Пик роста ключевой ставки ЦБ РФ может быть достигнут - эксперты

22.12.2024 23:04

177

Tweet

МОСКВА, 20 декабря. /Корр. ТАСС Алиса Столярова/. Пик ужесточения денежно-кредитной политики в России может быть пройден, но начало цикла снижения ключевой ставки начнется не раньше второго квартала 2025 года, считают опрошенные ТАСС эксперты. Тем не менее интерес может уже сейчас перераспределиться в сторону фондового рынка на фоне ожиданий снижения ставок по купонам и депозитам, отмечают они.

В пятницу Банк России, вопреки прогнозам аналитиков, принял решение сохранить ключевую ставку на уровне 21% годовых. ЦБ отметил, что охлаждение кредитной активности уже охватывает все сегменты кредитного рынка, а ужесточение денежно-кредитных условий было существенней, чем предполагало октябрьское решение по ключевой ставке.

В "БКС мир инвестиций" назвали решение "оригинальным", так как рынок ждал, как минимум, рост ставки до 23%. "Были и более агрессивные оценки - до 25%. Но у ЦБ больше информации: несмотря на дисбаланс спроса и предложения, давление на рынке труда и осеннюю девальвацию, сигналов о замедлении потребительского и корпоративного кредитования оказалось достаточно для монетарной паузы", - отметил эксперт по фондовому рынку "БКС мир инвестиций" Михаил Зельцер.

Дальнейшая судьба ставки не предопределена

Банк России по итогам заседания в пятницу рассказал, что баланс рисков по-прежнему существенно смещен в сторону проинфляционных, поэтому в феврале регулятор будет оценивать целесообразность повышения или сохранения ставки. "При очередных ценовых шоках или росте волатильности у регулятора остается данный инструмент [ключевая ставка], и на следующем заседании ее судьба еще не предопределена", - подчеркнул Зельцер.

Тем не менее привычная риторика, указывающая направление последующих действий, была исключена из пресс-релиза. "И это может говорить о начале "выжидательной позиции регулятора с перспективой перехода к снижению ключевой ставки уже в течение I квартала 2025 года", - считают аналитики Росбанка.

Остальные участники рынка не ждут "голубиных сигналов" ранее II квартала. Так, "Ренессанс капитал" сохраняет прогноз о начале смягчения денежно-кредитной политики в II квартале 2025 года (базовый вариант - апрель), при этом изменив прогноз ставки на конец 2025 года с 17% на 16%.

В "БКС мир инвестиций" также ожидают начала снижения ставки ближе к концу I полугодия 2025 года с ускорением тенденции под занавес года, вплоть до 16%.

Что будет с фондовым рынком?

На фоне сильной перепроданности рынка и депрессивных уровней в акциях и облигациях, решение регулятора о сохранении ставки закономерно привело к "вертикальному" взлету бумаг - индекс Мосбиржи взлетел на 9,2%, до 2 638,42 п., индекс гособлигаций RGBI скачком ушел за 100 п. Наиболее перепроданные бумаги закредитованных корпораций прибавляли более 10%.

"На днях мы уже повысили таргет индекса Мосбиржи до 3 500 пунктов на фоне оценок монетарного разворота через полгода. Обычно такие ожидания по ставке отыгрываются заранее. В ОФЗ, возможно, уже было дно, и покупая облигации, можно на долгие годы зафиксировать высокую доходность", - считают в "БКС мир инвестиций".

Для рубля же ставка ЦБ сейчас не имеет принципиального значения, как было до 2022 года. "Но есть иные факторы поддержки курса - положительный торговый баланс, восстановление механизмов расчетов за экспорт, ненулевая вероятность геополитического послабления и снижения риск-премии", - сказал Зельцер.

По оценкам Совкомбанка, в ближайшие недели курс рубля будет стабильным и проторгуется недалеко от текущих уровней - 13,5-14,5 руб. за юань, 100-108 руб. за доллар, 104-112 руб. за евро. В "БКС мир инвестиций" отмечают, что доллар у 100 руб., а юань под 14 руб. - это адекватные уровни на конец 2024 - начало 2025 года.

Вклады и депозиты будут следовать за ставкой ЦБ, возможно, с опережением, считают специалисты. "Многие банки повысили ставки даже больше ключевой, и на I декаду декабря средняя ставка в топ-10 банков достигла 22,08%. Возможно, процесс повышения доходностей по депозитам близок к завершению, а через полгода ставки будут уже ниже", - считают в "БКС мир инвестиций".

Популярное

Вернуться в список новостей

• Банки повышают ставки: ждут сохранения ключевой или мультибанкинга?

  Наталья Мильчакова, ведущий аналитик Freedom Finance Global 16.10.2025 20:07

  365

  По оценкам маркетингового агентства Marcs, в октябре некоторые российские банки, вопреки общей тенденции к снижению процентных ставок, начали повышать проценты по своим вкладам. Так, «Яндекс банк» увеличил процент по вкладу на 3 месяца на 1,5 процентного пункта до 16% годовых.
  
  more

• X5 усиливает рост за счет дискаунтеров и цифровых сервисов

  Владимир Чернов, аналитик Freedom Finance Global 16.10.2025 19:17

  319

  Х5 Group опубликовала предварительные операционные результаты за третий квартал и девять месяцев 2025 года. Консолидированная выручка выросла на 18,5% год к году, до 1,16 трлн рублей, а за девять месяцев на 20,3% г/г, до 3,4 трлн. Сети “Пятёрочка” и “Чижик” стали основными драйверами роста, они прибавили 15,6% г/г и 65,3% г/г соответственно. “Перекрёсток” прибавил 7,5%.more

• Цена нефти остается под давлением

  Андрей Мамонтов, эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций» 16.10.2025 17:55

  390

  Фьючерсы на нефть марки Brent в среду закрылись на уровне -0,77%. Черное золото остается под давлением из-за опасений по глобальному профициту предложения — во вторник МЭА прогнозировало рекордный мировой избыток нефти на уровне 4 млн баррелей в сутки в 2026 г. Учитываем, что цифры могут быть пересчитаны в ближайшие кварталы. more

• Игорь Шимко про увольнения, выживание на рынке труда и путь к профессиональной устойчивости

  Автор: Елена Болотина 16.10.2025 17:40

  414

  На своем канале «Igor Shimko» профессиональный финансист, автор публикаций по фондовому рынку и инвестициям, эксперт РБК Игорь Шимко рассказал о растущей волне увольнений, изменениях в IT-секторе и том, как выстроить стратегию профессионального развития, чтобы сохранить устойчивость даже в сложные времена. more

• На мировых рынках преобладает позитив, но осторожность сдерживает энтузиазм инвесторов

  Магомед Магомедов, аналитик ФГ «Финам» 16.10.2025 17:11

  441

  В четверг, 16 октября, на мировых рынках сохраняется преимущественно позитивный настрой, хотя высокая волатильность и нерешенность торговых и политических вопросов по-прежнему сдерживают энтузиазм инвесторов. more