Новая волна инвестиций в электроэнергетику РФ подстегнет аппетит к займам
(Рейтер) Российские энергокомпании могут начать активно выходить на долговой рынок после запуска программы модернизации тепловых электростанций, потребующей новых инвестиций.
Российские власти более года обсуждают новый механизм инвестиций в электроэнергетике - программу модернизации электростанций. Он может заработать к концу текущего года и придет на смену текущему договору поставки мощности (ДПМ), гарантирующему повышенную оплату рынком вложений в строительство в течение 10 лет.
Заместитель генерального директора энергохолдинга Т Плюс Кирилл Лыков ждет массовых размещений со стороны энергетиков после утверждения правительством программы модернизации (ДПМ-2).
"Что касается энергетики, спрос на деньги будет зависеть от утверждения правительством программы ДПМ-2... Энергетикам еще повезло - все инвестиционные фазы успели закончиться до известных событий этого года (санкций США), по всем генераторам и объектам рынка все успели все построить, достаточно дешево кредитоваться, привлечь, выпустить бонды", - сказал Лыков на финансовом форуме "Ведомостей".
"Сейчас инвестиции растут только в... возобновляемые источники энергии... Если будет принята программа ДПМ-2 - это огромный объем капвложений по всем генераторам, это создаст очень мощный спрос на ресурсы, и мы увидим и размещения, и привлечения среди энергетиков, не только на рефинансирование", - сказал он.
Власти уже решили провести первые конкурсы на модернизацию на три года вперед с поставкой в 2022-2024 годах, в эти сроки планируется обновить 11 гигаватт мощности.
Всего предлагается через конкурсы до 2035 года распределить до 1,5 триллиона рублей, освобождающихся с окончанием первых ДПМ, и на них модернизировать около 41 гигаватта, включая Дальний Восток. После дискуссий власти согласились определить доходность вложений в 14 процентов на первые проекты.
Энергетики могут вернуться на рынок заимствований к 2020 году, когда активизируются инвестиции и снизятся платежи по старым договорам поставки мощности, считает аналитик АКРА Наталья Порохова.
"Сейчас - на фоне завершения инвестиций ДПМ и пика выплат по ним - у энергетиков улучшились финансовые показатели, и сектор в целом перешел к генерации положительного денежного потока. Я ожидаю, что к 2020 году компании вернутся на долговой рынок. Объем заимствований может быть до 100 миллиардов рублей в год", - сказала она.
По словам Пороховой, энергетики - традиционно рублевые заемщики.
Она добавила, что Русгидро на прошлой неделе провела "интересный опыт", когда разместила евробонды в юанях среди азиатских инвесторов. Но размещение предполагает своп, чтобы для Русгидро это был рублевый долг, добавила она.
По оценке АКРА, с 2018 по 2020 годы свободный денежный поток компаний сектора тепловой генерации достигнет уровня 150 миллиардов рублей, что, вероятно, станет самым высоким в отрасли показателем на фоне завершения инвестиционных программ и прохождения пика платежей по ДПМ.
АКРА ожидает, что тепловая генерация нарастит инвестиции в 2-2,5 раза в начале 2020-х годов, для чего сектору потребуется привлечение внешнего финансирования, а в 2024 году долговая нагрузка по отношению к операционному денежному потоку (CFO) может вернуться к уровню 2014–2015 годов — 3x по сравнению с 1х в 2017 году.
Наибольшая потребность в модернизации у энергохолдинга ИнтеРАО с инвестициями 264 миллиарда рублей в 2019-2026 годах, он же может стать основным бенефициаром программы, прогнозируют аналитики ВТБ Капитала. Т Плюс может потребоваться около 195 миллиардов рублей инвестиций, вложения входящих в Газпром Мосэнерго и ОГК-2 могут составить 196 миллиардов рублей и 141 миллиарда рублей соответственно, а подконтрольной итальянскому концерну Enel Russia - 112 миллиардов рублей.
По оценке ВТБ Капитала, на протяжении нового десятилетнего инвестиционного цикла практически все компании (из анализируемых инвестбанком) смогут профинансировать свои потребности за счет собственных средств и долга, за исключением Enel Russia, которой понадобится либо заявить меньше на модернизацию, либо привлекать акционерный капитал.
"Тем не менее мы ожидаем, что большинство ограничат свои дивидендные выплаты в ближайшие годы. Только ИнтерРАО и Unipro способны поддерживать или даже наращивать дивиденды", - писали аналитики ВТБ Капитала в своем специальном обзоре по модернизации.
Из компаний, которые анализирует банк, наибольшая потребность в привлечении долга для модернизации будет у Мосэнерго, ТГК-1 и Enel Russia, сказал аналитик ВТБ Капитала Владимир Скляр. (Елена Фабричная, Анастасия Лырчикова. Редактор Антон Колодяжный)
Популярное
Упрощенная регистрация прав на недвижимость: как сохранить свою собственность |
-
Какие факторы негативно повлияли на экономическую ситуацию в СШААвтор: Ольга Беленькая, руководитель отдела макроэкономического анализа ФГ «Финам» 26.04.2024 16:2751
В I квартале 2024 года американская экономика росла самыми медленными темпами с середины 2022 года.more
-
Что ожидают в Сбербанке от российской экономики, какой банк купил «Самолет» – дайджест Fomag.ruАвтор: fomag.ru 26.04.2024 15:216
Крупнейший в РФ банк Сбербанк повысил прогноз роста ВВП в текущем году до 2,8% и ждет ключевую ставку на уровне 13% к концу года.more
-
Что с отчетностью у Сбербанка, как дела у ММК – аналитический дайджестАвтор: fomag.ru 26.04.2024 13:20100
ГК «Самолет» раскрыла ключевые финансовые и операционные показатели за 2023 год. Чистая прибыль компании по МСФО выросла на 71%, до 26,1 млрд рублей.more
-
Какой стратегии лучше придерживаться на рынке облигацийАвтор: Маргарита Вахрушева 26.04.2024 11:14136
Что будет с ключевой ставкой и в каких инструментах целесообразно разместить 200 тысяч рублей? Эти вопросы обсудила Кира Юхтенко со старшим аналитиком платформы IF+ Николаем Дадоновым на YouTube-канале «InvestFuture».more
-
Как торговать внебиржевыми акциямиАвтор: Маргарита Вахрушева 25.04.2024 18:51304
Принципами торговли акциями на внебиржевом рынке поделился управляющий директор ЛМС Александр Клещев с автором проекта «Смартлаб» Тимофеем Мартыновым на YouTube-канале «Tim Martynov».more