Кредитный дефолтный своп (CDS)
Кредитный дефолтный своп (англ. credit default swap, CDS) – кредитный дериватив (вторичный финансовый инструмент), страхующий от дефолта по долгам. Представляет собой соглашение, по условиям которого «Покупатель» делает разовые или регулярные взносы «Продавцу» в обмен на обязательства погасить кредит, выданный «Покупателем» третьей стороне – «Базовому заемщику» – в случае невозможности погашения кредита должником (дефолта третьей стороны). «Покупатель», таким образом, получает своего рода страховку выданного ранее кредита или купленного долгового обязательства: в случае дефолта он передаст «Продавцу» долговые бумаги «Базового заемщика» (кредитный договор, облигации, векселя), а в обмен получит денежную компенсацию суммы долга по номинальной стоимости.
CDS были изобретены в США в середине 1990-х годов выпускницей Кембриджского университета Блит Мастерс (Blythe Masters), нанятой J.P. Morgan Chase Bank в Нью-Йорке. Недавняя студентка смогла убедить совет директоров Morgan Chase выпустить на рынок новый революционный продукт для управления рисками.
Пик популярности кредитных дефолтных свопов пришелся на 2003 год – в силу взрывного роста кредитного рынка и кредитных инструментов. Выпускать CDS могли любые банки, которые в то время утверждали, что с помощью кредитных дефолтных свопов они смогут распределить риски по всему миру. Трейдеры, в свою очередь, охотно торговали свопами, поскольку для этого от них не требовалось владеть лежащими в основе CDS инструментами. Сделки по ним также не направлялись регулирующим органам. По данным Международной ассоциации по свопам и деривативам (ISDA), к концу 2007 года номинальная стоимость обращавшихся кредитных дефолтных свопов достигла $62,2 трлн, что в 1,3 раза больше объема мирового ВВП в том году.
Бум на CDS часто называют одной из главных причин глобального финансового кризиса 2008-2010 годов. За 2008 год объем кредитных дефолтных свопов сократился до $38 трлн, то есть в 1,8 раза. При этом ВВП Соединенных Штатов за 2007 год составил $13,8 трлн, а ВВП всего мира – около $55 трлн.
В 2009 году были предприняты шаги по систематизации и стандартизации торговли CDS. В марте в США, а в конце июля в Европе были организованы координационные центры в качестве центральных контрагентов по сделкам с кредитными дефолтными свопами.
В настоящее время маркет-мейкерами CDS являются пять крупнейших международных банков: JP Morgan Chase Bank, Bank of America, Citibank, Goldman Sachs Bank, HSBC Bank. Дилерами в Европе являются следующие финансовые организации, входящие в ISDA с правом голоса: Goldman Sachs, Bank of America, JP Morgan Chase, UBS (UBS), Morgan Stanley (MS), Barclays (BCS), BNP Paribas (BNPQF.PK), Credit Suisse (CS), Deutsche Bank (DB), Societe Generale (SGLF.PK). Консультирующими дилерами являются Citibank и Royal Bank of Scotland (RBS).
График спредов по суверенным CDS 10-летних выпусков (в базовых пунктах)
-
Нефть удерживает российский рынок от углубления коррекцииВладимир Чернов, аналитик Freedom Finance Global 22.05.2026
34
Индексы Мосбиржи и РТС в первой половине торгов 22 мая снижаются на незначительные 0,09% каждый, до 2662 и 1185 пунктов соответственно, а индекс голубых фишек теряет 0,07%.more
-
Эд Ярдени: ФРС перейдет к повышению ставки уже летомКсения Малышева 22.05.202676
Федеральная резервная система США может повысить ключевую ставку уже в июле, заявил в эфире CNBC Эд Ярдени, президент исследовательской компании Yardeni Research и один из наиболее известных рыночных стратегов.more
-
На мировых рынках сохраняется позитивный настройЕгор Вершинин, аналитик ФГ «Финам» 22.05.2026139
В пятницу, 22 мая, на мировых фондовых площадках преобладают позитивные настроения после недавней коррекции американских индексов от исторических максимумов. Поддержку рынкам оказывают ожидания деэскалации геополитической напряженности и сигналы о продвижении переговоров США с международными партнерами. В частности, американская сторона заявила о прогрессе в переговорах по иранскому вопросу, хотя между сторонами по-прежнему сохраняются разногласия относительно обогащения урана Исламской республикой. На этом фоне инвесторы усилили спрос на рисковые активы, что способствует росту мировых рынков акций.more
-
Двадцать четвертая конференция «Централизованное казначейство»22.05.2026112
18-19 июня в Москве пройдет Двадцать четвертая конференция «Централизованное казначейство», организованная группой «Просперити Медиа» и порталом CFO-Russia.ru.
Конференция отвечает на ключевые запросы финансового сообщества: от освоения передовых методов управления ликвидностью до автоматизации операций и минимизации рисков. Особое внимание уделяется практическим инструментам повышения эффективности работы казначейства, что делает мероприятие незаменимым источником актуальных знаний для специалистовmore -
Нефтяной сектор: высокие цены на нефть пока не помогают акциям. Дайджест FomagАндрей Ададуров 22.05.2026167
Российский нефтяной сектор в 2026 году оказался в необычной ситуации: нефть держится значительно выше уровней начала года, Urals торгуется выше $90 за баррель, а отдельные налоговые котировки поднимались выше $100. При этом акции большинства нефтяных компаний не только не растут вслед за сырьем, но и в ряде случаев снижаются. Аналитики связывают это с сочетанием сразу нескольких факторов: крепкого рубля, высокой ключевой ставки, санкционного давления, налоговых рисков и слабого интереса инвесторов к российскому рынку акций в целом.more