Что купить

О перспективах акций Exelon

О перспективах акций Exelon
4476

Тикер SPB: EXC

  • Целевой уровень: $51
  • Горизонт инвестирования: 12 месяцев
Хотите быть в курсе самых важных инвестиционных событий – подписывайтесь на наш telegram-канал t.me/financial_one

Господство «медведей» на американском фондовом рынке обостряет для инвесторов вопрос поиска «защитных» вложений. Акции коммунальной компании Exelon (EXC) после просадки дают хорошую точку для входа. После спин-оффа генерации практически весь бизнес компании попадает под тарифное регулирование, а сам кейс укрепляется неплохой дивидендной доходностью и потенциалом роста чистой прибыли на 15% в 2022 году.

Мы сохраняем целевую цену акций EXC на уровне $51,00 на апрель 2023 года и повышаем рекомендацию с «держать» до «покупать». Потенциал 16,76% без учета дивидендов.

Exelon - американский коммунальный холдинг, занимающийся передачей, распределением и сбытом э/э и газа в ряде штатов США. Холдинг включает шесть филиалов, которые обслуживают около 10,3 млн потребителей на территории 66 тыс. кв. км в штатах Иллинойс, Делавэр, Мэриленд, Нью-Джерси, Пенсильвания и в округе Колумбия.

Компания хорошо позиционирована с точки зрения перспектив роста чистой прибыли. При разрешенном ROE 9,4% компания заработала лишь 5,1% в 2021 году, что объяснялось издержками, связанными с генерирующим бизнесом. За счет этого у Exelon в моменте сформировался запас роста для чистой прибыли, который укрепляется тем, что тарифы Exelon в основном ниже среднего по США. На таком фоне следующие тарифные заявки компании имеют больше шансов на одобрение повышенной нормы прибыли. 

Ожидаемая дивидендная доходность NTM Exelon после просадки акций вышла на уровень 3,2%, что немного выше средней доходности по отрасли на уровне 3,0%.

Результаты 1 квартала 2022 года подтвердили «защитный» профиль компании. После спин-оффа генерирующего бизнеса подавляющая часть операций компании теперь под тарифным регулированием. На фоне этого скорректированная чистая прибыль EXC на акцию в январе – марте 2022 года составила $ 0,64 после убытка в размере $ 0,06 на бумагу годом ранее. Выручка же достигла $ 5,3 млрд при ожидаемых $ 4,6 млрд.

Акции Exelon могут дать инвесторам возможность «переждать» бурю на рынке. На фоне возможного дальнейшего ужесточения денежно-кредитной политики со стороны ФРС мы не исключаем усиления "медвежьих» настроений на американском рынке. Снижение аппетита к риску традиционно усиливает интерес к «защитному» коммунальному сектору, представителем которого является Exelon.

Инфляция, повышение стоимости долга и природные катаклизмы - главные риски для Exelon. Рост ставок в американской экономике неблагоприятно отражается на маржинальности чистой прибыли коммунальных компаний. Так, по нашим оценкам, стоимость долга для Exelon с начала года выросла с 3,4% до 4,3%, что выше среднеотраслевой медианы в 4,0%. Однако в 2022 году рентабельность чистой прибыли Exelon все же должна вырасти на фоне спин-оффа генерирующего бизнеса и отсутствия убытков, связанных с ним. Инфляция же занижает привлекательность дивидендных историй и усложняет эффективное тарифообразование. Однако мы отмечаем, что с учетом низких тарифов Exelon относительно средних по США этот риск имеет ограниченное влияние на деятельность компании.

 







Куда вложить деньги в 2018 году, или криптовалюту не предлагать

Осторожно, мошенники! Какие документы нельзя доверять посторонним

Как выбрать негосударственный пенсионный фонд. Пошаговая инструкция

Загрузка...

Вернуться в список новостей

Комментарии (0)
Оставить комментарий
Отправить
Новые статьи
  • Рубль продолжает дешеветь, ОФЗ — снижаться
    Дмитрий Бабин, эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций» 17.09.2025 15:53
    290

    Рубль открылся вниз к юаню, но быстро восстановился. Правда, вскоре российская валюта перешла к умеренному, но планомерному ослаблению и несет заметные потери недалеко от дневного минимума.more

  • Эйфория вокруг ИИ может стать крупнейшим пузырем в сфере частных инвестиций в технологии
    Автор: Яна Кудрявцева 17.09.2025 15:48
    292

    Инвестиции в искусственный интеллект растут астрономическими темпами: в сектор уже закачаны триллионы долларов, а новые проекты оцениваются в сотни миллиардов. В США царит эйфория, которую управляющий фондом AZ-VC Джек Селби прямо назвал крупнейшим пузырем в истории частных инвестиций в технологии. Когда-нибудь этот пузырь неизбежно лопнет, и тогда будут уничтожены десятки, если не сотни миллиардов долларов капитала, сообщил он в интервью Bloomberg.
    more

  • Мировые рынки демонстрируют осторожную динамику в преддверии решений ФРС
    Максим Абрамов, аналитик ФГ «Финам» 17.09.2025 15:44
    313

    В среду, 17 сентября, мировые фондовые площадки показали смешанную динамику на фоне ожиданий итогов заседания Федеральной резервной системы. В США индексы завершили торги умеренным снижением, несмотря на сильную статистику по розничным продажам и промышленному производству. В Азии настроения инвесторов оказались неоднородными: Япония продемонстрировала спад, тогда как в Китае и Гонконге наблюдался рост отдельных технологических компаний.more

  • Трамп выступает за отмену квартальных отчетов о доходах публичных компаний
    Автор: Яна Кудрявцева 17.09.2025 14:46
    323

    Дональд Трамп вновь поднял тему, которая обсуждается на рынке США уже не первый год. Он заявил, что публичные компании должны отказаться от обязательной практики квартальной отчетности и перейти на публикацию результатов два раза в год. По словам американского президента, новый стандарт позволит руководителям компаний меньше отвлекаться на краткосрочные показатели и больше сосредоточиться на долгосрочных стратегиях развития.
    more

  • Финрезультаты российских банков могут обновить исторический рекорд
    Наталья Мильчакова, ведущий аналитик Freedom Finance Global 17.09.2025 13:32
    341

    По прогнозам рейтингового агентства НКР, чистая прибыль российских банков по итогам 2025 года достигнет рекордных 4 трлн руб. Этот ориентир выглядит оптимистичным на фоне весьма консервативных ожиданий Банка России, в начале года оценившего возможный результат в пределах 3–3,5 трлн руб. после исторического максимума 3,8 трлн, зафиксированного в 2024-м.more