Налоговые издержки связаны с возвращением в США порядка $89 млрд, которые компания заработала в прошлые годы в других странах. Репатриации подлежат порядка 70% офшорных денежных средств Microsoft.
Компания оставляет $37 млрд на поддержку и расширение серверов, которые позволяют работать облачным сервисам во всем мире.
Доходы корпорации составили $28,9 млрд. Самым быстрорастущим сегментом стал Azure, выручка которого повысилась на 98% год к году. Сегмент Productivity and Business Processes продемонстрировал рост на 25%, до $9 млрд, Intelligent Cloud – на 15%, до $7,8 млрд, More Personal Computing – на 2%, до $12,2 млрд.
Драйвером роста доходов по направлению Productivity and Business Processes стали продажи пакетов Office 365 и Dynamics 365, позитивная динамика здесь связана преимущественно с бизнес-сегментом.
Это неудивительно, поскольку идет не только облачная интеграция этих продуктов, но происходит и взаимодействие всех программ в одной экосистеме. Клиенты Microsoft начинают эффективней работать, поэтому на эту платформу постоянно приходят новые бизнесы, что и подтверждает статистика. За год продажи Office 365 и Dynamics 365 поднялись на 54%.
Считаю, что к концу 2019 года ежеквартальный доход Productivity and Business Processes достигнет $14,2 млрд и составит 38% от общей выручки, став самым крупным направлением бизнеса Microsoft.
Intelligent Cloud генерирует 27% оборота компании. На сегодня это самый маленький сегмент корпорации, однако в долгосрочной перспективе он способен стать основным драйвером роста выручки. По моим оценкам, Azure заработала не больше $700 млн за четвертый квартал, однако при таких темпах роста к концу 2019 года облачный бизнес может сравниться по размеру выручки с Productivity and Business Processes.
Ожидаю, что по итогам первого квартала компания получит доход в $28,6 млрд, так как этот период традиционно один из самых слабых по году. Однако рост выручки все равно будет составлять 19%. Эффективная налоговая ставка для Microsoft останется практически без изменений, а значит можно ожидать таких же стабильных результатов по прибыли. Целевая цена по акции компании – $120 до конца года.
Акции Microsoft торгуются на американской бирже Nasdaq и Санкт-Петербургской бирже в России. Тикер: MSFT.
Подписывайтесь на Financial One в соцсетях:
Facebook || Вконтакте || Twitter || Youtube