Риск-аналитик, частный инвестор, автор канала «Грязь, долги и инвестиции» Сергей Таболин на 36-й конференции «Смарт-лаба» рассказал о текущих рисках и проблемах в российской банковской системе. В центре внимания эксперта оказались вопросы реального обеспечения долгов, скрытых рисков в портфелях банков и перспектив развития кредитного рынка.
Сергей Таболин рассказал про инвестиции в финансовый сектор, который, по его мнению, предлагает лучшие идеи, несмотря на высокий уровень рисков. Он назвал инвестирование в банки «страшным» делом из-за непрозрачности активов и пассивов кредитных организаций. Эксперт привел пример Московского Кредитного Банка (МКБ), которому рейтинговое агентство присвоило высокий рейтинг А+, но в его корпоративном портфеле порядка 19% составляют реструктурированные долги без созданных резервов – это более 400 млрд рублей токсичных активов при собственном капитале в 350 млрд. Аналогичная ситуация, по словам Таболина, наблюдается и у других крупных банков.
«В отчете МКБ сначала была указана цифра 29% реструктурированных долгов, которую «тихо» исправили на 19%. Это означает, что у банка могут быть сотни миллиардов токсичных активов при меньшем собственном капитале», – пояснил эксперт.
Иллюзия прозрачности: двойная бухгалтерия и методики оценки рисков
Таболин обратил внимание на то, что на рынке в целом мало кто изучает реальное обеспечение кредитных портфелей – залоги и поручительства – предпочитая ориентироваться на условные показатели проблемных активов и размеры резервов. При этом Центральный банк РФ официально признал существование «двойной бухгалтерии»: официальной отчетности по МСФО и внутренней, используемой для оперативных решений.
«Инвесторы смотрят на бумажные показатели, не подозревая о скрытых проблемах, – признал Сергей Таболин. – Банк России призвал банки обсудить методику оценки рисков, признав существование двух бухгалтерий».В частности, эксперт отметил, что многие российские банки продолжают перекручивать проблемные кредиты, оформляя их как новые займы с накоплением процентов, что ведет к постоянному росту балансов без реального снижения долговой нагрузки.
Анализ портфелей банков: Совкомбанк, Банк «Санкт-Петербург» и ВТБ
Особое внимание эксперт уделил Совкомбанку, который, по его мнению, обладает кредитным портфелем с активным обеспечением, преимущественно автомобилями и недвижимостью. Однако рынок залоговых автомобилей испытывает сильное давление, что снижает ликвидность, а резкое сворачивание льготной ипотеки может негативно отразиться и на Совкомбанке, и на крупных игроках, таких как Сбербанк и ВТБ.
Банк «Санкт-Петербург», по мнению Таболина, является одним из наиболее стабильных, так как его портфель полностью обеспечен активами, однако очень низкий уровень резервов (0,8%) кажется эксперту нереалистичным и рискованным на фоне возможного ухудшения платежеспособности заемщиков.
Что касается ВТБ, он традиционно пользуется спросом у инвесторов благодаря высоким дивидендам, однако, по словам эксперта, банк вкладывает значительные средства в регионы с повышенными рисками, такие как Донецкая и Луганская области.
Это требует от инвесторов взвешенного подхода и готовности принимать серьезные риски.
«Вы действительно готовы держать большую долю портфеля в проектах с такими рисками?» – задал риторический вопрос Сергей Таболин, предупреждая о возможных последствиях.
Александр Багманов про рынок после шторма: акции, дивиденды и ставка Банка России
В эфире канала «РБК инвестиции» старший инвестиционный консультант сервиса «Газпромбанк инвестиции» Александр Багманов прокомментировал сразу несколько тем, вызывающих интерес у инвесторов. Речь шла о ситуации с бумагами «Белуги», активности на акциях ЮГК и ВТБ, а также о прогнозах по ключевой ставке Банка России и текущей макроэкономической повестке.По мнению эксперта, резкая реакция инвесторов на события вокруг «Белуги» связана скорее с техническими трудностями, а не с фундаментальными проблемами компании. Он подчеркнул, что атаки на цифровую инфраструктуру становятся глобальной реальностью и не всегда несут долгосрочные последствия.