Кредитный дефолтный своп (CDS)
Кредитный дефолтный своп (англ. credit default swap, CDS) – кредитный дериватив (вторичный финансовый инструмент), страхующий от дефолта по долгам. Представляет собой соглашение, по условиям которого «Покупатель» делает разовые или регулярные взносы «Продавцу» в обмен на обязательства погасить кредит, выданный «Покупателем» третьей стороне – «Базовому заемщику» – в случае невозможности погашения кредита должником (дефолта третьей стороны). «Покупатель», таким образом, получает своего рода страховку выданного ранее кредита или купленного долгового обязательства: в случае дефолта он передаст «Продавцу» долговые бумаги «Базового заемщика» (кредитный договор, облигации, векселя), а в обмен получит денежную компенсацию суммы долга по номинальной стоимости.
CDS были изобретены в США в середине 1990-х годов выпускницей Кембриджского университета Блит Мастерс (Blythe Masters), нанятой J.P. Morgan Chase Bank в Нью-Йорке. Недавняя студентка смогла убедить совет директоров Morgan Chase выпустить на рынок новый революционный продукт для управления рисками.
Пик популярности кредитных дефолтных свопов пришелся на 2003 год – в силу взрывного роста кредитного рынка и кредитных инструментов. Выпускать CDS могли любые банки, которые в то время утверждали, что с помощью кредитных дефолтных свопов они смогут распределить риски по всему миру. Трейдеры, в свою очередь, охотно торговали свопами, поскольку для этого от них не требовалось владеть лежащими в основе CDS инструментами. Сделки по ним также не направлялись регулирующим органам. По данным Международной ассоциации по свопам и деривативам (ISDA), к концу 2007 года номинальная стоимость обращавшихся кредитных дефолтных свопов достигла $62,2 трлн, что в 1,3 раза больше объема мирового ВВП в том году.
Бум на CDS часто называют одной из главных причин глобального финансового кризиса 2008-2010 годов. За 2008 год объем кредитных дефолтных свопов сократился до $38 трлн, то есть в 1,8 раза. При этом ВВП Соединенных Штатов за 2007 год составил $13,8 трлн, а ВВП всего мира – около $55 трлн.
В 2009 году были предприняты шаги по систематизации и стандартизации торговли CDS. В марте в США, а в конце июля в Европе были организованы координационные центры в качестве центральных контрагентов по сделкам с кредитными дефолтными свопами.
В настоящее время маркет-мейкерами CDS являются пять крупнейших международных банков: JP Morgan Chase Bank, Bank of America, Citibank, Goldman Sachs Bank, HSBC Bank. Дилерами в Европе являются следующие финансовые организации, входящие в ISDA с правом голоса: Goldman Sachs, Bank of America, JP Morgan Chase, UBS (UBS), Morgan Stanley (MS), Barclays (BCS), BNP Paribas (BNPQF.PK), Credit Suisse (CS), Deutsche Bank (DB), Societe Generale (SGLF.PK). Консультирующими дилерами являются Citibank и Royal Bank of Scotland (RBS).
График спредов по суверенным CDS 10-летних выпусков (в базовых пунктах)
-
Замедление сезонно сглаженной инфляции в мае мотивирует ЦБ снизить ключевую ставкуНаталья Мильчакова, аналитик Freedom Global 15.06.2026
18
По данным Банка России, в мае сезонно сглаженная помесячная инфляция снизилась с апрельских 0,19% до минимальных с октября 2022-го 0,15%. Сезонно сглаженной инфляцией называется показатель, из которого исключается динамика цен на товары и услуги, подверженные серьезному влиянию сезонных факторов. Из расчета, таким образом, исключаются некоторые овощи и фрукты (огурцы и помидоры), туристические услуги, авиабилеты. Сезонно сглаженная инфляция позволяет более точно оценить фундаментальные процессы в экономике, определяющие динамику цен.more
-
В мире ждут подписания мирной сделки США и Ирана, а в РоссииЕлена Кожухова, аналитик ИК «ВЕЛЕС Капитал» 15.06.202671
Внешний фон утром понедельника можно назвать умеренно позитивным. Настроения за рубежом после информации о достижении мирного соглашения между США и Ираном улучшились, а цены на нефть оказались под нисходящим давлением. Падение доллара, однако, поддержало котировки металлов.more
-
Стоимость валюты, вероятно, перестанет снижатьсяДенис Попов, управляющий эксперт Центра аналитики и экспертизы ПСБ 15.06.202694
На минувшей неделе курс рубля отыграл значительную часть утраченных неделей ранее позиций. Возросших в июне покупок валюты со стороны регулятора пока недостаточно чтобы изменить ситуацию на рынке в сторону поступательного ослабления национальной валюты. Это связано с сохраняющимся навесом предложения иностранной валюты, в условиях слабого спроса на валюту со стороны импортёров, на фоне охлаждения экономической активности и распространения неттинговых и рубленых схем расчетов по внешнеторговым контрактам.more
-
Геополитическая премия уходит из стоимости нефтиВладимир Чернов, аналитик Freedom Global 15.06.2026119
Индекс Мосбиржи IMOEX2 утром 15 июня растет на 0,37%, до 2525 пунктов. Российский рынок начинает неделю в небольшом плюсе, хотя внешний фон стал менее удобным для нефтяников.more
-
Падение нефти обусловит сохранение давление на акции «нефтянки» в начале неделиЕвгений Локтюхов, начальник отдела экономического и отраслевого анализа ПСБ 15.06.2026120
Малоликвидные торги акциями в праздник и выходные дни проходили под знаком робкого оптимизма: волатильность на рынке ощутимо снизилась, а индекс МосБиржи смог немного прибавить, хотя и остался в нижней части диапазона 2500-2560 пунктов, недалеко от минимумов ноября. Отскоку способствовали отчасти позиционирование участников рынка под заседание Банка России 19 июня (рынок рассчитываем на снижение ключевой ставки и подтверждение готовности Банка России поступательно снижать ее в дальнейшем), отчасти – надежды на появление на наступающей неделе поддерживающих новостей по геополитике.more