ЦБР перед неделей тишины напомнил о последовательном снижении ключевой ставки

07.12.2017 20:27
83

Риски некоторого превышения инфляцией 4 процентов в среднесрочной перспективе снизились, однако полностью не исчезли, пишет департамент исследований Банка России в обзоре "О чем говорят тренды", опубликованном накануне начала недели тишины.

В пятницу стартует период молчания у Центробанка РФ, совет директоров которого рассмотрит вопрос об уровне ключевой ставки на заседании 15 декабря.

Согласно опросу Рейтер, регулятор на последнем в этом году заседании понизит ключевую ставку на 25 базисных пунктов до 8,00 процентов годовых.

"Эффект от снижения реальной процентной ставки на экономику и цены проявится только в следующем году. Это предполагает последовательное, но постепенное снижение ключевой ставки, чтобы избежать риска избыточного повышения ценового давления во втором полугодии 2018 года", - говорится в ежемесячном обзоре ЦБ.

Инфляция в ноябре замедлилась до нового минимума - 2,5 процента в годовом выражении, придав новый импульс снижению инфляционных ожиданий населения.

По мнению аналитиков ЦБР, можно ожидать некоторого ускорения роста потребительских цен с текущего уровня и стабилизации инфляции около 4 процентов в 2018–2019 годах.

"Существующий баланс рисков говорит в пользу постепенного перехода от умеренно жесткой к нейтральной денежно-кредитной политике", - говорится в обзоре.

ЦБР ждет устойчивых, хотя и невысоких темпов роста экономики во второй половине 2017 года – первой половине 2018 года.

ОФЗ И РУБЛЬ

ЦБР указал, что в ноябре происходил отток нерезидентов из российского госдолга, а наклон кривой доходности ОФЗ становится все круче по мере постепенного приближения ставок Банка России к нейтральному уровню.

Курс рубля в первой половине ноября ослаблялся, несмотря на повышение цены нефти, следуя за общей динамикой рынков развивающихся стран, которые стали пользоваться меньшей популярностью у инвесторов на фоне снижения аппетита к риску, пишет ЦБР.

Дополнительными факторами ослабления могли стать объявление новых параметров бюджетного правила на 2018 год и учет вероятности введения ограничений на покупку российского госдолга со стороны США.

Минфин РФ сообщил в четверг, что пиковый спрос нерезидентов на ОФЗ уже позади, и аппетит иностранцев к российскому госдолгу будет снижаться на ожиданиях возможного ужесточения санкций США в отношении госбумаг России, эффект от которых может вылиться в рост доходности на 40-50 базисных пунктов.

Модифицированная версия бюджетного правила, которая вступает в действие в 2018 году, должна еще больше отвязать рубль от динамики нефтяных цен.

Интервенции Минфина и сегодня являются негативным фактором для рубля.

Рекордное увеличение объема интервенций российского Минфина в декабре станет своеобразным тестом для рынка - готов ли он к повышению ежедневного объема покупок валюты со стороны денежных властей, которое произойдет с 2018 года в связи с переходом на новое бюджетное правило, говорят экономисты.

"Новая версия правила при прочих равных условиях предполагает больший объем покупок валюты Минфином по сравнению с действующей версией и более слабый рубль при одной и той же цене на нефть и прочих равных", - указал Центробанк.

"Вообще, действие бюджетного правила приведет к росту волатильности рублевой цены нефти, так как курс рубля будет в меньшей степени компенсировать изменение долларовой цены. При этом сам курс будет менее волатилен", - говорится в обзоре. (Елена Фабричная. Редактор Дмитрий Антонов)

МОСКВА, 7 дек (Рейтер)


Интервью: Профильное образование и профессиональный опыт действительно позволяют иначе взглянуть на личные финансы

Как стать квалифицированным специалистом финансового рынка

Упрощенная регистрация прав на недвижимость: как сохранить свою собственность

Loading...

Вернуться в список новостей

Комментарии (0)
Оставить комментарий
Отправить
Новые статьи