондирования и падение сигнальной значимости ключевой ставки", - написали в обзоре аналитики Росбанка.

Пониженная минимальная цена, которая действовала на аукционах КОБР с середины 2018 года, создавала временную премию по доходности в размере до 25 базисных пунктов в годовом выражении сверх ключевой ставки, за счет чего инструмент абсорбировал большую долю избыточной рублевой ликвидности на срок до трех месяцев.

"Это позволяло концентрировать внимание на недельных депозитных аукционах и сближении ставки денежного рынка Ruonia овернайт с ключевой ставкой без вовлечения объемных депозитов тонкой настройки", - указали аналитики Росбанка.

Отказ от премии за срочность, по их мнению, снижает спрос на КОБР в пользу недельных депозитов и может спровоцировать существенные циклы волатильности ставок денежного рынка, если регулятор не будет готов нарастить лимиты этих аукционов.

"Умерить циклы волатильности ставок придется депозитами тонкой настройки, что потребует более частого и оперативного вмешательства ЦБ", - пишут аналитики Росбанка.

Центробанк действительно объявлял депозитные аукционы тонкой настройки в понедельник с лимитом 1,1 триллиона рублей и во вторник с лимитом 1,3 триллиона рублей. Помимо этого, на недельном депозитном аукционе он готов во вторник забрать у банков до 1,45 триллиона рублей.

По мнению Росбанка, в подобной ситуации эффективная ставка денежного рынка может оказаться существенно ниже уровня ключевой ставки (6,25% на сегодня).

"С одной стороны, это сформирует техническую премию за срочность в КОБР, с другой – процентная политика может оказаться мягче той, о которой сигнализирует ключевая ставка", - считают эксперты. (Елена Фабричная Редактор Екатерина Голубкова)

Популярное

Вернуться в список новостей

• МТС отчиталась по МСФО лучше консенсуса

  Наталья Мильчакова, аналитик Freedom Global 25.08.2026 16:56

  86

  Акции МТС в моменте снижаются на 0,4%, до 179,2 руб., при умеренном росте российского фондового рынка.more

• ИИ все чаще заменяет человеческий труд. Предприниматели предлагают облагать его использование налогом

  Ксения Малышева 25.08.2026 16:00

  118

  Развитие искусственного интеллекта снижает стоимость автоматизации и создает для компаний дополнительный стимул заменять сотрудников технологиями. В интервью CNBC сооснователь американской Forward Party, выступающей как альтернатива демократам и республиканцам, и генеральный директор Noble Mobile Эндрю Янг заявил, что наем сотрудника обходится дороже из-за обязательных социальных платежей, тогда как при использовании ИИ таких затрат нет.more

• Прибыль Займера сократилась вдвое

  Владимир Чернов, аналитик Freedom Global 25.08.2026 15:28

  141

  Займер во втором квартале показал смешанные результаты. С одной стороны, чистая прибыль выросла на 10,8% кв/кв, до 484 млн руб., с другой — в годовом выражении она упала на 48,8%, а за первое полугодие сократилась на 50,5%, до 920,5 млн руб. Для инвесторов это важный сигнал, так как бизнес постепенно стабилизируется, но до показателей 2025 года далеко.more

• Города-призраки, слабый спрос и торговая война: что происходит с экономикой Китая

  Яна Кудрявцева 25.08.2026 14:23

  223

  Китайская экономика уже несколько лет сталкивается с кризисом в секторе недвижимости, слабым внутренним спросом и растущим торговым противостоянием с США. Однако Ярослав Кабаков, директор по стратегии ИК «Финам», считает, что популярные разговоры о «кризисе перепроизводства» и городах-призраках зачастую слишком упрощают происходящее.more

• Цена нефти и газа. США вводят антииранские санкции

  Андрей Мамонтов, эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций» 25.08.2026 14:06

  256

  Фьючерсы на нефть марки Brent завершили понедельник падением на 2,35%. Сохранение нестабильной ситуации ежедневно уменьшает мировые запасы нефти и ведет к дефициту предложения.more