Что купить

Стоит ли делать ставку на акции Catalent

Стоит ли делать ставку на акции Catalent
5382

Тикер SPB: CTLT

  • Целевой уровень: $58
  • Ограничение убытка: $39
  • Горизонт инвестирования: 2 месяца
Хотите быть в курсе самых важных инвестиционных событий – подписывайтесь на наш telegram-канал t.me/financial_one

Инвестиционная идея – Catalent.  

Catalent (CTLT) – американская компания, специализирующаяся на технологиях доставки, разработки и производства лекарственных препаратов, биологической, клеточной и генной терапии, а также потребительских товаров для здоровья. В США Catalent генерирует 63% выручки, в Европе – 30%, в Юго-Восточной Азии – 4,5%,  на Ближнем Востоке – 2,5%.  

Менеджмент компании параллельно с публикацией квартального отчета понизил прогноз на 2023 год в отношении выручки до $4625-4875 млн, что в медианной точке предполагает ее снижение на 1,6% год к году. Ориентиры по EBITDA и чистой прибыли пересмотрены до $1,22-1,3 млрд  и $567-648  млн, что предполагает сокращение этих показателей на 2,3% год к году и 12,5% год к году соответственно. Пересмотр собственного гайденса компании привел к значительному снижению ее акций.  

Давление на прибыль Catalent оказывают прежде всего неблагоприятные изменения валютных курсов и высокая инфляция, вероятно, что пик этого негативного влияния уже позади. И, хотя менеджмент не ожидает улучшения финансовых результатов по итогам начавшегося финансового года, это уже нашло отражение в котировках. По нашему мнению, спрос на фармацевтику продолжит умеренно расти в предстоящем году. Некоторое давление в индустрии может оказать снижение влияния фактора COVID-19. Однако многие фармкомпании заинтересованы в разработке и выводе на рынок новых препаратов для предотвращения patent cliff. Мы допускаем, что прогноз менеджмента Catalent носит консервативный характер, что повышает шансы на приятные сюрпризы в отчетности компании.  

У Catalent достаточно высокая долговая нагрузка: Net Debt/EBITDA составляет 3,4, а Net Debt/(EBITDA-CapEx) равен 8,1. Долгосрочный долг компании состоит преимущественно из облигационных займов на сумму $2,5 млрд и долгосрочного кредита объемом $1,43 млрд. Погашение ближайшего облигационного выпуска на сумму $500 млн должно произойти в 2027 году. Выплаты по кредиту и купонные платежи преимущественно стабильны, но оказывают давление на кредитоспособность: EBIT/Int. exp. составляет 5,7. На краткосрочном горизонте мы не ожидаем значимого влияния высокой кредитной нагрузки на движение акций CTLT. Инвесторов будут привлекать защитные свойства сегмента фармацевтики, а Catalent торгуется по одним из самых привлекательных оценок среди конкурентов.  

Что касается долгосрочных перспектив компании, то ее акции заметно недооценены по FY3 EV/EBITDA. Мы отдаем предпочтение именно этому мультипликатору с учетом высокой долговой нагрузки компании. Чем быстрее эмитент сможет наращивать выручку, тем лучше будет выглядеть его кредитоспособность и тем больше возможностей появится у менеджмента для инвестиций в новые проекты. Компания может стать бенефициаром перетока капитала в акции стоимости. Техническая картина также благоприятна: цена CTLT нашла поддержку вблизи минимумов весны 2020 года.  

Наша целевая цена CTLT на горизонте двух месяцев – $58, рекомендация – «покупать». Рекомендуем установить стоп-лосс на уровне $39.

 







Куда вложить деньги в 2018 году, или криптовалюту не предлагать

Осторожно, мошенники! Какие документы нельзя доверять посторонним

Как выбрать негосударственный пенсионный фонд. Пошаговая инструкция

Загрузка...

Вернуться в список новостей

Комментарии (0)
Оставить комментарий
Отправить
Новые статьи
  • На мировых рынках наблюдается разнонаправленное движение
    Алексей Калачев, аналитик ФГ «Финам» 10.10.2025 17:13
    831

    В пятницу, 10 октября, мировые рынки движутся разнонаправленно под влиянием сохраняющихся торговых и геополитических противоречий, американского шатдауна и начала нового сезона квартальной отчетности. more

  • AMD и OpenAI заключили многомиллиардное соглашение о совместном создании инфраструктуры ИИ
    Автор: Яна Кудрявцева 10.10.2025 16:40
    912

    Партнерство AMD и OpenAI стало одним из самых заметных событий на рынке технологий за последние месяцы. Компании заключили многомиллиардную сделку, в рамках которой OpenAI будет использовать чипы AMD.
    more

  • Goldman Sachs прогнозирует ослабление доллара в среднесрочной перспективе
    Автор: Яна Кудрявцева 10.10.2025 14:45
    814

    Несмотря на политическую нестабильность на фоне правительственного шатдауна в США, американский фондовый рынок продолжает расти, а компании демонстрируют устойчивые результаты.
    more

  • Российский рынок сохраняет умеренный пессимизм
    Владимир Чернов, аналитик Freedom Finance Global 10.10.2025 14:21
    938

    Торги 10 октября на российских фондовых площадках начались в красной зоне. К 12:30 мск индекс Мосбиржи упал на 0,43%, до 2627 пунктов, РТС опустился на 0,44%, до 1017, а индекс голубых фишек потерял 0,43%.more

  • Инерция к коррекционному восстановлению индекса МосБиржи сегодня может сохраниться
    Евгений Локтюхов, начальник отдела экономического и отраслевого анализа ПСБ 10.10.2025 12:41
    976

    Вчера российский рынок акций смог отыграть значительную часть потерь предыдущего дня – индекс МосБиржи  к закрытию вечерней сессии четверга достаточно бодро отскочил от 10-ти месячных минимумов, прибавив 2,4%. Взлетели и торговые обороты, отражая не только волну закрытия «коротких» позиций, но и попытки, на фоне отсутствие новых негативных геополитических вводных и вопреки откату котировок нефти Brent, не сумевшей удержаться выше 66,5 долл./барр.: ликвидными акциями на Московской бирже наторговали на 130 млрд руб., – это максимум с середины августа.   more