АКРА ждет высокого спроса инвесторов на новые евробонды России

12.03.2018 21:49

1924

Tweet

(В 10-мабзаце следует читать: "...разрешило ведомству обменять еврооблигации с погашением в 2019, 2020 и 2030 годах на новые бумаги" вместо "....разрешило ведомству выпустить новые бумаги с погашением в 2019, 2020 и 2030 годах")

МОСКВА, 12 мар (Рейтер) - Аналитическое кредитное рейтинговое агентство (АКРА) ожидает хорошего спроса на новые евробонды России, который будет подкреплен невысоким риском инвестирования, отчасти связанным с недавним повышением кредитного рейтинга страны, и относительно высокой доходностью уже выпущенных бумаг.

Об этом сказала Рейтер Василиса Баранова, аналитик группы исследований и прогнозирования АКРА. Она отказалась давать количественные оценки потенциального спроса.

Минфин РФ с 7 по 15 марта собирает заявки для обмена еврооблигаций Россия-30 на дополнительные выпуски евробондов с погашением в 2027 и 2047 годах или новые бумаги.

Сам обмен мало интересен инвесторам, ведь почти весь выпуск находится в руках одного держателя, а вот предложение новых бумаг, которые планируется разместить в марте сразу после обмена , вызывает вопросы.

Тем не менее, АКРА считает оправданным выкупать с рынка дорогие для Минфина евробонды Россия-30:

"У выпуска Россия-2030 относительно высокие ставки по купонам, его дорого обслуживать. На 12 марта этих бумаг находится в обращении на $6,966 миллиарда. В сентябре прошлого года уже был похожий обмен бумаг этого выпуска на $3,3 миллиарда", - сказала Баранова.

Санируемый Центробанком банк ФК Открытие, согласно его отчету, на 1 октября 2017 года владел евробондами Россия-2030 в количестве 6,9 миллиарда штук.

Пресс-служба ФК Открытие отказалась комментировать, будет ли банк участвовать в текущем обмене Минфина.

"Спрос на новые выпуски евробондов будет подкреплен невысоким риском инвестирования, отчасти связанным с недавним повышением кредитного рейтинга России, и относительно высокой доходностью. Предлагаемая доходность новых выпусков вероятно будет около 4-5 процентов в зависимости от срочности и других параметров", - считает Баранова.

Минфин пока не раскрыл параметры новых выпусков евробондов, но ранее правительство разрешило ведомству обменять еврооблигации с погашением в 2019, 2020 и 2030 годах на новые бумаги.

S&P в феврале приняло решение повысить рейтинг РФ на одну ступень до отметки ВВВ–. Таким образом, страна получила второй рейтинг инвестиционного уровня, и теперь лишь по версии Moody’s она имеет спекулятивную оценку.

"Российские суверенные бумаги уже давно торгуются на уровне эмитентов из инвестиционной категории. Тем не менее, можно предположить, что структура инвесторов в ближайшее время будет меняться. Мы ожидаем притока средств более консервативных инвесторов, обусловленного тем, что "средний" уровень рейтинга РФ стал инвестиционным", - писал в обзоре Александр Кудрин из Sberbank CIB.

С учетом скромных планов российского правительства в отношении новых заимствований, можно предположить, что в результате изменения структуры держателей суверенные бумаги окончательно приобретут статус защитного инструмента, считает Кудрин.

ЗАЩИТА ОТ ЗАПАДНЫХ САНКЦИЙ

Источники Рейтер говорили, что российский истеблишмент хочет вернуть деньги в Россию из-за санкций и лоббировал идею выпуска валютных облигаций, которые обеспечили бы им анонимность и больший доход, чем банковские депозиты.

"Массового возврата капиталов не стоит ожидать, потому что планируемая сумма новых размещений относительно небольшая, и вряд ли это размещение окажет сильный эффект. Доля внешних заимствований в финансировании дефицита федерального бюджета невелика, всего около 20 процентов", - сказала Баранова.

Низкая доля иностранной валюты в государственных обязательствах — это мировой тренд. За последние 15 лет в развивающихся странах она упала с 45 процентов до менее чем 20 процентов.

"В этом отношении российская структура долга типична. Для государства цель валютизации своего долга скорее состоит в создании бенчмарка доходности для корпоративных внешних заимствований и поддержании непрерывной кредитной истории", - сказала аналитик АКРА.

В бюджете на 2018 год Минфин предусмотрел объем внешних заимствований в объеме $7 миллиардов, из которых $3 миллиарда приходится на размещение новых бумаг и $4 миллиарда - на обмен обращающихся бумаг на новые.

Аналитик АКРА считает, что при гарантиях анонимности, власти смогут привлечь больше инвесторов, желающих вернуть капиталы в Россию, тогда потолок внешних заимствований может быть поднят, а плановые внутренние размещения - сокращены.

"Для Минфина это способ снизить ставку валютных заимствований", - сказала Баранова. (Елена Фабричная. Редактор Дмитрий Антонов)

Популярное

Вернуться в список новостей

• Ждём сохранения курса в диапазоне 12-12,5 рублей за юань

  Денис Попов, управляющий эксперт Центра аналитики и экспертизы ПСБ 11.08.2026 11:04

  21

  Накануне стоимость юаня обновила максимумы с середины марта текущего года (в районе 12,3 руб. за юань). Однако, закрепиться на этих уровнях юань не смог и в конце дня котировки ушли ниже 12,2 руб. за юань. По нашему мнению, по-прежнему сохраняется значимая вероятность возврата курса в конце недели к нижней границе текущего торгового диапазона 12-12,5 рублей за юань.more

• Индекс Мосбиржи продолжает борьбу за 2300 пунктов

  Елена Кожухова, аналитик ИК «ВЕЛЕС Капитал» 11.08.2026 10:35

  38

  Внешний фон утром вторника можно назвать умеренно позитивным. Настроения за рубежом преимущественно оптимистичны, а цены на нефть развивают рост после скачка наверх накануне.more

• Сегодня индекс МосБиржи постарается закрепиться выше 2300 пунктов

  Евгений Локтюхов, начальник отдела экономического и отраслевого анализа ПСБ 11.08.2026 10:13

  105

  Большую часть вчерашних торгов индекс МосБиржи (+0,6%) провел «под» отметкой 2300 пунктов, но к вечерней сессии нашел силы для перехода к росту и выхода выше нее на фоне дорожающей из-за сохранения неопределенности относительно нормализации ситуации вокруг Ормуза нефти, а также надежд на позитив по геополитике, сформированных в выходные и подталкивающих к закрытию «коротких» позиций и взлету 2-3 эшелона.more

• Индекс МосБиржи закрыл торги понедельника в плюсе

  Игорь Додонов, аналитик ФГ «Финам» 10.08.2026 19:15

  476

  Индекс МосБиржи закрылся с умеренным повышениям в понедельник, 10 августа. Поводом для осторожных покупок отечественных стали новости о скором приезде в РФ представителей администрацией Штатов для возобновления переговоров по урегулированию украинского кризиса. В то же время ранее подобные визиты не приводили к каким-то значимым прорывам, поэтому реакция инвесторов довольно сдержанная.more

• Инвесторы в РФ ждут новых поводов для покупок

  Елена Кожухова, аналитик ИК «ВЕЛЕС Капитал» 10.08.2026 19:02

  591

  Российский рынок акций к окончанию основной сессии не показывал единой динамики, пытаясь сохранить краткосрочную базу для роста. Индекс Мосбиржи к 18:40 мск увеличился на 0,46%, до 2291,60 пункта. Индекс РТС снизился менее чем на 0,1%, до 873,85 пункта, ощущая давление со стороны рубля.more