Тикер SPB: JPM
- Целевой уровень: $171,8
- Горизонт инвестирования: 6 месяцев
Хотите быть в курсе самых важных инвестиционных событий – подписывайтесь на наш telegram-канал t.me/financial_one
JPMorgan Chase – один из ведущих международных финансовых холдингов, со штаб-квартирой в Нью-Йорке и операциями по всему миру. JPMorgan является крупнейшим банком в США по величине активов, а также мировым лидером на рынке инвестбанковских услуг.
Мы рекомендуем «держать» акции JPMorgan с целевой ценой на конец 2021 года на уровне $171,8, что предполагает потенциал роста 9,9%.
- Преимущество JPMorgan – высокая диверсификация бизнеса, что позволило банку достаточно успешно пережить кризисный 2021 год весьма успешным для кредитора оказалось и начало нынешнего.
- Мы рассчитываем, что JPMorgan станет одним из главных бенефициаров восстановления экономической активности в США и мире, учитывая сильные позиции банка во всех основных сегментах. В том числе дополнительную поддержку прибыли окажет дальнейшее высвобождение резервов.
- Дивидендная доходность акций JPMorgan (2,4%) выше среднего по сектору (2,1%). В начале года банк объявил масштабную программу buyback и возобновил выкуп акций после почти годового перерыва.
- Между тем акции JPMorgan уже выглядят справедливо оцененными рынком, и потенциал их роста представляется ограниченным.
Выплаты акционерам
В последние годы JPMorgan заметно нарастил дивидендные выплаты. При этом ожидаемая дивидендная доходность акций банка за 2021 г. составляет 2,4%, что ощутимо выше среднего значения по сектору.
Кроме того, JPMorgan направляет значительные средства на выкуп собственных акций. По итогам 2019 года на эти цели потрачено более $23 млрд, а с учетом дивидендов общий объем выплат акционерам равнялся $ 34 млрд. В 2020 году объем buyback составил лишь $ 6 млрд, поскольку в середине года Федрезерв ввел запрет на обратный выкуп акций банками в связи с необходимостью сбережения ими капитала. Между тем в конце декабря, после проведения очередного раунда стресс-тестов, регулятор заявил, что американские банки могут возобновить реализацию программ выкупа акций в I квартале 2021 года, хотя и с некоторыми ограничениями. В начале текущего года руководство JPMorgan объявило масштабную программу buyback в размере $30 млрд, $4,3 млрд из которых было потрачено в январе - марте.
Средневзвешенная целевая цена акций JPMorgan по выборке аналитиков с исторической результативностью прогнозов по ним выше среднего составляет, по нашим расчетам, $170,6 (апсайд – 9,2%), рейтинг акции – 3,0 (значение рейтинга 5,0 соответствует рекомендации Strong Buy, а 1,0 – Strong Sell).
В том числе оценка целевой цены акций банка аналитиками Credit Suisse составляет $170 (рекомендация "Выше рынка"), Evercore ISI – $166 («выше рынка»), Odeon Capital – $171,2 («покупать»), Seaport Global Securities – $165 («покупать»), Piper Sandler – $182 («выше рынка»), Wells Fargo Securities – $200 («выше рынка»), Wolfe Research – $175 ("Выше рынка").
Техническая картина
С точки зрения технического анализа на дневном графике акции JPMorgan вышли вниз из среднесрочного восходящего клина, а также пробили 50-дневную скользящую среднюю. Ожидаем продолжения снижения с ближайшей целью на отметке $150.
