В 2025 году золото и серебро стали самыми заметными активами на мировом рынке. За несколько месяцев они показали динамику, которую инвесторы не видели десятилетиями.
С начала года золото подорожало примерно на 40%, и это лучший результат с 1979 года. Тогда рост был вызван инфляционным шоком, кризисом доверия к доллару и высокими ценами на нефть. Сегодня ситуация другая, но эффект для рынка похож: драгоценный металл вновь выполняет роль защитного актива, к которому обращаются и частные инвесторы, и крупнейшие фонды.
Серебро также демонстрирует бурный рост. Как сообщает Barron’s, с января 2025 года фьючерсы на серебро выросли примерно на 46,5%. Подобное движение для серебра редкость: металл долгое время оставался в тени золота, и столь бурный рост вызывает интерес даже у тех, кто раньше не рассматривал его всерьез. В отличие от золота, серебро играет сразу две роли. Оно воспринимается как защитный актив, но при этом активно используется в промышленности: в производстве электроники, солнечных панелей, аккумуляторов и полупроводников. Именно поэтому рост серебра выглядит более устойчивым, чем может показаться на первый взгляд.
Главные драйверы роста
Основные причины нынешнего ралли понятны. Во-первых, усилившаяся геополитическая напряженность. Конфликты, тарифные войны и неопределенность в мировой торговле подталкивают инвесторов к активам, которые сохраняют ценность независимо от политической ситуации. Во-вторых, ослабление доллара. Сильный доллар обычно давит на цены металлов, а его слабость открывает дорогу к росту. В-третьих, ожидания снижения ключевой ставки в США. Если доходность облигаций падает, золото и серебро становятся более выгодными по сравнению с другими инструментами.
По состоянию на текущий момент золото уже обновило исторические максимумы. На рынке наблюдается приток как институциональных, так и частных инвесторов. Фонды наращивают позиции, а спрос на физические слитки и монеты продолжает расти. Серебро, несмотря на почти пятидесятипроцентный рост, все еще выглядит недооцененным, если судить по соотношению его цены к золоту. Исторически это соотношение было ниже, а значит, у серебра есть пространство для дальнейшего движения вверх.
Важно помнить о рисках
Рынок драгметаллов не лишен рисков. Если Федеральная резервная система не решится на снижение ставок или доллар внезапно укрепится, часть интереса к металлам может уйти. Также не стоит забывать, что промышленный спрос на серебро зависит от темпов развития технологий и мировой экономики: если они замедлятся, это отразится и на ценах. Но на данный момент баланс факторов складывается в пользу дальнейшего роста.
История показывает, что золото и серебро часто становятся главными бенефициарами кризисов и периодов нестабильности. В 2008 году, после обвала рынков, золото начало долгий восходящий цикл. В 2020 году, на фоне пандемии и беспрецедентного стимулирования экономик, металлы также выросли до многолетних максимумов.
Сегодня мы наблюдаем похожую картину, но при других обстоятельствах – на этот раз драйвером служат не только опасения инвесторов по поводу возникновения нового глобального кризиса, но и технологический переход, который напрямую увеличивает спрос на серебро. Для инвесторов текущий год уникален. Драгоценные металлы дают не только традиционную защиту капитала, но и реальную возможность заработать на мощном тренде.