Тикер SPB: V
- Целевой уровень: $282,7
- Горизонт инвестирования: 12 месяцев
Хотите быть в курсе самых важных инвестиционных событий – подписывайтесь на наш telegram-канал t.me/financial_one
Visa является оператором круVisa является оператором крупнейшей международной платежной системы, действующей более чем в 200 странах и объединяющей 15,4 тысяч финансовых учреждений.пнейшей международной платежной системы, действующей более чем в 200 странах и объединяющей 15,4 тысяч финансовых учреждений.
Мы рекомендуем «покупать» акции Visa с целевой ценой на горизонте 12 месяцев на уровне $282,7, что предполагает потенциал роста на уровне 17,8%.
- Отчетность Visa за II квартал 2021 фингода была в целом неплохой. Компания сохранила очень высокую маржинальность и подтвердила свою способность генерировать большие денежные потоки. При этом долговая нагрузка компании остается на низком уровне.
- Глобальная экономика, как ожидается, заметно восстановится в 2021 г. На этом фоне следует ожидать и улучшения финпоказателей Visa.
- Объемы безналичных платежей в мире, по прогнозам, продолжат быстро расти в предстоящие годы, и Visa останется одним из главных бенефициаров данного тренда.
- Visa направляет значительные средства на выплату акционерам. И эта практика, мы ожидаем, сохранится в будущем.
Выплаты акционерам
Visa направляет значительные средства на выплаты акционерам, большая часть которых приходится на выкуп собственных акций. В 2020 фингоду компания потратила на buyback $ 8,1 млрд, по итогам I полугодия 2021 фингода - еще $ 3,5 млрд. При этом в ее распоряжении остаются $ 9,9 млрд, доступных в рамках действующей программы выкупа акций.
Что же касается дивидендов, то их доля в общем объеме вознаграждения акционеров пока остается относительно небольшой ($ 2,7 млрд в прошлом фингоду, $ 1,4 млрд в I полугодии 2021 фингода). Величина дивидендных выплат Visa стабильно растет в последние годы, однако дивидендная доходность акций сохраняется на довольно невысоком уровне, 0,53% годовых.
Перспективы роста
Мы позитивно оцениваем дальнейшие перспективы Visa, рассчитывая, что бизнес компании продолжит выигрывать от продолжающегося экономического восстановления в США и мире. Согласно последней оценке МВФ, американский ВВП в этом году вырастет на 6,4% после падения на 3,5% в 2020 году, причем уже в ближайшие кварталы экономическая активность в стране должна будет выйти на докризисный уровень. Этому будут способствовать расширение масштабов вакцинирования от коронавируса, что позволит постепенно вернуть экономическую жизнь в мире в нормальное русло и восстановить потребительскую и деловую активность, а также сохраняющаяся сверхмягкая монетарная и фискальная политика в ведущих странах.
На этом фоне следует ожидать дальнейшего увеличения потребительских расходов, постепенного открытия границ и улучшения ситуации с международными поездками людей. За время карантинов в мире накопился большой отложенный спрос на путешествия, и люди, вероятно, воспользуются возможностью отправиться в поездку, как только позволит эпидемиологическая обстановка. Их траты во время путешествий должны будут помочь Visa восстановить доходы от трансграничных операций - статью, слабость которой пока продолжает негативно сказываться на выручке.
Что же касается более отдаленных перспектив роста Visa, они также выглядят оптимистично и связаны с дальнейшей экспансией безналичных платежей в мире. Еще несколько лет назад объем мировых платежей по кредитным и дебетовым банковским картам превысил общую сумму наличных покупок, и тенденция опережающего роста электронных платежей только усиливается, причем коронакризис придал дополнительный импульс данному процессу.
По оценке консалтинговой компании Capgemini, число безналичных транзакций в мире в 2020 году составило 766,1 млрд, увеличившись на 8,1% относительно предшествующего года. При этом в 2023 г. показатель, как ожидается, достигнет 1,1 трлн, что предполагает среднегодовой темп роста (CAGR) в предстоящие три года на уровне 13,6%.
Техническая картина
С точки зрения технического анализа на дневном графике акции Visa движутся в рамках среднесрочного восходящего клина. Ожидаем продолжения повышения к верхней границе фигуры, в район отметки $ 245. Если же произойдет существенная коррекция с пробитием нижней границы фигуры, то уровнями поддержки станут 50-дневная скользящая средняя ($ 231), а далее отметка $ 228.
