Кредитный дефолтный своп (CDS)
Кредитный дефолтный своп (англ. credit default swap, CDS) – кредитный дериватив (вторичный финансовый инструмент), страхующий от дефолта по долгам. Представляет собой соглашение, по условиям которого «Покупатель» делает разовые или регулярные взносы «Продавцу» в обмен на обязательства погасить кредит, выданный «Покупателем» третьей стороне – «Базовому заемщику» – в случае невозможности погашения кредита должником (дефолта третьей стороны). «Покупатель», таким образом, получает своего рода страховку выданного ранее кредита или купленного долгового обязательства: в случае дефолта он передаст «Продавцу» долговые бумаги «Базового заемщика» (кредитный договор, облигации, векселя), а в обмен получит денежную компенсацию суммы долга по номинальной стоимости.
CDS были изобретены в США в середине 1990-х годов выпускницей Кембриджского университета Блит Мастерс (Blythe Masters), нанятой J.P. Morgan Chase Bank в Нью-Йорке. Недавняя студентка смогла убедить совет директоров Morgan Chase выпустить на рынок новый революционный продукт для управления рисками.
Пик популярности кредитных дефолтных свопов пришелся на 2003 год – в силу взрывного роста кредитного рынка и кредитных инструментов. Выпускать CDS могли любые банки, которые в то время утверждали, что с помощью кредитных дефолтных свопов они смогут распределить риски по всему миру. Трейдеры, в свою очередь, охотно торговали свопами, поскольку для этого от них не требовалось владеть лежащими в основе CDS инструментами. Сделки по ним также не направлялись регулирующим органам. По данным Международной ассоциации по свопам и деривативам (ISDA), к концу 2007 года номинальная стоимость обращавшихся кредитных дефолтных свопов достигла $62,2 трлн, что в 1,3 раза больше объема мирового ВВП в том году.
Бум на CDS часто называют одной из главных причин глобального финансового кризиса 2008-2010 годов. За 2008 год объем кредитных дефолтных свопов сократился до $38 трлн, то есть в 1,8 раза. При этом ВВП Соединенных Штатов за 2007 год составил $13,8 трлн, а ВВП всего мира – около $55 трлн.
В 2009 году были предприняты шаги по систематизации и стандартизации торговли CDS. В марте в США, а в конце июля в Европе были организованы координационные центры в качестве центральных контрагентов по сделкам с кредитными дефолтными свопами.
В настоящее время маркет-мейкерами CDS являются пять крупнейших международных банков: JP Morgan Chase Bank, Bank of America, Citibank, Goldman Sachs Bank, HSBC Bank. Дилерами в Европе являются следующие финансовые организации, входящие в ISDA с правом голоса: Goldman Sachs, Bank of America, JP Morgan Chase, UBS (UBS), Morgan Stanley (MS), Barclays (BCS), BNP Paribas (BNPQF.PK), Credit Suisse (CS), Deutsche Bank (DB), Societe Generale (SGLF.PK). Консультирующими дилерами являются Citibank и Royal Bank of Scotland (RBS).
График спредов по суверенным CDS 10-летних выпусков (в базовых пунктах)
-
20 апреля в Москве кинопоказ с историком Климом Жуковым29.03.2023
20 апреля 2023 года в московском «Доме кино» в рамках открытия ММКФ 2023 состоится открытый показ приключенческого фильма «И на камнях растут деревья» (1985) при участии историка Клима Жукова и ведущей ютуб-шоу «Деконструкция» Кристины Егоровой.more
-
4 апреля в 10.30 мск мероприятие для руководителей HR-служб компаний финансового сектора и банков29.03.2023
40
Совместное мероприятие Совета финансового рынка, СПБ биржи и Центра образования и экспертизы НП РТС.more
-
Чем отличается банковский кризис в США и Европе от ситуации в РоссииАвтор: Маргарита Вахрушева 29.03.2023
101
О ситуации в банковском секторе США, ЕС и России рассказал руководитель отдела аналитики долгового рынка «Ренессанс капитал» Алексей Булгаков.more
-
Почему скучные облигации полезнее акцийАвтор: Маргарита Вахрушева 29.03.2023
123
О том, как выбрать облигации и паи фонда недвижимости, рассказал финансист, экономист Сергей Богатырев.more
-
Встреча для студентов и старшеклассников с финансистом Анатолием Григорьевичем Гавриленко29.03.2023
59
На встрече у ребят будет возможность узнать, как Анатолий Григорьевич реализовал свои идеи в бизнесе, как стоял у истоков создания биржевого рынка в России.more