АКРА ждет высокого спроса инвесторов на новые евробонды России

12.03.2018 21:49

1928

Tweet

(В 10-мабзаце следует читать: "...разрешило ведомству обменять еврооблигации с погашением в 2019, 2020 и 2030 годах на новые бумаги" вместо "....разрешило ведомству выпустить новые бумаги с погашением в 2019, 2020 и 2030 годах")

МОСКВА, 12 мар (Рейтер) - Аналитическое кредитное рейтинговое агентство (АКРА) ожидает хорошего спроса на новые евробонды России, который будет подкреплен невысоким риском инвестирования, отчасти связанным с недавним повышением кредитного рейтинга страны, и относительно высокой доходностью уже выпущенных бумаг.

Об этом сказала Рейтер Василиса Баранова, аналитик группы исследований и прогнозирования АКРА. Она отказалась давать количественные оценки потенциального спроса.

Минфин РФ с 7 по 15 марта собирает заявки для обмена еврооблигаций Россия-30 на дополнительные выпуски евробондов с погашением в 2027 и 2047 годах или новые бумаги.

Сам обмен мало интересен инвесторам, ведь почти весь выпуск находится в руках одного держателя, а вот предложение новых бумаг, которые планируется разместить в марте сразу после обмена , вызывает вопросы.

Тем не менее, АКРА считает оправданным выкупать с рынка дорогие для Минфина евробонды Россия-30:

"У выпуска Россия-2030 относительно высокие ставки по купонам, его дорого обслуживать. На 12 марта этих бумаг находится в обращении на $6,966 миллиарда. В сентябре прошлого года уже был похожий обмен бумаг этого выпуска на $3,3 миллиарда", - сказала Баранова.

Санируемый Центробанком банк ФК Открытие, согласно его отчету, на 1 октября 2017 года владел евробондами Россия-2030 в количестве 6,9 миллиарда штук.

Пресс-служба ФК Открытие отказалась комментировать, будет ли банк участвовать в текущем обмене Минфина.

"Спрос на новые выпуски евробондов будет подкреплен невысоким риском инвестирования, отчасти связанным с недавним повышением кредитного рейтинга России, и относительно высокой доходностью. Предлагаемая доходность новых выпусков вероятно будет около 4-5 процентов в зависимости от срочности и других параметров", - считает Баранова.

Минфин пока не раскрыл параметры новых выпусков евробондов, но ранее правительство разрешило ведомству обменять еврооблигации с погашением в 2019, 2020 и 2030 годах на новые бумаги.

S&P в феврале приняло решение повысить рейтинг РФ на одну ступень до отметки ВВВ–. Таким образом, страна получила второй рейтинг инвестиционного уровня, и теперь лишь по версии Moody’s она имеет спекулятивную оценку.

"Российские суверенные бумаги уже давно торгуются на уровне эмитентов из инвестиционной категории. Тем не менее, можно предположить, что структура инвесторов в ближайшее время будет меняться. Мы ожидаем притока средств более консервативных инвесторов, обусловленного тем, что "средний" уровень рейтинга РФ стал инвестиционным", - писал в обзоре Александр Кудрин из Sberbank CIB.

С учетом скромных планов российского правительства в отношении новых заимствований, можно предположить, что в результате изменения структуры держателей суверенные бумаги окончательно приобретут статус защитного инструмента, считает Кудрин.

ЗАЩИТА ОТ ЗАПАДНЫХ САНКЦИЙ

Источники Рейтер говорили, что российский истеблишмент хочет вернуть деньги в Россию из-за санкций и лоббировал идею выпуска валютных облигаций, которые обеспечили бы им анонимность и больший доход, чем банковские депозиты.

"Массового возврата капиталов не стоит ожидать, потому что планируемая сумма новых размещений относительно небольшая, и вряд ли это размещение окажет сильный эффект. Доля внешних заимствований в финансировании дефицита федерального бюджета невелика, всего около 20 процентов", - сказала Баранова.

Низкая доля иностранной валюты в государственных обязательствах — это мировой тренд. За последние 15 лет в развивающихся странах она упала с 45 процентов до менее чем 20 процентов.

"В этом отношении российская структура долга типична. Для государства цель валютизации своего долга скорее состоит в создании бенчмарка доходности для корпоративных внешних заимствований и поддержании непрерывной кредитной истории", - сказала аналитик АКРА.

В бюджете на 2018 год Минфин предусмотрел объем внешних заимствований в объеме $7 миллиардов, из которых $3 миллиарда приходится на размещение новых бумаг и $4 миллиарда - на обмен обращающихся бумаг на новые.

Аналитик АКРА считает, что при гарантиях анонимности, власти смогут привлечь больше инвесторов, желающих вернуть капиталы в Россию, тогда потолок внешних заимствований может быть поднят, а плановые внутренние размещения - сокращены.

"Для Минфина это способ снизить ставку валютных заимствований", - сказала Баранова. (Елена Фабричная. Редактор Дмитрий Антонов)

Популярное

Вернуться в список новостей

• НЛМК: слабый рынок стали продолжает давить на результаты, но сильный баланс обеспечивает финансовую устойчивость. Дайджест Fomag

  Андрей Ададуров 13.08.2026 12:30

  49

  Компания НЛМК представила финансовые результаты по МСФО за первое полугодие 2026 года. Отчет оказался ожидаемо слабым: давление со стороны низких цен на сталь, слабого спроса и крепкого рубля привело к заметному снижению прибыли и EBITDA. При этом аналитики отмечают, что по ряду показателей компания выглядит лучше конкурентов, а сильный баланс пока остается одним из ключевых преимуществ НЛМК.more

• Российский рынок теряет импульс к краткосрочному росту, но сохраняет базу для повышения

  Елена Кожухова, аналитик ИК «ВЕЛЕС Капитал» 13.08.2026 11:43

  109

  Внешний фон утром четверга можно назвать неоднозначным. Настроения за рубежом преимущественно оптимистичны, а цены на нефть приостановили рост у отметки 90 долл/барр. Котировки золота пока не решаются на стабилизацию выше 4500 долл/унц.more

• Юань продолжит движение в диапазоне 12 – 12,5 рублей

  Богдан Зварич, управляющий по анализу банковского и финансового рынков ПСБ 13.08.2026 11:09

  142

  В среду, на фоне отката цен на нефть и сохранения умеренного дефицита валютной ликвидности (RUSFAR CNY составил порядка 1%), рубль вновь оказался под давлением. Так, по итогам торгов юань вырос на 0,5%, закончив сессии в районе 12,3 рубля и обновив в ходе торгов максимумы с марта.more

• Уход индекса МосБиржи под 2300 пунктов может стать техническим сигналом для дальнейшего сокращения инвесторами позиций в российских акциях

  Богдан Зварич, управляющий по анализу банковского и финансового рынков ПСБ 13.08.2026 10:12

  170

  Отсутствие новостной подпитки роста и некоторая коррекция в ценах на нефть в среду способствовали переходу инвесторов к фиксации прибыли по длинным позициям, накопленной в рамках трех недель восстановительного роста. В результате, индекс МосБиржи по итогам дня снизился на 1,3%, отступив ниже поддержки на уровне 2300 пунктов. Обороты на рынке несколько выросли – по итогам всех сессий суммарный объем торгов акциями из индекса МосБиржи составил чуть менее 76 млрд руб., против почти 73 млрд руб. днем ранее, но продолжают оставаться ниже средних за последний месяц (порядка 100 млрд руб.).more

• Индекс Мосбиржи борется за 2300 пунктов, рубль сохраняет слабость

  Елена Кожухова, аналитик ИК «ВЕЛЕС Капитал» 12.08.2026 20:46

  406

  Российский рынок акций к окончанию основной сессии ускорил темпы нисходящего движения, корректируясь от локальных пиков в условиях отсутствия значимых бычьих драйверов. Индекс Мосбиржи к 18:50 мск снизился на 1,03%, до 2300,01 пункта, ранее обновив максимум с начала июля (2331 пункт). Индекс РТС упал на 1,77%, до 872,93 пункта, ощутив дополнительное давление со стороны рубля.more